◎張敬偉

　　震蕩的股市讓國人和世界“操碎了心”。樓市呢？

　　國家統計局發佈的6月份房地産開發景氣指數為92.63，比上月提高0.2點。7月份，中國指數研究院公佈的數據顯示，全國100個城市新建住宅平均價格為每平米10685元，環比上漲0.54%。另據上海易居房地産研究院統計，7月份，30個城市的住宅市場成交創下近6年同期的最高水準。

　　8月5日的《人民日報》海外版認為，曾經冷寂的市場開始逐漸升溫。理由是，今年前7個月，房地産市場政策環境日益寬鬆，如央行連續降準降息，放鬆信貸門檻，調整個人住房轉讓營業稅免征期等，地方政府也出臺相應配套政策支援樓市。

　　樓市“漲姿勢”，有虛也有實，不能一概而論。一線城市銷售火爆，北上廣深不僅“地王”頻現，甚至還出現無房可售的盛景，上半年成交量上漲四成。二線城市表現稍弱，增加兩成，且是“以價求量”的結果。三、四線城市表現平庸，有些則是量價齊跌。這也凸顯出百城新建住宅房價環比上漲不意味著樓市走出週期頹勢。

　　其實，各線城市的表現和政策導向相對同步。二、三線城市最先放開限購，一線城市堅守到最後。前者繼續去行政化激活樓市，後者的市場消化能力一直很強。

　　從樓市存量和民間的“黑燈指數”以及輿論場列明的“鬼城”看，三、四線城市也是重災區。三、四線城市去存庫的週期依然徘徊在15~20個月，有些甚至在20個月以上。消化存量依然是三、四線城市的主要使命。

　　當然，在所有利好政策的催化下，中國樓市的整體願景趨勢向好。尤其是目前股市震蕩，各路資本也會在股市和樓市“兩市”之間轉手，以降低投資風險。

　　在經濟新常態和深化改革的社會轉型期，投資者的確沒有更多的投資創富渠道。加之網際網路金融創新正在遭遇監管上的轉型之痛，除了實力派的資本，有些閒錢的中小投資者只能在樓市和股市中尋求創富機會。

　　但“兩市”的表現也讓廣大中小投資者傷透了心。“兩市”不僅關乎民生，也和宏觀經濟緊密相連。經濟增長率“兩位數”時代，房地産是促進經濟增長的主動力之一。而上半年的股市也對經濟增長有頗多貢獻。

　　從穩增長的角度而言，樓市從主角變成了配角，股市從幕後站到了臺前。但從調結構的角度出發，中國經濟增長不能只是靠虛擬經濟的主力推動，必須要回歸到提振實體經濟上來。

　　但貨幣寬鬆政策往往最先激活樓市和股市。而無論股市還是樓市，其市場波動往往牽動投資者的心。因而，決策者又不得不投入相當的政策成本去應對虛擬經濟，以期穩市場穩人心。

　　股市依然在動蕩中，政策面的穩固之意和投資者的不當期望存在著偏差，這是股市面臨的兩難。樓市表現已呈現出不同線際城市的分化，對此，政策面也許會有適當的調整策略，在市場配置樓市資源的前提下，予以調控。

　　具體而言，一線城市的樓市要適當控制以防走熱，二線城市的樓市要穩中求好，三、四線城市的主要任務依然是要消化存量控制增量。

　　“兩市”總是成為國內外市場關注的焦點，“上頭條”未必是好事，讓“兩市”穩下來、通過改革調結構才是重中之重。“兩市”風景不管虛與實，政策面在此傾注太多資源不僅得不償失，而且會模糊發展實體經濟的焦點。

　　目前，整體看房價暴漲已不存在基礎和可能，這意味著中國樓市已經回歸現實常態，政策面無須再將樓市視為經濟增長催化劑，投資者也要審慎而為。

　　（作者為察哈爾學會研究員）