□本報記者 施如海 黃寬 福州報道

　　停牌3個月的閩福發A（000547），8月4日晚間發佈的重組進展公告引發市場關注。並購對象南京長峰是中國航太科工集團公司旗下孫公司，集央企屬性與軍工概念于一身。但業內人士認為，南京長峰相對多元的股權結構，配以閩福發A較為純粹的軍工業務結構，或是促成本次並購的主要因素。

　　混合所有制或是促動因素

　　公開材料顯示，南京長峰成立於2003年，當時隸屬於中國航太科工防禦技術研究院（又稱中國航太科工二院），是軍工企業改革試點單位。該公司主要致力於軍用電子系統軟體開發，目前主要産品方向為軍用射頻倣真及各種電子戰模擬軟體的研發、生産和銷售。

　　有業內人士認為，相較于受到關注的央企背景，南京長峰的“軍工企業改革試點單位”，或在本次並購中扮演著更重要的角色。

　　2007年國防科工委頒布《軍工企業股份制改造實施暫行辦法》，開始推動國內軍工企業依據公司法進行股份制改造，並鼓勵境內資本和有條件的允許外資參與軍工企業改制。此後，許多並未涉及核心軍工産品的軍工企業，對其他國有資本和有條件的社會資本打開了進入空間。

　　中國證券報記者從相關渠道獲取的南京長峰股權結構顯示，除了二院等航太科工旗下子公司持有南京長峰部分股權外，其股東名冊中還出現了各類投資機構身影。

　　業內人士分析，這些投資機構頗為多元，既有市場化的投資機構，也有管理層持股平臺與地方政府持股平臺，其混合所有制的味道頗為明顯。

　　目前，航太科工旗下擁有6家上市公司平臺，航太二院也持有一家上市公司。但這些公司，或是與南京長峰較難形成協同效應，或是估值較高不利於增發股份實施換股並購。這些客觀情況，為閩福發A成為並購方提供了順理成章的解釋。

　　並購將促業務協同多贏

　　除了南京長峰股權結構多元化以外，閩福發A的自身質地、並購各方的業務協同效應，也是促成本次並購的主要原因。

　　閩福發A2000年收購重慶市金美通信有限責任公司，今年年初收購從事電磁安防業的北京歐地安科技股份有限公司。業內人士分析，閩福發A在收購歐地安後又馬不停蹄地與南京長峰結合，或與重慶金美、歐地安和航太科工系統之間長期業務合作不無關係。

　　由於本次收購將採用增發股份換股收購的方式，南京長峰原股東將持有的南京長峰股權換成閩福發A股權，某種程度上意味著閩福發A的股東結構中將出現“國家隊”的身影。這將為閩福發A未來在軍品市場的進一步開拓帶來有利條件。

　　有業內人士表示，依據南京長峰的規模，本次換股合併後，南京長峰原股東對於閩福發A的持股比例將較為可觀，將使其成為事實上的混合所有制平臺，為軍企、國資系統混合所有制改革提供可鑒之例。