經常到銀行和菜市場遛彎兒的北京大媽們，最近發現了兩個有趣的現象：一是今年以來，豬肉和大蔥的價格上漲了不少。前者今年一季度至少漲了15%，後者由今年年初的每斤1.5元漲到3.5元以上，漲幅超過100%。二是大多數商業銀行的一年期存款利率在1.75%至2.5%之間，3個月期存款利率在1.5%至1.65%之間——大媽們開始盤算著給存款“搬家”，讓存款也能夠快速增長。

　　大媽們的感覺在經濟學上可以用美林時鐘理論解釋。“在可能的通脹預期加大之際，商品投資是投資者的最佳選擇，股票次之。”前海開源基金執行總經理楊德龍認為，從這個角度來看，大宗商品的金融屬性或被進一步提升，整體看大宗商品、商品基金等都將受益。這也是今年春節之後，大宗商品、商品基金出現集體“跳漲”的重要原因之一。

　　海通證券基金研究中心統計顯示，今年第一季度，商品基金平均凈值增長率高達14.60%，雄踞各類基金之首。相比之下，大多數貨幣型基金、債券型基金、QDII股混型基金、混合型基金、股票型基金均表現欠佳，一季度成績單分別是0.67%、-0.19%、

　　-3.11%、-9.26%、-14.80%。值得關注的是，部分推行事業部制的基金公司旗下産品業績表現優異。

　　商品基金牛氣襲人

　　九州證券首席經濟學家鄧海清同樣看好大宗商品投資。“從2015年年底至今，投資收益最好的品種就是被很多投資者淡忘的螺紋鋼。部分做債券投資的人連看都不願看、碰都不願意碰的鋼鐵行業，竟然出現了投資收益最好的品種之一。”鄧海清認為，大宗商品重新受寵有兩大因素：一是需求力度不弱。2015年全球的經濟增速比2008年國際金融危機、2010年歐債危機時要好，因此，從實際需求的角度不會落後於上述兩個時間點的需求力度。而貨幣因素成為決定大宗商品價格走勢的重要因素之一。

　　二是補庫存的因素。從目前大宗商品的庫存情況看，近期部分品種價格上揚，反映出過去一段時間內，隨著國內一季度投資回暖，部分企業逐步加大補庫存的力度。

　　在超跌反彈的大宗商品中，表現最耀眼的是黃金。凱石金融産品研究中心桑柳玉認為，今年第一季度投資黃金的基金獲得較好收益，得益於黃金市場反彈和美聯儲加息的預期減弱、全球增長疑慮等不確定性的擔憂，諸多因素對金價形成支撐。在原油方面，國際原油價格目前仍處於低位徘徊，但是今年一季度的反彈也創造了去年中期以來表現最好的季度表現，3月份也成為去年4月份以來漲幅最大的月份。自今年2月中旬以來，原油價格已經上升了50%。

　　受此影響，今年一季度重倉能源股、資源股的基金都有不錯的業績表現，其中長盛新興成長、興業聚惠、廣發聚安、易方達資源行業、華寶興業資源優選等基金錶現優異。僅3月份，金鷹核心資源以26.73%的單月漲幅領跑所有開放式主動偏股型基金，中郵核心優勢混合、國富深化價值混合、融通領先混合(LOF)和東吳行業輪動等基金3月凈值大幅回升，月度漲幅都超過25%。

　　事業部制産品值得關注

　　財富管理産品不可能永續不敗，一季度最賺錢的商品基金能否延續下去尚屬未知之數。在公募基金一季度整體銷售情況不樂觀的背景下，後續如何精選業績優秀的“牛基”成為投資者最關心的問題。

　　Wind資訊顯示，今年一季度公募基金管理人共發行成立新基金179隻，募集資金規模為1643億元。儘管發行成立新基金數量基本相當，但是在銷售額方面，比2015年第四季度下降28%。“今年一季度，股指一度出現異常波動，基金虧損加大，偏股基金銷售隨即全面遇冷，這成為一季度基金銷售下滑的主因。”金牛理財網研究員何法傑説。

　　儘管在剛剛過去的3月份，國內外權益市場普遍反彈，各類型基金普漲，但是穩健、避險依然是大多數投資者的優先訴求。桑柳玉認為，在基金配置上，仍然要秉承謹慎的態度選擇帶有“穩健”標簽的基金。比如，在債券基金的選擇上，建議關注運作穩健的純債型産品，一類是把握短久期、利率債配置比例較高的産品，另一類是在信用風險頻發情況下，以高等級信用債為主要配置的基金。而在QDII及商品基金等投資方面，建議關注黃金QDII波段機會和大宗商品類QDII長期佈局機會。

　　“事業部制”是今年一季度績優基金最大的標簽。事業部制和股權激勵實施以來，這些貼著“事業部制”標簽的基金公司涌現出不少績優基金産品。其中，前海開源基金旗下共有16隻基金納入統計，今年一季度股票投資平均收益率達排名第8位。踏準節奏是前海開源一季度表現相對較好的原因。其次是泓德基金，共4隻基金納入統計，一季度股票投資的平均收益率表現不俗。

　　“如果你沒有踩準美林時鐘的節奏，錯過了一季度的商品基金也不要緊。‘擇基’與擇人的道理是相通的，從長期看，關注優秀的基金公司和基金經理，尤其是已經實行股權激勵機制和事業部制的基金公司，有望選中更多績優基金産品。”何法傑説。