隨著6月23日英國脫離歐盟公投日的臨近，英國央行在本週12日即將舉行的議息會議上預計不會妄然改變利率。有分析預測，此次會議上也會出現降息聲音。在“退歐”的陰霾之下，即將進入加息軌道的英國貨幣政策面臨兩難。

　　利率料維持不變

　　多數市場人士認為，英國央行的貨幣政策委員會12日將維持基準利率在0.5％的歷史低位，該利率在2009年3月以來未曾改變。

　　路透社文章稱，央行決策者可能把全副注意力都放在了6月23日的英國脫歐公投上面。多數經濟學家認為，若英國人表決離開歐盟，將會打擊本國經濟並削弱英鎊。英國財政大臣奧斯本11日將在議會陳述他對脫歐一事的看法。

　　日前，關於“退歐”將對就業、工資和貿易産生何種影響這一問題，奧斯本認為退出歐盟會使英國公民承擔經濟損失。奧斯本表示，“這不僅是關乎我們國家身份的大問題，還是關乎國民財務安全的核心問題。我很清楚，英國退歐將給人們的房屋價值以及抵押貸款成本帶來沉重打擊。這只是此類影響的一個例子。”

　　“市場感興趣的，將是隨之而來的季度通脹報告和會議記錄，以此了解委員會對於2月以來英鎊貶值影響的判斷。此外，針對公投影響的評論也會受到關注。”英國《衛報》援引機構Investec的客戶報告稱。

　　日前，55名接受路透社調查的分析師表示，5月12日貨幣政策會議將維持利率不變，對英國首次加息的預測中值為2017年初加息25個基點，與之前的調查一致。

　　根據調查，市場人士預計，在近10年首次加息後，英國央行會在2017年第三季和第四季進行相同幅度加息，到2017年年底時升至1.25%。

　　英國央行決策者曾公開強調，加息將會循序漸進地進行，到2018年底時指標利率也僅會為1.75%。

　　當前英國央行的貨幣政策受制于“脫歐”，正如英國央行行長卡尼的表態，歐盟公投是英國經濟面臨的最大風險。

　　降息聲音或再起

　　據英國《衛報》稱，英國央行內部在此次會議上可能出現支援降息的聲音，持續了3個月的一致同意按兵不動的局面將出現微妙變化。

　　根據美銀美林分析師Rob Wood和Athanasios Vamvakidis的預測，在本週英國央行議息會議上，9位貨幣政策委員中至少有一位會投票支援降息，而不是一致同意維持0.5%的利率不變。兩位分析師做出如此預測主要基於6月英國將舉行退歐公投，增加了經濟形勢的不確定性。另據彭博社隔夜英鎊互換（SWAP）指數顯示，市場認為今年年底英國央行降息有35%的可能性。

　　據英國《泰晤士報》透露，英國央行已召集國內銀行業者進行“非正式”商談，討論當前銀行業的資産負債表和經營是否能夠適應利率下調。據參會的銀行家説，業界對央行降息的建議由來已久。

　　歐洲可謂當前全球實施負利率的密集區，歐元區、瑞典、丹麥均已實施，有英國經濟學家指出，實施負利率理論上可以通過降低借貸成本、推動貿易等手段改善經濟。四月份的貨幣政策會議上就有成員醞釀提出降息選項，但當時沒有提出，本月可能性加大。

　　路透社文章稱，退歐公投後英國央行可能面臨兩難處境。公投結果可能會衝擊英國經濟，如此一來，英國央行可能會進一步調降目前已為紀錄低位的利率，來緩解這種影響。

　　與此同時，若公投決定退出歐盟，可能會引發英鎊貶值、通脹上升，從而可能給英國央行帶來提高借款成本的壓力。Hermes Investment首席經濟學家Neil Williams本月表示，一旦退歐成真，英國央行可能擴大債券購買量，進一步放寬貨幣政策。

　　卡尼承認，退歐公投後自己及同僚可能會被迫權衡經濟增長前景更弱及通脹上升的壓力。“最終，將為了實現通脹目標而制定貨幣政策，同時還要確保通脹預期保持穩定。”他表示。

　　另外，英國經濟的狀況也給加息帶來不確定性。2016年初英國經濟增長放緩至0.4%，這一增長速度到明年年中前預計不會有太大改變。

　　在製造業方面，Markit最新數據顯示，英國4月製造業採購經理人指數（PMI）下降至49.8，低於50的榮枯線，進一步反映出英國製造業活動的收縮態勢，建築業、製造業增長幅度等更是達到三年來最疲弱水準。Markit還稱，4月份英國經濟增長率僅達0.1%，大幅低於前三個月的0.4%。