這個6月，在美上市的中概股掀起一股私有化的退市熱潮。華爾街投資者認為，中概股私有化，渴望回歸國內資本市場的主因是國家政策扶持，看好中國股市的上漲前景以及渴望在中國資本市場融資。中資企業，尤其是中小企業，或將更適合在中國A股市場發展。

　　中概股私有化“返鄉”原因

　　紐約證券交易所資深交易員斯蒂芬·吉爾福伊爾説，近來中國政府在政策方面對科技、IT類公司的傾斜支援，是吸引此類中概股回歸的主因。

　　中國政府致力於研究解決特殊股權結構類創業企業在國內上市的制度性障礙，即將推出的註冊制改革也將進一步為中概股回流本土市場發展掃清障礙。

　　美國格雷沃夫公司執行合夥人兼首席技術分析師馬克·牛頓説，反觀美國市場，不少中概股赴美上市遇到很多法律制度方面的障礙和瓶頸，這在一定程度上也倒逼中資企業回歸本土市場。

　　此外，美國投資者對中國企業估值模型不了解，中概股與同類美國企業競爭，優勢並不明顯，中國企業在美國再融資能力偏弱，存在明顯被低估的現象。

　　中小企業更適合在A股發展

　　不少華爾街投資者表示，中國國內投資者對本國企業更加了解，中資企業，尤其是中小企業，回歸A股更容易獲得較高估值，贏得投資者認可，利於企業長足發展。

　　第一，中小企業在A股市場可以獲得更高估值，提升企業再融資能力。

　　三山資本全球宏觀對衝基金首席投資官、紐約大學客座教授陳凱豐表示，赴美上市的中小企業，買方機構研究相對困難，此類公司更適合回歸A股市場。

　　分析人士提到，中概股在美國股票市場交易，估值容易被低估。美國EJF資産管理有限公司基金經理李浩東博士認為，中國網際網路企業目前在A股市場的估值太高，在美國市場的估值太低，私有化浪潮利於中概股的估值回歸合理水準。

　　第二，不少中資企業回潮，有望成為相關行業的龍頭企業，更利於企業發展。

　　美國信安環球股票有限公司董事總經理兼基金經理李曉西表示，不少中概股在美上市，同行業競爭較為激烈，難於拔得頭籌，但回歸本土後或將是國內的龍頭企業，在政策扶植下，將利於企業更好地發展。

　　牛頓也認為，中概股應該回歸A股市場，中國的投資者對本國企業、相關産品及服務更為了解，企業應選擇一個利於公司發展、能為股東帶來更高收益的市場。

　　第三，中概股回流本土市場立足長遠發展，並將為其他相關企業樹立示範作用。

　　李曉西表示，中國資本市場正在蓬勃發展，中資企業在國內本土市場上市或將成為企業家的首選。

　　吉爾福伊爾説，不少在美上市的中資企業也在觀望，如果本輪中概股回歸A股後發展良好，將會有更多企業跟隨潮流，也作出相同的選擇。

　　回歸A股並非坦途

　　投資者也提到，中概股仍面臨中美法律架構、財務報表業績需求不同等問題，不過總體看，回歸A股市場對企業仍是利好，對A股和美股市場整體影響有限。

　　首先，企業從私有化再到上市，這一進程並非坦途。吉爾福伊爾説，這一過程不會在一夜之間完成，通常要等待很久。

　　企業可能面臨私有化要約方出現變動導致資金不足而拖延私有化時間甚至最後“流産”的風險。一些中概股的小投資者，可能會由於中概股給出的私有化價格不具有吸引力而投反對票。

　　其次，中概股回歸A股市場後，將面臨法律架構改變，財務報表、業績需求不同，重獲機構投資者認可等挑戰。

　　陳凱豐説，投資者結構發生變化、A股市場波動性較大等都將為回歸中國市場的中資企業帶來不確定性。

　　再次，專家建議通過中國上市公司收購同類在美中概股也是一種回歸選擇。

　　李曉西建議，中方企業可以考慮收購同類在美國上市的中概股，這樣不僅可以省去中概股本身私有化再上市的繁雜，同時也利於企業本身估值水準趨近合理，提升企業的競爭優勢。