中國經濟網北京5月29日訊（記者馬常艷）5月25日，人民日報要聞版罕見五問神秘“權威人士”，對我國當前經濟大勢進行把脈。中國企業研究院首席研究員、中央財經大學教授李錦對中國經濟網記者表示，這篇僅5000字的“權威人士”談話錄反映在股市上，通俗化的理解就是“牛市需要論”。他認為，如果政策調控得當，本輪牛市維持一年時間沒有問題。

　　“權威人士”在人民日報文章中説，我國經濟發展到現在這個階段，能不能把儲蓄轉化為有效投資是支撐穩增長的關鍵。目前居民儲蓄率很高，海量資金無處可去，人們難以獲得可持續的財産性收入；可另一方面，實體經濟和重大建設項目缺乏資金保障。所以，財稅、金融、投融資體制改革必須整體推進，特別是要打通投融資渠道，挖掘民間資金潛力，讓更多儲蓄轉化為投資。這在李錦看來，意為把居民放在銀行的天量儲蓄變成“投資”資金。他表示，這個“投資”並非完全指炒股，可以理解為居民把儲蓄投入到資本市場，再由上市公司和機構把這些錢用於“投資建設”，從而拉動經濟增長。

　　李錦對中國經濟網記者表示，“權威人士”的説法很明確，一方面居民需要獲得可持續的財産性收入，另一方面要為實體經濟提供資金。要達到這個目的，最直接的方法就是增加直接融資。讓居民儲蓄直接進入包括股票一級市場、股票二級市場和債券市場，才能在將儲蓄轉化為投資同時，讓居民獲得財産性收入，再刺激消費。“維持一個健康的牛市，應該是中央政府的戰略決策，決非股票公司炒起來的，更不是某個學者炒起來的”，李錦説。

　　據李錦回顧，本輪牛市的起點是去年7月。去年7月15日央企四項改革試點開始。7月下旬的政治局會議強調改革是重中之重，改革明顯加速。從7月22日起，股票市場便如泰山在平原上崛起，突然間升高了，海拔一下子上升1000米，然後便進入高原，雖起起伏伏但一直沒有降下來。

　　股市是怎麼起來的？李錦認為，在中央堅守系統性金融風險底線的前提下，降低企業融資成本和資産負債率的唯一途徑就是加大股權融資，提高直接融資比例，這必須以一個有人氣的資本市場作為前提。同時，他認為監管政策的收緊只會改變牛市的節奏，讓它適當慢下來，慢慢走，從來不會改變牛市的方向，決定牛市方向的依然是宏觀基本面。

　　“中央還希望實現穩增長和降杠桿的雙效果”，李錦分析稱，要達到雙擊，辦法還是增加直接融資。增加直接融資，降低信貸比例，即可一舉兩得。李錦認為，目前管理層有時對股市融資杠桿的降溫並不是要打壓股市，而是希望避免泡沫快速膨脹快速破裂。“如果政策調控得當，這輪牛市應該會維持一段時間，有人説三年時間恐怕太久，起碼一年時間是沒有問題的。”