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在央行一系列措施干預下,目前人民幣對美元匯率顯現趨穩跡象,在離岸匯差有所收窄,但貶值預期依然存在。比如,1982年、1983年、1986年、1987年,墨西哥比索對美元貶值幅度都超過50%;1998年,印尼盧比、韓元、馬來西亞林吉特、泰銖對美元分別比上年貶值77%、32%、25%、28%;1999年,巴西雷亞爾對美元貶值36%;2002年,阿根廷比索對美元貶值69%。
但人們的思維都是有慣性的,需要慢慢適應。為此,過分渲染中國溢出效應,確有不公之處。 財新記者:2015年12月11日公佈人民幣匯率指數後,央行是不是更關注人民幣對一籃子貨幣的匯率? 周小川:目前人民幣的匯率形成機制已經不是盯住美元,但也不是完全自由浮動。在可預見的未來,加大參考一籃子貨幣的力度,即保持一籃子匯率的基本穩定,是人民幣匯率形成機制的主基調。
而人民幣加入SDR使得人民幣在國際上獲得與中國經濟體量相符的影響力成為可能,這也要求人民幣國際化和資本項目開放在未來持續推進。 但是海外投資者對人民幣交易的參與度提高必然會使央行在維護內部平衡和穩定匯率之間産生兩難。
下階段以推進人民幣國際化的資本項目開放和10月份人民幣加入SDR是未來觀察人民幣匯率的關鍵點。因為只有在人民幣匯率制度形成機制和資本項目被放開後,人民幣匯率的波動才更加由市場決定。
另一個重要的步驟是從制度設計上來阻止利用離岸市場來炒作人民幣匯率。中國要開放市場,國際投機客隨時都可能介入人民幣匯率市場,總會有要麼做多要麼做空的市場行為,對此中國要有足夠的應對方式。
在岸即期匯率方面,人民幣對美元即期參考匯率昨日報于6.577、6.578附近,與近期6.579附近的報價相比,人民幣在穩定中微幅上升。自1月中下旬以來人民幣匯率在岸、離岸市場上的企穩,主要源於監管層對外穩定匯市的信號傳遞。
值得注意的是,2月以來境外人民幣遠期匯率走勢進一步顯示,市場參與方對於人民幣的貶值預期出現轉變,人民幣空頭信心遭受打擊。分析人士認為,在中國經濟轉型深入推進的背景下,隨著人民幣匯率穩定預期的回歸,包括股市在內的人民幣資産的吸引力有望逐步回升。
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