從首年盈利到保費負增長 渤海人壽轉型路在何方？

　　中國經濟網編者按：今年初，渤海人壽憑藉成立首年即盈利狠狠賺了一把眼球。近日，該險企再因保費收入驟然回落引發市場關注。其保費收入不管是大筆進賬還是近乎“顆粒無收”，都與理財型保險息息相關。

　　在保監會關閉中短存續期産品大門之後，包括渤海人壽在內的中小型險企不得不面臨轉型升級。而這對渤海人壽無疑是一種挑戰，有媒體報道稱，在市場競爭較激烈的情況下，其發展保險保障業務壓力也比較大，如何從重“量”轉向重“質”，這將在今後幾年內持續考驗著其高管的智慧。

　　保費高速增長戛然而止

　　按照一般行業規律，壽險公司盈利需要7-8年，但這一盈利週期，對渤海人壽而言似乎壓根“不算事兒”。

　　渤海人壽成立於2014年12月，是首家在天津自貿區內註冊成立的專業壽險公司。2015年是渤海人壽成立後的首個完整會計年度，當年度註冊資本金由8億元一次性躍升至58億元，資産總額超過96億元，所有者權益達59.94億元；當年度保費規模逾33億元，凈利潤達到8094.25萬元，創造了國內壽險公司盈利週期最短紀錄。

　　2016年一季度，渤海人壽保費延續高速增長態勢，並且只延續到當季。2016年一季度，渤海人壽總體規模保費達成超過171.29億元，其中原保險保費收入57.4億。

　　4月份，該公司保費收入掉頭向下，規模保費僅為113.43萬元，僅為3月份的萬分之二，原保險保費甚至出現負增長。而保監會最新公佈的數據顯示，5月份，該公司原保險保費收入僅為24.64萬元。

　　渤海人壽之所以自4月份起，保費出現斷崖式下滑，主要是因為保監會下發的《中國保監會關於規範中短存續期人身保險産品有關事項的通知》。今年3月，保監會宣佈叫停保單存續期不滿1年的中短存續期産品。

　　數據顯示，渤海人壽4月份、5月份的保戶投資款新增交費為137.44萬元、744.53萬元，而3月份和2月份，該項收入分別為58.7億元與49.11億元，分別佔規模保費的85%和70%。至此，渤海人壽保費高速增長勢頭戛然而止。

　　理財型保險大“瘦身”

　　據新京報報道，一位保險公司精算師表示，保戶投資款新增交費是反映萬能險保費的主要指標。

　　而事實上，包括萬能險在內，大量發行收益率高、保障成分低、容易銷售的理財型保險産品，曾是渤海人壽擴大保費規模的捷徑之一。

　　渤海人壽官網顯示，公司主要的萬能保險産品有5個，包括福祿永益A款年金保險（萬能型）、福祿永益B款年金保險（萬能型）、福祿永富B款年金保險（萬能型）、附加安康穩盈兩全保險（萬能型）以及團體年金保險（萬能型）。

　　渤海人壽也曾公開表示，中短期産品是公司銷售的主力險種。受新政影響，渤海人壽旗下多款保險産品已經下架。其官網顯示，截至3月20日23點59分，包括福祿永益A款和B款年金險、福祿永富B款年金保險在內的3款萬能險及福慧雙足年金險等産品已經暫停銷售。

　　一位壽險公司的管理人員表示，保費增速放緩與監管新政有直接關係，但不可否認，部分險企也在進行主動或被動的業務調整。

　　除了渤海人壽之外，眾多中小險企4月保戶投資款新增交費也遭遇增速下滑。與渤海人壽不同的是，上述公司的原保險保費收入均在增加。有分析認為，這也表明它們更加注重傳統壽險業務的發展。

　　産品模式或難以為繼

　　保監會對短期理財險的新規，無疑使得中小險企面臨轉型升級的考慮。有壽險公司管理人員認為，即使沒有中短期産品監管新政，在低利率的背景下，靠短期理財險擴大保費規模並依靠投資取得收益的模式能否持續，也值得商榷。

　　新華保險董事長兼首席執行官萬峰近日表示，雖然近期行業內規模保費猛增，但其中很多是理財型保險帶來的保費收入，而這類保險産品需要投資回報，未來投資收益率或許不會太樂觀，若還一味做理財型保險，無異於自己挖坑給自己跳。

　　事實上，渤海人壽除卻面對較高的投資回報率，其資本金的消耗還在增加。渤海人壽2016年一季度綜合償付能力充足率為670.68%，較2015年四季度末的1150.03%大幅下滑。償付能力跟險種有關。主推萬能險等投資型險種的保險公司，對其償付能力要求會更高。

　　2016年一季度渤海人壽的凈現金流為1.75億元。而在未來一個季度，渤海人壽基本情景下的凈現金流為-19.35億元，壓力情景和自測情景下的凈現金流均為負值。渤海人壽稱，預計未來幾個季度退保壓力增加，導致未來季度新業務現金流入無法彌補退保支出。

　　中國社科院金融研究所保險研究室主任郭金龍指出，保險公司應該更多地關注保險保障型業務。但這對於小型保險機構來説也確實是一種挑戰，因為在市場競爭比較激烈的情況下，他們發展保險保障業務壓力也比較大，而轉型升級也正是體現在這方面。

　　同時，有業內分析人士指出，對於中小保險公司來説，在過渡期內把這類産品的量壓縮在限額內並不是問題的關鍵，問題的關鍵點集中在業務的轉型上，即提高長期産品的銷售能力。

　　面對保費增速變化，該公司日前作出回應：保監會從維護保險消費者利益和促進行業健康發展角度發佈實施了這項重要新規，渤海人壽全力響應監管政策，正在積極進行業務類型、産品結構的調整和優化。

　　不過，對於渤海人壽而言，在保監會關閉中短存續期産品大門之後，如何保住自身市場地位，並在滿期給付帶來的現金流壓力下，優化産品業務結構，尋找優良資産，從重“量”轉向重“質”，這將在今後幾年內持續考驗著其高管的智慧。