增值稅新政將優化市場流動性
- 發佈時間：2016-05-05 22:30:31 來源：國際商報 責任編輯：羅伯特
本報訊記者李高超報道中國財政部和國家稅務總局4月29日發佈通知，對營改增試點期間有關金融業政策作了補充通知。通知明確了金融機構開展質押式買入返售金融商品和持有政策性金融債券取得的利息收入屬於金融同業往來利息收入，因此可免征增值稅。德意志銀行高級策略師劉立男對此發表研究報告表示，金融機構開展質押式買入返售金融商品和持有政策性金融債券取得的利息收入免征增值稅將降低市場流動性風險。
報告同時重申金融業全面推開營改增試點不會對債券及利率定價産生重大影響。
德銀報告稱，上述政策可能導致流動性狀況從5月起重歸正常。由於質押式回購是銀行間回購交易最主要的類型，銀行間回購利率溢價應隨即放鬆10~14個基點。德銀預計，近期隔夜回購及七天回購利率的浮動區間將分別在1.9%~2.1%和2.15%~2.35%。同時，報告預期央行還將繼續通過一系列工具來釋放流動性，支援信貸增長。
報告認為，補充通知如此及時地發佈，説明保持市場流動性的穩定對於穩定一級市場融資活動和緩解信用事件負面溢出效應作用非常關鍵。近期的信用事件已經引導債券市場重新定價，投機者的杠桿降低，這有益於降低債券市場的整體風險。由於在3、4兩月有超過1000億元人民幣的企業信用債取消或推遲發行，報告認為若流動性進一步收緊，可能將推升包括國債、地方債和金融債在內的所有債券資産的融資成本，並顯著放慢企業再融資活動。上周兩家企業的成功融資，表明企業信用債市場開始恢復其一級市場融資的功能。
此外，政策性金融債券的信用價差或將收縮10~15個基點，抵消此前兩周因市場對營改增擔憂造成的信用價差擴大。
