後市二次探底可能難免
- 發佈時間：2015-08-04 05:34:31 來源：今日早報 責任編輯：羅伯特
□申萬宏源證券 李青
昨日大盤低開低走，雖然主機板有銀行板塊護盤跌幅有限，但創業板指數大跌5%以上，個股依然大面積跌停。從市場熱點看，除了銀行股護盤小漲外，題材方面僅有次新股表現強勁。
雖然調整在預料之中，但週一個股再度大面積跌停和盤中的跳水行情還是出乎意料。經過前期救市，原以為千股跌停的極端狀況已經過去，但大面積跌停對市場信心打擊較大。雖然目前已將配資盤、融資盤的平倉風險化解了，但過山車後市場信心卻下降了，行情轉為陰跌，即指數小幅震蕩和下跌，但個股下跌風險依然在釋放中。
目前個股的下跌風險仍然較大，而救市不是救指數也不是救股價，而是救流動性。在流動性風險得到緩解後，市場還是要逐漸回歸自身規律的運作，救市只是改變了運作的節奏，將原來的急跌極端狀況改為陰跌模式，但難以改變運作的方向。從週一尾市國家隊出手看，大多是砸開個股的跌停封單但並未拉升，表明國家隊改變了前期高舉高打的策略，同時也表明市場跟風效應在遞減。
從後市看，二次探底在所難免，而市場底低於政策底的常識預計將不會改變。主要理由：1、宏觀經濟不容樂觀，7月PMI低於預期，通脹也存在一定壓力；2、市場信心受到重挫後，恢復尚待時日，這從成交量的萎縮也可以看出；3、市場短線心態明顯，目前的市場只是在猜對手的牌而出牌，而不是根據業績、前景正常出價，在未來不明的情況下，只能拋出持股進行短線熱點炒作，缺乏未來預期。而僅存的熱點如次新股、軍工、農業、高送轉等也猶如擊鼓傳花，週一除了次新股保持強勢外其他熱點大幅跳水便是明證；4、個股調整風險仍在大面積釋放，雖然指數有權重護盤跌幅會放緩，但個股特別是以創業板為首的新興成長股仍有較大調整風險，雖然從高位看下來的確跌幅不小，單如果從啟動低位看上來依然在半山腰。
從操作上看，需要改變操作思路，採用謹慎的熊市思維，應注意以下幾點：1、控制倉位。這也是我們近期一直強調的，融資加杠桿更要杜絕，倉位控制半倉以下；2、對於題材股、今年漲幅巨大的個股、破位股、欠跌股（前期題材或復牌時機好而跌幅不大的）應予以回避；3、搶反彈宜謹慎。由於尾盤常常出現跳水，所以盤中搶反彈往往風險較大，所以搶反彈應在大跌企穩後參與；4、短線有能力參與熱點應快進快出，如次新股、西藏概念、冬奧會等題材，而一旦高位震蕩趨勢有變，應及時回避。
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