海外資産配置選基金是關鍵

　　隨著人民幣國際化和資本賬戶開放的推進，如何進行海外資産配置和規避資本市場的風險，已成為中國高凈值人群關注的焦點。由諾亞財富主辦的2016第二屆全球資産配置高峰論壇這個週末在深圳舉行。海內外投資界重量級嘉賓雲集深圳，用全球視野全面解讀海外投資新策略、新方向。

　　與會嘉賓指出，隨著人民幣國際化和資本賬戶開放的推進，如何進行海外資産配置和規避資本市場的風險，已成為中國高凈值人群關注的焦點。從資産類別配置來看，建議主要關注市場風險較小的海外對衝基金和具有跨週期、跨行業、跨地區和跨幣種特點的海外PE/VC及房地産。

　　當天，CVC資本大中華區主席梁伯韜、橡樹資本副董事長John Frank、貝萊德董事總經理Damien Mooney、黑石集團全球合夥人黃翊等重量級嘉賓悉數出席此次峰會併發表各自對市場的觀點。

　　●南方日報記者 譚冰梅

　　海外資産配置發展空間大

　　近日，深港通獲批、人民幣匯率企穩都在一定程度上讓瘋狂的人民幣出海避險潮“冷靜”了不少。歌斐資産CEO殷哲指出，如果説因擔心人民幣貶值引發的海外資産配置需求是一種應激衝動，那麼，面對人民幣國際化和資本賬戶開放的必然趨勢，海外資産配置仍然是中國高凈值客戶需要認真面對、主動出擊的一堂必修課。

　　今年初諾亞財富發佈的《2016高端財富白皮書》顯示，中國高凈值人士進行全球資産配置的首要目的是分散風險。

　　對此，諾亞財富集團總裁林國灃在演講時表示，“英國脫歐事件以及其後資本市場的連鎖反應等充分説明，我們正處在一個加速度變革的時代，全球性事件、黑天鵝事件會更加頻繁地發生，這都會對資本市場造成大的衝擊，引起資産價格的大幅波動，因而，通過全球化資産的配置來對衝風險就變得越來越重要。”

　　而來自波士頓諮詢的一份報告顯示，截至2015年底，中國個人金融資産境外投資（跨境+離岸）佔總體可投資金融資産的比例僅為4.8%，預計到2020年，這個數字將上升到9.4%。林國灃指出，海外資産配置的發展空間在中國可以説才起步，未來發展空間值得想像。

　　“隨著人民幣國際化和資本賬戶開放的推進，如何進行海外資産配置和規避資本市場的風險，已成為中國高凈值人群關注的焦點。”林國灃説。

　　各大財管機構爭建國際化平臺

　　當投資與全球接軌的時候，對投資人的專業度要求也上升到了一個新的臺階。由於早早預見到中國高凈值人士的全球資産配置需求，為了提升全球資産配置服務能力，各大財富管理機構已開始競相搭建國際化平臺。

　　殷哲在論壇的群訪環節接受南方日報記者採訪時介紹説，諾亞財富早在4年前就開始進行一系列全球化佈局。2012年，諾亞財富率先在香港成立子公司諾亞控股（香港），並獲得香港證監會頒發的第1、4、9類牌照，2014年，又先後成立諾亞保險（香港）和方舟信託（香港）公司。2015年，諾亞控股國際成立，統合在香港的財富管理、資産管理、保險、信託等業務，團隊從一開始的3人發展到如今的120多人。

　　就在8月17日，諾亞財富國際化佈局再上新臺階，宣佈獲得澤西島信託牌照，並成立方舟信託（澤西）有限公司，這標誌著諾亞財富國際化征程邁入新的階段。

　　而記者採訪了解到，近兩年來，深圳的一些財富管理機構也紛紛啟動國際化戰略，在海外逐漸開始搭建資産管理平臺。以招商證券為例，去年招商證券在英國倫敦成立子公司——招商證券（英國）有限公司，此舉標誌著招商證券正式開始為客戶提供全球商品交易服務，也標誌著招商證券在國際化經營領域的突破。

　　招商證券國際有限公司副執行總裁陳日威告訴記者，招證英國作為招商證券在歐洲、中東及非洲地區的區域總部，主要致力於服務該區域與中國大陸之間的跨境投資及金融服務需要，特別是在商品資源行業及離岸人民幣業務領域的發展。

　　據悉，隨著招證英國的初戰告捷，美國、新加坡、南韓也將陸續設立分支機構，招商證券劍指全球商品交易服務的國際化戰略將持續推進。

　　投資或可重點關注並購基金

　　如何進行海外配置？如何規避風險？針對這些問題，諾亞財富在《2016下半年投資策略報告》中建議，中國高凈值客戶增持海外資産，配置比例佔到整體資産配置規模的15%—20%為宜。

　　從資産類別配置來看，諾亞財富建議主要關注市場風險較小的海外對衝基金和具有跨週期、跨行業、跨地區和跨幣種特點的海外PE/VC及房地産。

　　與歐美二級市場相比，諾亞財富更傾向於建議投資者配置海外另類資産，特別是具有跨週期特點的歐美PE（含VC）、對衝基金以及房地産，藉以實現“進可攻，退可守”。“退”指的是市場發生劇烈波動時，跨週期的另類投資可以成為極佳的防守策略；“進”指的是歐美二級市場超預期上行時，除了這幾類資産的收益也會隨之水漲船高以外，還有可能收穫匯兌方面的收益。

　　相關統計數據顯示，過去十年，全球市場除不動産投資基金因受金融危機影響表現略為遜色之外，其餘所有類型的PE基金均跑贏標準普爾500指數，其中，並購基金取得了最佳回報。報告指出，並購基金既是規模最大的PE基金，同時也是十年期回報最高的PE類別。

　　林國灃認為，PE/VC作為一個大類資産，長期來看對投資組合整體的收益和分散投資都有著難以替代的作用。“國內的PE基金多投資于初創期、成長型企業，退出主要靠IPO，今後需要向上游（VC）和下游（成熟企業重組並購等）拓展。而代表世界主流的歐美PE基金，更多地把資金投向成熟企業，這類並購基金與國內的PE基金可以形成互補，因此，建議投資者可以重點關注海外並購基金。”

　　“但是，由於海外市場的複雜性，不建議投資者直接進行海外投資，而是通過經過專業篩選的對衝基金、行業産業基金進行投資。”林國灃説。

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