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從當前國內經濟的大局來看,圍繞“一帶一路”、債務處理、消費及金融市場的建設等,最需要做的工作之一,就是債券市場的建設和完善。從經濟週期來看,債券也是未來一個好的投資品。在經濟下行時,資金將會更為緊張,必有較高利率水準的債券産品出現,債券市場的投資機會就來了。 供給側改革提到的“去産能、去庫存、去杠桿、降成本、補短板”,都需要以融資結構的改革為基礎。
其次,要鼓勵金融機構大膽創新,開發多品種的債券産品,這就需要相關金融機構推出包括短、中、長期債券期限結構,同時,探索債券的衍生品品種,滿足各類投資者的。
但這個債券市場仍然存在許多與中國大國經濟地位不相稱的地方。比如説,在國債市場,存在著産品種類不夠豐富、換手率低的問題。投資者一旦進入就不容易退出,對於大型投資者尤其如此。這顯然不利於吸引成熟的投資機構參與。國債市場不夠發達造成的一個更為嚴重的問題是無法形成一條有效的國債收益率曲線,而國債收益率曲線是金融市場的基礎設施之一。簡單地説,國債收益率是金融市場風險定價的基準。所以説,一個完善的國債市場不僅...
因此風險是完全可控
近年來,我國債券市場對外開放穩步推進。2015年,人民幣加入SDR等工作取得重大進展,全球機構投資者對包括債券在內的人民幣資産的投資需求日益增加。
對於當前的債券市場,魏楨他表示,風險主要集中在信用風險、利率風險、流動性風險等三個方面。 “2016年以來的信用端市場利率錨下行也是可期的,隨著杠桿收益的增加,定開債200%杠桿上限的優勢將會體現,而普通開放式債券的杠桿上限僅為140%。
與會專家認為,無論如何,部分企業違約並不改變中國債券市場發展的大方向。但為了促進債券市場健康發展,發債企業要把“信用”當作“信仰”、完善企業治理結構、謹慎舉債;仲介機構應以客觀、公正而不是利益至上的原則服務於債券市場;推進企業破産制度,破産和解、破産重整和破産清算都應當成為保護。
2012年至今,國內債券市場共發生信用風險事件73起,涉及包括上海雲峰等在內的67家發債主體。 在債券註冊發行制度之下,發行企業的資訊披露是核心,仲介機構盡職履責是基礎。債券發行人在充分利用債務融資渠道的同時,應遵循相應的市場規則,加強與市場的溝通互動,避免因一時衝動失去資本市場的信任。
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