鐵礦石市場步入震蕩格局

　　在經歷了3月至5月的大起大落後，6月的黑色金屬期貨開始回歸平靜，走出一波低位震蕩上行的弱反彈。目前，由於鋼廠已經基本沒有利潤，因此鋼鐵産量難再上升。7月起全國各地進入高溫季節，是建築工地施工的淡季，螺紋的需求將減少。現貨螺紋價格易跌難漲。螺紋期貨1610將主要在2000~2200區間震蕩運作。

　　6月以來，澳洲和巴西的鐵礦石發貨量增多，抵達中國港口的鐵礦石數量增加，但河北唐山限産結束，鋼鐵産量維持在較高水準，對鐵礦石的需求堅挺。7月鐵礦石現貨價格有望繼續在45~55美元/噸區間運作，鐵礦石期貨在370~430區間震蕩運作。

　　經濟形勢影響大宗商品價格

　　從當前的宏觀面來看，國際市場上，英國“脫歐”出乎市場預料，導致英鎊大跌，國際資本逃離歐洲，涌入美國，美元走強，對大宗商品構成壓力。而英國雖然宣佈離開歐盟，但相關流程和手續耗時漫長，英國國內和歐盟的爭端將持續，金融市場和大宗商品價格波動將加劇。

　　從5月份中國的總體經濟指標來看，2016年5月份，我國CPI同比上漲2%，低於預期的2.2%和前值2.3%；5月PPI同比下降2.8%，好于預期的-3.2%和前值-3.4%。5月份中國製造業採購經理指數（PMI）為50.1%，同上月持平，顯示當前經濟運作總體平穩，穩中有進的基本態勢沒有改變。但隨著市場形勢轉好，傳統行業過剩産能釋放，市場供需矛盾又有所突出，經濟運作中的不穩定因素值得關注。

　　鋼鐵下游行業銷售投資均下滑

　　國家統計局數據顯示，今年1~5月，全國商品房銷售面積47954萬平方米，同比增長33.2%，增速比前4個月回落3.3%；商品房銷售額36775億元，增長50.7%，增速回落5.2%。這是今年以來全國房地産銷售增速首次出現下滑，尤其是東部地區5月房産銷售面積比1~4月下降了近7個百分點。

　　商品房銷售增速的回落主要由住宅銷售增速回落帶動。1~5月份，住宅銷售面積比1~4月份回落4.6%，銷售額回落8%。住宅銷售增速回落既與前期剛需集中快速釋放有關，也與近期一些熱點城市房地産調控政策收緊有關。

　　而在投資方面，1~5月全國房地産開發投資增長7%，比1~4月下降0.2個百分點。這也是今年以來該項數據的首次下降。依此看，在一系列調控政策和信貸收緊預期下，下半年房産銷售降溫將成大概率事件，這對鋼材的需求無疑是不利的。

　　5月份全國規模以上工業增加值同比實際增長6%，增速與4月份持平。1~5月份全國城鎮固定資産投資額同比增長9.6%，較預期低0.9個百分點，併為16年以來首次跌穿10%的增速；房地産投資、民間投資增速明顯放緩是導致整個投資增速放緩的主要原因，施工項目投資增速及新開工項目增速為7.4%及32.2%，分別較2016年1~4月減少0.9及減少5.8個百分點，反映投資動力有所減弱。基建投資成為中流砥柱，持續發力強力托底。

　　在民間投資意願大幅下降的情況下（1~5月民間固定資産投資增速只有3.9%，遠低於整體城鎮固定資産的9.6%增速），政府為了保證經濟增速，必然會繼續加大對水利、公路等基建設施的投資力度。

　　鐵礦石供應增加

　　6月的進口現貨鐵礦石市場一直在50~55美元/噸區間盤整運作。一方面是鐵礦石的供應增加、庫存攀升；另一方面是鋼鐵産量維持高位，對鐵礦石需求堅挺，導致鐵礦石現貨價格平穩運作。6月24日，普氏62%鐵礦石價格指數為52美元/噸，比5月底上漲2.01美元/噸，漲幅4.0%。青島港進口澳洲PB粉報385元/噸，比5月底上漲20元，漲幅5.5%，折合期貨基準價418元。

　　從供應方面來看，進口鐵礦石數量持續增加。2016年5月，我國進口鐵礦石8675萬噸，較上一個月增加283萬噸，環比增長3.37%，同比增長22.4%。1~5月我國累計進口鐵礦石4.12億噸，同比增長9.1%。5月份鐵礦石進口月度均價為57.75美元/噸，較上一個月上漲5.18美元/噸，漲幅9.85%。

　　鐵礦石的港口庫存也維持在高位，6月下旬，全國41個主要港口鐵礦石庫存為10036萬噸，較之前上漲198萬噸，日均疏港總量252.1萬噸。現階段鋼廠盈利水準收窄，採購謹慎，降低庫存已經成為常態，短期來看疏港量很難恢復前期高位，將圍繞平均水準260萬噸左右窄幅震蕩。

　　港口現貨方面，活躍度有所增強，貿易商普遍拉漲價格，但實際成交較少，鋼廠多以分散採購為主。6月13日~6月19日中國北方六大港口入境總量為1052.3萬噸，環比增293.2萬噸。6月13日~19日，澳洲、巴西的鐵礦石發貨整體提升且增幅較大，必和必拓的發貨水準迅速趕超及力拓港口檢修本週的完成，將繼續推升澳洲整體發貨量。由此來看，後期鐵礦石發貨供應壓力很大，入境量增長之勢可以預見。預計7月的鐵礦石市場或將維持偏弱震蕩格局，主要在45~55美元/噸區間運作。

　　焦炭市場價格成下跌趨勢

　　全國焦炭市場呈整體下跌局勢，市場成交情況一般；焦化廠出貨正常，焦炭庫存稍有上升。5月下旬以來，全國各地焦炭價格普遍下跌80~120元/噸，北方部分地區跌幅已達150元/噸，且後期仍有下跌的趨勢。

　　國內煉焦煤市場價格暫穩，現階段煤礦庫存仍維持低位，焦鋼雖然價格下跌但整體開工依然較高，短期內對煉焦煤需求依舊尚可。但若焦炭價格持續下跌，焦企利潤收窄勢必會造成打壓焦煤價格，故預計短期內國內煉焦煤價格還是以企穩為主，但不排除7月份會有下行的可能。進口焦煤方面，日澳三季度談判落下帷幕，一線價格為92.5美元/噸，比二季度增長8.5美元/噸。目前，澳洲二線焦煤北方港提貨730~740元/噸，一線焦煤北方港提貨價750~760元/噸。

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