繼去年被分眾傳媒借殼失敗之後，宏達新材（002211）通過資本運作轉型的腳步不但未停歇，反而愈演愈烈，這也導致公司股票被當做極具重組預期的“殼資源”而屢遭炒作。隨著今日起公司股票的再度停牌，在一個多月的時間裏，宏達新材已經因重大事項而停牌兩次，然而被立案調查卻一直是阻礙公司進一步資本運作的實質性障礙。

　　一個月停牌兩次

　　3月5日，宏達新材發佈公告稱，控股股東江蘇偉倫投資管理有限公司正在籌劃涉及公司事項，公司股票將於今日起停牌。

　　而這也是一個半月以來宏達新材因重大事項的第二次停牌。今年1月15日，宏達新材曾發佈停牌公告，稱公司收購的標的資産涉及文化傳媒行業，預計金額超過3億元，交易方式為現金或其他合適方式，而且公司還聘請了東方花旗證券為財務顧問。不過，僅僅過了20天左右的時間，宏達新材便稱相關條件未能達成，重大事項戛然而止。

　　現如今，距上一次復牌剛剛過了一個月，宏達新材便再次宣佈停牌。

　　重組失敗反成香餑餑

　　在一位長期跟蹤宏達新材的投資者看來，公司的再度停牌並不意外。“公司近一年來重組預期十分強烈，有點像殼資源，很多投資者賭的就是重組。”

　　實際上，由於籌劃分眾傳媒借殼事宜，宏達新材在2015年曾經停牌了大半年的時間。但最終因宏達新材及實際控制人朱德洪被證監會立案調查，借殼未能成行。與此同時，公司還曾承諾在2015年12月1日前不籌劃重大資産重組。

　　雖然重組失敗，但宏達新材卻因重組預期強烈而在市場變成了香餑餑。復牌後宏達新材曾出現過一波下跌，但從去年9月17日開始，公司股價由6.03元/股一路飆漲至12月31日的12.8元/股，漲幅達112.27%，遠超其他個股漲幅。之所以得到市場的青睞，是因為宏達新材原有的主營業務已經出現頹勢。公司發佈的業績快報顯示，預計2015年實現營業收入約6.647億元，同比下滑14.1%。而凈利潤更是由盈轉虧，虧損約5735.6萬元，同比下滑約561.04%。

　　重組仍存重大風險

　　業績的下滑、此前分眾傳媒的借殼以及1月擬收購傳媒類資産，都給市場釋放了一種宏達新材迫切轉型傳媒行業的訊息，這讓宏達新材的重組預期愈發強烈。

　　然而，被立案調查卻成為公司轉型中難以跨過的一道坎。《上市公司重大資産重組管理辦法》規定，如果上市公司想要發行股份購買資産，就必須符合“上市公司及其現任董事、高級管理人員不存在因涉嫌犯罪正被司法機關立案偵查或涉嫌違法違規正被中國證監會立案調查的情形”規定，然而目前公司仍處於被調查階段，顯然不符合相關規定。“重大重組一般都要發行股份，畢竟公司可能拿不出大額現金進行交易。”北京一位私募人士認為，這是目前宏達新材面臨的最大困難。

　　而在一位證券法律師看來，雖然在今年1月16日，朱德洪已經收到了《行政處罰事先告知書》，但最終的處罰結果如何以及何時結案仍具有很大的不確定性。而上述私募人士也表示，投資者賭上市公司重組預期仍然存在很大的風險，一旦預期落空，將可能遭受巨大的損失。