上證50ETF期權將提升市場活躍度
- 發佈時間：2015-01-17 01:04:12 來源：中國證券報 責任編輯：羅伯特
□大摩華鑫基金公司
上週五，證監會批准上交所開展個股期權交易所的試點，上證50ETF期權將於2月9日推出。此前上交所已經公佈股票期權試點辦法，因此，市場對此已經有一定預期。期權的推出對市場的意義在於：
首先，個股期權將豐富市場投資策略。期權增加了相關標的做空的途徑，其多空策略使得市場多空意見表達更加順暢，有助於市場的價值發現，將使得市場定價更趨合理。
其次，個股期權將有助於活躍股票市場。根據海外市場的表現，個股期權推出後，市場成交量將穩定增長，而且這種增長是可持續的。隨著個股期權範圍的擴展，投資者對於期權的運用將更加科學和靈活，成交量在期權推出後的幾年內可能迎來快速增長。期權市場採用做市商制度，做市商和市場參與者需要儲備相關標的的現貨庫存，因此個股期權的推出將有望增加市場活躍度。
最後，期權是基礎的金融衍生工具。隨著金融衍生品的逐步完善，資本市場可交易品種將日益豐富，市場也有望日趨成熟。2012年全球交易所各類金融衍生品交易量中，股票期權和ETF期權合計佔比32%，指數期權佔比23%。預計EFT期權之後，將逐步推出股指期權、個股期權，股票衍生品將逐步豐富和完善。
根據海外的歷史情況，期權的推出對現貨標的起到較為積極的刺激作用。印度、日本等市場由於衍生品種類有限，期權推出後股價的反應最為強烈，而美國、巴西以及香港等成熟市場在期權推出後表現較為平穩，但長期來看期權相關標的表現普遍較好。
由於上證50成分股佔整個市場的比重較高，尤其是在當前以大盤藍籌股為主的行情中，上證50指數起到了風向標的作用。上證50ETF期權推出後，藍籌股的活躍度預計會進一步提升，市場的波動性也可能會因此而加大。
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