結構性理財産品應規避風險

2016年07月18日07:00 南方日報

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　　隨著國內資本市場的開放和居民理財意識的提升，境外資産掛鉤的結構性理財産品被越來越多的國內居民所接受，“環球理財配置”的概念也引發更多投資者投資歐美股市的興趣。不過，在門目繁多的結構性理財産品中，一些浮動收益、非保本的産品可能存在較大風險，需要投資者具備辨識風險的能力。 ●南方日報記者唐子湉

　　1/4結構性理財産品

　　收益未達預期中值

　　近年來，居民理財需求上升，傳統的固收基金、債券等理財産品不能完全滿足多樣化的理財需求，銀行間推出的結構性投資産品愈發豐富。

　　結構性理財産品的核心是與標的物“掛鉤”，通過與證券、利率、匯率、指數、基金等各類金融資産表現掛鉤，通過觸發條件事件來決定投資收益，收益支付條款複雜多樣，潛在回報和風險並存。

　　不過，結構性理財産品提供了多樣化玩法的同時，也存在不能達到預期收益甚至虧損的風險。

　　普益標準監測數據顯示，6月份銀行發行的結構性産品共497款，其中公佈了到期收益率的産品共81款，掛鉤對象包括現貨價格、匯率、指數、利率、股票、基金、期貨。其中，有22款産品未實現收益區間的中間值，約佔四分之一。

　　在未達到收益區間中值的結構性産品中，平安銀行推出的平安財富結構類（100%保本掛鉤股票）資産管理類産品，6月份到期的4款産品收益率僅為0.50%。

　　部分結構性産品甚至出現虧損。匯豐銀行結構性投資産品表現報告顯示，匯豐銀行6月到期的“匯聚中華”系列部分産品出現虧損，損失為本金的10%。據了解，“匯聚中華”以掛鉤恒生H股指數上市基金、南方富時中國A50ETF等指數類産品為主，産品結構的設計上以看漲為主。由於部分産品在投資期中，未發生觸及上限的自動贖回事件，但曾發生過下限觸發事件，且最後估值日表現水準低於90%，因此投資者于到期日獲得90%的投資本金。

　　星展銀行財富管理部北亞區投資總監李振豪在接受南方日報記者採訪時表示，對於所有掛鉤型的理財産品，風險都一定存在。“投資者進行投資前，要理解能不能承受其中的風險，這是掛鉤玩法的大前提。”

　　熟悉掛鉤對象有助風控

　　此外，記者從外資銀行了解到，部分結構性理財産品可以與境外股票掛鉤。例如，投資者可以通過該類型産品和美股的某公司股票掛鉤，如果股票價格觸發上限的贖回事件，可以收回本金並且獲得一定收益；如果觸發下限，則以該價格買入該股票。銀行理財負責人介紹，該種類的理財産品可以讓國內居民有機會買入歐洲或美洲的股票，為希望投資歐股或美股的投資者提供選擇。

　　李振豪表示，購買該類結構産品的關鍵是要熟悉掛鉤的股票，“如果掛鉤了不熟悉的公司的股票，風險是很高的。如果熟悉這個公司的運作，就算接盤了，對於心態和風險有所控制，可以知道怎麼處理這個股票，後續可能還有賣出盈利的機會。”

　　不過，英國脫歐公投後，為歐洲市場投下了巨大的不確定性，放眼環球股票市場，歐洲股市的波動風險首當其衝。李振豪建議，目前風險較大的是歐股和英國的股票，由於英國和歐洲的脫歐談判尚未開始，隨著談判展開，可能對歐股形成壓力。

　　渣打中國財富管理部則認為，歐元區來看，受英國退歐公投結果的衝擊，短期內其股票不太可表現領先；較長期而言，歐元區股票可能會得益於公司利潤率提升以及盈利增長加速。

　　近期表現靚麗的美國股市的風險亦值得關注。李振豪表示，近期美國經濟數據向好，美股指數觸及歷史高位，但從技術層面看，美股此輪牛市還沒有經歷調整，儘管在避險情緒推高美元的情況下美股受惠，但不代表後續仍能支撐如此高的點位。比較有潛力的反而是亞洲區的股票，尤其香港H股的股指已經很低，並且亞洲區央行的降息空間大於成熟市場，可能刺激亞洲股市上行。

(責任編輯：羅伯特)

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