儘管一季度的凈利潤出現了大幅下滑，但幾家證券機構對龐大汽貿集團股份有限公司（601258.SH；以下簡稱“龐大集團”）的評級仍舊是“增持”。

　　日前，龐大集團發佈了一季度財報，歸屬於上市公司股東的凈利潤為0.36億元，同比下降54.70%。而2014年，龐大集團在經銷商整體式微的背景下也同樣未能倖免，全年凈利潤為1.42億元，同比下降32.86%。

　　即便如此，多家證券機構在研報中仍對龐大集團的發展前景表示樂觀。

　　2014年被認為是“經銷商行業最艱難的一年”，經銷商集團普遍出現了庫存高企、汽車銷售利潤率普遍下降等問題，龐大集團較早地意識到經營環境及市場的變化，率先嘗試轉型，尋求新的利潤增長點。“汽車市場逐漸進入新常態，經銷商的轉型刻不容緩。而政策的變化也為經銷商品牌的整合、銷售渠道的優化帶來了一些契機。龐大集團在中國汽車市場的這種‘陣痛’下，也在不斷尋求未來發展方向。按照龐大集團近期所確立的未來三年的戰略轉型方面，我們將從之前的快速發展向穩健發展轉型。”龐大集團總經理李金勇表示。

　　以龐大集團近一年多來的各項舉措來看，其轉型基本可以分為“改舊”和“探新”兩個層面。

　　“改舊”——瘦身運動

　　對於經濟增長放緩和汽車市場需求疲弱等利空因素，龐大集團相對於其他經銷商集團感知得要早一些。2012年，受中國汽車市場連續兩年的微增長影響，龐大集團的凈利潤虧損高達8.25億元，同比下滑226.93%。由此，龐大集團意識到此前的經營策略和盈利方式已經難以適應當前的市場發展，開始籌劃戰略轉型。

　　進入2014年之後，國內經銷商就一直籠罩在庫存高企、盈利艱難的陰雲下。為此，中國汽車流通協會于2014年年末向工信部、商務部遞交了《關於汽車流通環節經銷商庫存高企，引發大面積虧損的報告》，指出經銷商因市場需求放緩或不足，而導致庫存高企、經濟效益下滑，出現大面積虧損的嚴峻局面。龐大集團雖然已經開始進行戰略轉型，2014年的凈利潤仍舊同比下滑32.86%。而從一季度的情況來看，形勢依然沒有好轉。

　　儘管如此，包括渤海證券、東興證券、華泰證券、國泰君安等在內的證券機構的研報中，對龐大集團的評級仍以“增持”為主。華泰證券在研報中表示：“龐大集團瘦身初見成效：2014年公司停止新建店，並收縮部分盈利不佳的老店；縮減固定資産，追求利潤。”

　　據悉，截至2014年末，龐大集團共有1226家經營網點，包括1031家專賣店（其中4S店780家）和195家汽車市場。而在2013年末，則有1351家經營網點，包括1122家專賣店（其中4S店803家）和229家汽車市場。

　　對此，龐大集團解釋稱：“公司關停或出售了部分連續虧損且沒有發展前途的公司、門店，新合併、組建了部分業務大區，公司網路佈局更加合理。2014年，公司也加大了閒置資産的處置力度，通過出租、出售、聯營等多種方式，充分挖掘公司資産的潛力，提高公司資産收益。”

　　目前看來，針對店面、固定資産等進行的瘦身計劃將作為龐大集團的重要轉型策略，在未來的一段時期內持續進行，而這也正是李金勇的工作重點之一。“為了進一步改善企業的盈利狀況，龐大集團會繼續對品牌、店面和區域進行梳理。對店面的梳理則是保留品牌，對某些地方的店可能做一些調整；而區域的梳理方面，比如某個地區只有一家店，並沒有形成規模，但增加了管理成本，我們也需要對其進行梳理。”李金勇表示，龐大集團同時還會分三個層面對資産進行梳理，包括優化優質資産如何優化、一般性資産如何處置以及對閒置資産和不良資産如何進行處理。通過資産的輕量化，使龐大集團在未來的發展中能夠“輕裝上陣”，也是其此番戰略轉型的方向之一。

　　“探新”——多元試水

　　不過，在國內經銷商整體面臨生存困境、盈利能力大幅下降的背景下，僅憑瘦身“節流”顯然不足以支撐龐大集團應對當前的經營環境，更需要多方“開源”，尋找新的利潤增長點。

　　在龐大集團董事長龐慶華看來，自2012年以來，汽車經銷商的暴利時代已經不復存在，汽車市場正在面臨重大調整和變化，對經銷商轉型提出了更加迫切的要求。而經銷商目前面臨的主要問題是，單一的4S店模式已經被打破，市場逐漸進入了多种經營方式並存的局面。隨著這些方式的到來，經銷商集團必須抓住機遇，加快創新轉型。

　　龐大集團也緊隨政策變化趨勢，在一年多的時間裏開展了多元創新行銷，包括汽車電商平臺、智信二手車、汽車超市、平行進口車、新能源汽車銷售等等。其中，龐大集團推出的汽車超市以及其在新能源汽車領域的探索最受業內矚目。

　　事實上，在2014年10月1日國家工商總局發佈《關於停止實施汽車總經銷商和汽車品牌授權經銷商備案工作的公告》之後，業內就有預言，稱可能出現“汽車超市”和“汽車大賣場”的形式，對傳統的4S店模式發起挑戰。2014年底，龐大集團果然開始大舉投建汽車超市。據悉，龐大集團的汽車超市是依託其在全國數百家4S店而建，整合集團汽車資源，在各4S店間直接調配，與汽車廠家並無直接關係。

　　據李金勇介紹，龐大集團的汽車超市是在幾個背景下推出的：一方面是國家工商總局取消品牌備案制度，從法律層面為汽車超市“開了綠燈”；另一方面，市場上價格倒挂的情況越來越多，出現了地區性的價格差異，這為汽車超市的盈利提供了前提；此外，發改委不允許汽車廠家進行區域銷售限制，也為渠道的創新發展奠定了基礎。

　　《中國經營報》記者獲悉，2015年，龐大集團計劃建設完成並實現運營200家汽車超市，目前已有60家左右投入運營。

　　而在近年來持續火爆的新能源汽車方面，龐大集團也一直積極投入，代理了北汽、騰勢等新能源汽車品牌。目前在龐大集團旗下，北汽和騰勢兩個新能源品牌合計已有7家店面投入運營，平均月銷量總數在百餘輛左右。

　　以目前的情況來看，龐大集團試水的新業務較多，頗有幾分“廣撒網”的架勢。這些探索能否為龐大集團“開源”、在汽車流通領域起到示範作用目前還無法推論，但可以確定的是，參與和推動市場的成熟，遠比近乎坐以待斃的等待要明智得多。