光大證券首席經濟學家徐高：8月實體經濟表現不佳經濟下行壓力仍大
- 發佈時間：2015-09-16 01:31:11 來源：經濟參考報 責任編輯：羅伯特
光大證券首席經濟學家徐高就8月實體經濟數據發表了自己的點評。
徐高認為，經濟繼續呈現疲弱態勢。統計局發佈8月實體經濟數據，其中工業增加值同比增速由7月的6.0%小幅回升至8月的6.1%。生産面繼續表現疲弱。同時，穩增長政策並未帶動需求出現持續回升，前8月固定資産投資增速較前7個月回落0.3個百分點至10.9%，低於我們11.3%和市場11.1%的預期。社會零售總額同比增速小幅回升0.3個百分點至10.8%。生産面與需求面均呈現較為疲弱態勢，經濟下行壓力再度加大，穩增長需求上升。
房地産投資到位資金回暖，將帶動投資出現回升。8月房地産投資到位資金同比增速從上月的2.8%回升至本月的3.6%。房地産銷售持續回暖帶動到位資金持續改善，房地産投資資金來源中個人按揭貸款部分同比增速從8月的26.9%攀升至9月的44.3%。隨著貨幣政策持續寬鬆以及房地産友好政策不斷加碼，房地産需求持續高速增長，8月房地産銷售面積與銷售額分別同比增長14.7%和28.5%。房地産需求的持續改善將推動房地産投資到位資金持續改善。雖然8月房地産投資同比增速由升轉跌，由上月上漲2.9%轉為下跌1.1%，但隨著房地産銷售的持續回暖，房地産投資到位資金持續改善，將推動房地産投資企穩回升。
資金面需持續改善，廣義社融加速增長將助力經濟企穩。6月以來社會融資總量和信貸投放持續加快，帶動固定資産投資資金來源在7月明顯改善，但8月再度出現回落。資金來源回升不穩導致投資增速持續下行。未來經濟企穩需要寬鬆政策繼續加碼，推動實體經濟信用擴張。在財政政策有效發力的同時，貨幣政策通過加大引導金融體系過量資金進入實體經濟進行配合，以地方政府債務置換擴容、專項金融債發行、城投債發行加速等方式推動社會融資總量攀升。近幾個月廣義社融出現加速增長，只是向實體經濟傳導出現一定時滯。隨著社會融資總量擴張，資金來源改善將推動經濟回升，我們對未來經濟增長依然持有信心。雖然實體經濟可能持續改善，但金融業放緩將增加經濟增速下行壓力，預計3季度GDP增速將放緩至6.8%。（關欣）
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