主持人：劉暢

　　近日創業板的巨震，也將創業板大泡沫的話題推上了風口浪尖。面對全通教育、朗瑪資訊等200、300元的股價，著名多頭、英大證券首席經濟學家李大霄也不禁膽寒，他認為，創業板整體已經接近100倍的PE，這個估值水準已經接近或者超越了人類股市歷史上任何一次泡沫爆破前的水準，包括日本、台灣、香港還有美股的泡沫爆破前的高位，他給創業板目前點位冠名“地球頂”。但相反，也有機構認為，成長股的炒作從來不需要看估值，更何況經濟轉型是支援以創業板為代表的“新經濟”板塊高估值的……在眾説紛紜之中，創業板指數昨天再度大漲1.4%。

　　■股民觀點

　　■三江老頑：有些偽成長的創業板股票估值高得嚇人，已經爬到懸崖，隨時墜落。

　　■輕帆細浪：用市盈率估算創業板本來就是錯誤的。

　　■lovesand：從某人唱頂開始堅持到現在，沒拋的人都是贏家。

　　■tim21-豪：創業板破了“地球頂”，正準備奔向月球！

　　見頂者説：創業板現罕見泡沫

　　也許是為了謹慎起見，也許創業板本身真的到了高泡沫階段，目前機構給出的判斷都偏負面。以李大霄為代表的“唱空”創業板的人士認為，創業板面臨五大衝擊和考驗：第一是業績，第二是擴容，第三是轉板，第四是中證500指數的雙向交易過程，第五個是退市。“中國缺的是500強的公司，最不缺的就是創業板的股票”。新華社也在3月26日刊發了《創業板遭遇當頭棒喝，警醒了誰？》的文章。

　　■中金公司

　　目前市場中比較流行一種觀點，以創業板為代表的中小市值股票代表了經濟轉型的方向，經濟轉型可以支援中小市值股票這麼高、甚至更高的估值。我們認為這種觀點似是而非。同樣是中國的“新經濟”，海外上市中國股票估值沒那麼高；A股中小市值股票的高估值還是與A股的特定結構有關；小市值股票估值已經處於極端水準，風險收益對比不具備吸引力。

　　■深圳私募經理

　　今年以來，創業板中有76隻個股漲幅超過100%，線上教育龍頭股全通教育漲幅達263%，總市值達311億元，市盈率達到672倍；樂視網年內漲幅已達207%，總市值達到839億元，市盈率達到290倍。創業板指數到目前點位，我們也很謹慎。如果資金需求跟不上，一旦有人開始賣出部分創業板股票，市場就有可能下調。風格轉換完全可能，越往後越要跟緊市場動向。

　　■申萬宏源 石磊

　　從2月份以來，我一直強調中小板和創業板的機會大於主機板，但是炒到今天，我覺得創業板和投資基本沒什麼關係，大家都在做搶帽子遊戲。所以，現在想參與進去，就只能拿著它當遊戲來玩，千萬不要去想投資這兩個字。投資者要是能夠承受住一定的風險，才能在這個時候進入到這個市場，而且也有一些小的經驗。比如臨近尾市的時候跟進，搏短線的衝高，這樣能把風險控制的比較好。對於創業板的投資，我覺得至少應該等到泡沫破裂之後，風險釋放得差不多的時候。

　　長牛者説：高成長行業不論估值

　　面對創業板的瘋狂，儘管很少有機構站出來力挺，但也有正視現實的研究員，給創業板的大漲一個合理的解釋。對於高成長型行業來説，單純用市盈率來作為唯一的評判標準是不合理的，也是不可取的。在美國納斯達克市場當中，甚至有很多虧損的公司，它們甚至沒有市盈率，但仍然在市場上獲得較高的估值溢價。

　　■廣州萬隆

　　天下沒有不散的筵席，連續暴漲後，不論是全通教育還是創業板指，都已面臨著巨大泡沫風險，但並不代表行情就此結束。創業板後市還有反覆的過程，因為長期駐紮在小盤股中的老主力介入比較深，要經過反覆折騰後才能出局；同時在技術上，創業板指10日線都沒破，且任何指數的頂部都不會是單頂，呈符合頂的可能性更大。由此來看，創業板指上周的暴跌只是近期獲利盤的蜂擁出逃，而並不是見頂信號。

　　■申萬宏源 桂浩明

　　創業板的上漲在很大程度上反映了中國經濟産業結構調整，增長模式改變大趨勢。創業板當中有很多公司切合了“網際網路+”這一題材，站到了行情的風口上。所以，上漲本身具有相應的合理基礎。有人會以創業板的高市盈率説話，對於一個高成長型行業來説，單純用市盈率來作為唯一的評判標準是不合理的，也是不可取的。在美國納斯達克市場當中，我們甚至可以發現很多的是虧損的公司，它們甚至沒有市盈率，但仍然在市場上獲得較高的估值。

　　■中投證券 黃君傑

　　整個市場方向是一致的。如果上證指數沒有到頂的話，創業板也不會到頂。納斯達克和道瓊斯的行情也是一致的。堅定看好創業板的發展，但創業板確實存在各種各樣的問題，慢慢創業板將成為專業投資者玩的市場，而不是普通者玩的地方。