中國未來十年有很長牛市
- 發佈時間：2015-06-27 15:31:24 來源：新民晚報 責任編輯：羅伯特
昨天滬深股市暴跌，接近2000隻股票跌停，但下午這場關於股票註冊制改革的論壇依舊是座得滿滿的。對此，高盛的哈繼銘開場白就説：股市跌成這樣，大家還座無虛席，首先讓我對各位參會者表示崇高的敬意。
一位聽眾問：“股市暴跌，請問牛市是否已經結束了？”哈繼銘脫口回答：“我覺得看你多長的跨度，如果説未來20年，我覺得中國牛市還沒開始。説一兩天那是跌了，那肯定跌得比較慘的。我們一般看得比較長遠，看到未來中國十年、二十年，還有很長的牛市，放心吧。”
哈繼銘也針對市場的一些看法談了自己的觀點，不久前股市大幅上漲，一些市場分析人士認為有利於刺激消費，哈繼銘不同意這個觀點，他認為股市上漲，中國老百姓是不消費的，本來要買車的錢都投到股市裏面去了。中國的股市和發達國家、成熟經濟股市很不相同，成熟經濟的股市大多數機構投資者，機構投資者誰的水準高、誰的水準低不好説，但是大家都是賺投資標的的錢。在中國股市上要想賺投資標的的錢是很難的，因為公司沒有什麼盈利，即使盈利也很少分紅，除了幾個大銀行之外。所以中國的股市一部分聰明投資者賺一部分不太聰明投資者的錢，在這種博弈環境下，當股票上漲時大家是不消費的。
還有一些觀點認為，A股指數加入MSCI，就能使股市上漲，哈繼銘認為這個説法也沒有依據。根據十來個國家的調研情況看，當年這些市場股指加入MSCI時，無法得出加入MSCI以後股指一定上漲還是下跌的結論。1996年H股香港恒生國際指數加入MSCI，股市是上漲的。1996年中國台灣也加入MSCI，但是大漲之後大幅下跌。南韓、馬來西亞當年加入MSCI的時候，南韓最初下跌百分之十幾，但是之後一年大幅上漲。馬來西亞在MSCI新興市場推出初期就加入，但是到了1998年實行資本管制被踢出去了。到了2000年又加入，這個時候股市依然下跌30%左右。俄羅斯1997年加入MSCI之後，8個月後就違約了，債務違約，股市大幅下跌。波蘭在1995年3月份加入MSCI之後，股市大跌50%。所以有些東西並不是人們想像的，事實證明有些更重要的基本面因素，在影響著資本市場，而不是一些形式上的東西。本報記者連建明
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