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近期國際金融市場依然處在避險模式中。筆者認為，人民幣匯率波動不會動搖A股走勢。 最惹人關注的是英鎊兌美元再次大幅下跌，已經跌向1.28關口，為1985年以來的最低位；避險日元和黃金則光芒四射，美元兌日元跌向100大關，黃金則飆升，升至每盎司1360美元上方。
事實上，人民幣總體升值是一個崛起國家比較典型的匯率走勢，有利於人民幣的國際化進程，而階段性貶值有利於修復市場競爭力，人民幣單邊升值或單邊貶值均不符中國和全球的共同利益。 人民幣匯率走勢前瞻 隨著人民幣成為全球重要貨幣之一，未來人民幣匯率的形成和影響機制也將更趨複雜，未來人民幣匯率將呈現出以下三方面運作特徵。 一是匯率市場化改革的方向不會變。
在央行一系列措施干預下，目前人民幣對美元匯率顯現趨穩跡象，在離岸匯差有所收窄，但貶值預期依然存在。比如，1982年、1983年、1986年、1987年，墨西哥比索對美元貶值幅度都超過50%；1998年，印尼盧比、韓元、馬來西亞林吉特、泰銖對美元分別比上年貶值77%、32%、25%、28%；1999年，巴西雷亞爾對美元貶值36%；2002年，阿根廷比索對美元貶值69%。
但人們的思維都是有慣性的，需要慢慢適應。為此，過分渲染中國溢出效應，確有不公之處。 財新記者：2015年12月11日公佈人民幣匯率指數後，央行是不是更關注人民幣對一籃子貨幣的匯率？ 周小川：目前人民幣的匯率形成機制已經不是盯住美元，但也不是完全自由浮動。在可預見的未來，加大參考一籃子貨幣的力度，即保持一籃子匯率的基本穩定，是人民幣匯率形成機制的主基調。
而人民幣加入SDR使得人民幣在國際上獲得與中國經濟體量相符的影響力成為可能，這也要求人民幣國際化和資本項目開放在未來持續推進。 但是海外投資者對人民幣交易的參與度提高必然會使央行在維護內部平衡和穩定匯率之間産生兩難。
下階段以推進人民幣國際化的資本項目開放和10月份人民幣加入SDR是未來觀察人民幣匯率的關鍵點。因為只有在人民幣匯率制度形成機制和資本項目被放開後，人民幣匯率的波動才更加由市場決定。
另一個重要的步驟是從制度設計上來阻止利用離岸市場來炒作人民幣匯率。中國要開放市場，國際投機客隨時都可能介入人民幣匯率市場，總會有要麼做多要麼做空的市場行為，對此中國要有足夠的應對方式。
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