良性調整還是中期調整
- 發佈時間：2014-10-25 02:43:20 來源：中國證券報 責任編輯：羅伯特
■ 投資感悟
□中秦
本週A股在新股發行窗口打開的背景下持續調整，雖然體育概念股表現活躍，但是難以帶動整個市場扭轉頹勢，唯獨新股板塊持續漲停，基本比發行價高出兩倍。市場正在進入調整期。
在資金面寬鬆的背景下，指數連續下跌。上周和本週的逆回購利率都不高，甚至可以説徘徊在今年的最低水準，但是滬深市場指數持續走低，説明流動性的寬裕並不能帶來入市購買股票的動力，那麼流動性牛市就出現了較大阻力，進入回調就很正常了。同時，在新股申購窗口，以逆回購利率為代表的市場資金成本並沒有像以往那麼升得離譜，也證明了打新資金分流之後，市場資金面還是寬裕的。此時市場持續下跌，就要引起我們的注意了。
重組股開始暴跌。幾乎每一輪階段性上漲到了末期，都會出現重組股或者垃圾股集體暴漲，比較有代表性的就是*ST板塊，他們也是調整初期跌得最兇的板塊。從本週的個股表現看，之前漲勢洶洶的*ST板塊出現破位下跌，不少龍頭個股跌幅超過20%，並且還沒有止跌跡象。這個現象表明，投資者對快速漲高的股價開始提防，恐高心理多於追高衝動，開始把最沒有價值基礎的垃圾股作為首選的出貨對象。這些個股由於拋盤遠大於買盤，出現快速下跌。所以，一旦市場出現重組類垃圾股普遍大跌的情況，我們就要開始評估是不是一輪調整就要開始了。
市場熱點的匱乏。牛市裏每天都很熱鬧，一點點消息都會作為熱點鋪開炒作，而當市場投機熱情不夠充分的階段，投資動力就會明顯啞火，投機行為開始收斂，盈利效應銳減。因此，觀察市場熱點是一個對行情走勢判斷的必要的手段。就本週而言，市場熱點較少，除了中體産業一枝獨秀在引導體育産業板塊的炒作外，南車北車的訂單行情也因為盤子比較大沒有延續性，並沒有形成整體的炒作優勢。
牛市即使有正常調整也是非常迅速的，有時候指數跌得比較多，但是跌幅榜上股票的跌幅普遍不大而且跌停的個股數量很少。而最近一週，我們發現跌停板的個股數量逐日增加，跌幅較大的股票數量增加，這都是不太妙的跡象。
你可能會説，市場指數已經跌了，現在看這些是不是晚了。其實我們對行情調整判斷的主要目的，是確定這輪調整是良性的暫時調整還是一次中期調整。如果是一輪中期調整開始的話，目前還是一個很好的減倉機會，畢竟大多數個股回撤幅度不大，特別是很多中小市值個股，一旦市場真正進入中期調整，在兩融市場的作用下，或許會出現大幅下跌的景象。因此，多觀察市場變化，做好相應的準備是必須的。
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