上證指數周K線圖 （周靖宇/製圖）

　　跟前周相比，上周大盤指數漲幅確實不如以前。不過，上周行情卻有不少可圈可點之處。

　　其一是不管主機板、中小板還是創業板指數，都創本輪行情反彈新高，且單日成交金額一度創4年新高。其二是單日漲停個股數量明顯增多，表明儘管指數表現平平，但個股異常活躍。其三是並購重組案例顯著增加，給市場帶來不俗的賺錢效應。A股經過長時間熊市後，突然變得沒了熊樣，多少讓人反應不過來。回顧這兩個月的走勢，不難發現情況跟以往確有頗多不同之處。不管是政策支援力度，還是個股活躍程度，都顛覆我們對A股的慣性看法。可以説，市場進入個股行情時間，再糾結大盤似乎已不合時宜。

　　指數向上空間已打開

　　從以往經驗看，個股行情通常是以市場系統性風險不大作為前提。當前，主要觀點對後市看法各有不同，我們嘗試從政策角度來研判後市。據統計，自今年3月份以來，有關“推進多層次資本市場發展”的論述在決策層中已經出現了10次。另外，作為官方通訊社的新華社，上周至少發佈了8篇文章來提倡對股市進行投資。在此之前，類似報道也曾出現在《人民日報》和官方電視臺的節目裏。這種現象在A股歷史上是少見的。政策一直是各國股市的風向標，A股也不例外。這種現象的出現，往往是A股出現向好轉折的重要信號。此外，從A股近期走勢看，之前一直下行的趨勢已被扭轉。股市無非就兩種狀態：要麼向上；要麼向下。即便有橫盤狀態，也絕非常態。多空力量的角力造就了A股或漲或跌，而多空力量不一致才是常態，而正常情況下多空力量勢均力敵總是暫時的。因此，當上行趨勢被破壞後，接下來通常是熊市。同理，當下行趨勢被扭轉後就會出現牛市。

　　經濟數據不妨礙股市向好

　　不可否認，當前一些經濟數據確實不盡如人意，並且會時不時會困擾市場。如8月份生産者物價指數（PPI）同比下跌1.2%，較7月跌幅加深0.3個百分點，同比跌幅為3個月來最大，環比則連續8個月負增長，表明內需依然不足，這似乎成了不少市場人士的“心頭大患”。不過，這或許並不妨礙股市行情向好。縱向來看，歷史上，幾乎未出現經濟和股市走勢同步的情形，不管是1996、1997年，還是2006、2007年，當時經濟增速都不算是最好的年份，股市卻是表現最強時。今後經濟和股市同步可能也很少見。因為股市是提前于實體經濟的，所以它們不同步也就不足為奇了。橫向來看，今年以來，阿根廷的股市就是最好的例子。儘管新聞不斷渲染阿根廷債務違約、經濟出現滑坡等情況，但該國股票指數今年以來上漲已近100%，成為全球漲幅最高的股市。因此，若我們還停留在看經濟數據投資股市時，可能就徹底過時了。雖然影響股市的因素有萬萬千千，但其實真正跟股市呈正相關關係的，首當其衝是政策信號，這才是把握行情大體趨勢的關鍵所在。在當前情形下，莫因指數波動而動搖對後市信心。即便在大牛市裏，指數也是有波動的。這是非常正常的現象。

　　精選個股耐心持有

　　記得在本輪行情啟動之初，不少市場人士紛紛預測指數目標位，有2300點、2400點、2500點甚至5000點的。過後，我們回頭一看，總有能猜對的。筆者當時也曾通過深證綜指這一領先指標的走勢判斷滬指對應的指數應能漲至2400點左右。可問題是，深證綜指也在不斷變化，現在的點位對應到滬指，卻是滬指可能漲至2900點左右。就是説，市場一直動態變化當中，我們不必去猜，投資者只需順勢而為即可。關鍵在於把握好勢。我們把本輪行情啟動以來表現得較好的個股逐一分析，不難發現，大多數是有效向上突破其下行趨勢的個股。依此類推，投資者通過尋找符合上述特徵的個股，耐心持有，或能獲得不錯收益。 （作者單位：五礦證券）