近期，滬指始終徘徊不前，使得牛市中以“搶反彈神器”著稱的分級基金進取類份額（即“分級B”）遭到投資者“嫌棄”。不僅部分分級B出現大幅折價，而且一些分級B也始終保持在離“向下折算（下折）”閾值僅一步之遙的狀態中。對此，儘管市場中分析人士認為震蕩市中持有分級基金並不是最佳選擇，但定投分級基金或無下折機制的分級B或許是積累籌碼的好機會。

　　南方日報記者 唐柳雯

　　40多只分級B折價

　　來自集思錄網站的數據顯示，截至12日收盤，有10隻分級基金的母基金再下跌10%以內將面臨下折。這其中，包括地産B端、煤炭B級、國防B、帶路B、金融地B、一帶一B、泰信400B、成長B級、網際網路B。

　　離下折最近的要數地産B端，集思錄數據顯示，只要其母基金再下跌5.59%，其就將觸發下折機制。從B份額的溢價來看，網際網路B、一帶一B和地産B端三者較高，分別達到10.99%、10.93%和9.52%。一旦觸發下折機制，分級基金B份額的投資者將承擔B份額的溢價部分損失。

　　值得一提的是，進入震蕩市以來，市場對昔日“反彈先鋒”分級B的熱情也由盛轉衰。目前，尚有40多只分級B處於折價狀態，其中健康B折價20.53%、中航軍B折價19.72%、煤炭B基折價18.27%。分析人士認為，分級B處於折價狀態反映出市場對其所跟蹤標的的不樂觀情緒。

　　而從以上情況不難看出，分級B不再是投資者眼中的香餑餑。但是，關於分級B要不要拿在手，業內説法卻頗有分歧。

　　一方觀點認為，在目前市場走勢不甚明朗的背景下，一旦股指出現大幅下挫，將再次迎來分級B批量下折的情況，而一些高溢價分級B持有者則將面臨不必要的損失。因此，有專業人士建議投資者近期操作以減倉為主，對於凈值較高的相對安全品種，可結合市場走勢，待出現反彈機會時趁勢賣出，以減少損失；“而對於離下折閾值較近的高風險品種，也要做好賣出準備”。

　　無下折品種或成定投首選

　　當然，也有一方觀點認為，震蕩市中自帶杠桿屬性的分級B可作為定投品種。

　　記者了解到，今年以來，由於市場震蕩，公募基金推廣基金定投的熱情也持續高漲。一位券商投顧表示，未來走勢趨勢未明，由於定投一定程度上可以熨平市場波動，越來越多的投資者選擇基金定投來獲取更便宜的份額。“可以在場內交易的分級基金，不僅符合股民更願意用股票賬戶交易的投資習慣，同時分級基金定投策略豐富，成為股民定投首選。”

　　上述投資顧問表示，分級基金母份額作為指數基金，是一種被動投資工具，能避免主觀操作帶來的投資風格偏移，適合長期定投。而分級基金B由於具有杠桿屬性，“股民定投B份額相當於分批買入籌碼，在市場階段性反彈時可明顯增厚收益”。

　　事實上，目前市場還有無下折憂慮的分級B。一位資深基金分析師告訴記者，定投此類分級B可在市場反彈時獲得較高收益。其表示，深成指B、H股B是市場中兩隻無下折機制的分級B，而分級B通常自帶杠桿，定投此二者，“或許可以在反彈時獲得遠高於一次性投入以及定投相關指數的收益”。

　　但是，上述基金分析師也表示，定投分級B一定要“逢高減倉”，建議當盈利超過20%時，就應賣出部分籌碼，以避免市場大幅下挫時帶來的巨幅虧損。無獨有偶，前述券商投資顧問也表示，由於分級B具有杠桿屬性，對股民的擇時能力要求高，定投時也應該設定目標收益率，在反彈結束後適時轉換和離場。