申萬宏源證券在昨日舉行的主題為“網際網路+啟動新週期”2015年春季A股投資策略會上表示，今年大方向依然看多，A股波動中樞上行至3400點，而在極端情緒推動下，上限可能接近4500點；A股4月中旬後可能會有短期回調，下半年機會大於上半年，三季度將是黃金投資期。

　　申萬宏源同時認為，創業板指數中樞將顯著上移至2500點，創業板主要受益於“網際網路+”相關公司的表現，以及潛在的海外“網際網路+”公司利好。

　　在研究報告中，申萬宏源認為，權益資産已成為大類資産配置的“恒星”。居民大類資産配置向權益資産遷移只是一個結果，其背後的深層原因來自於改革降低風險溢價、無風險利率下行的長期趨勢，以及經濟轉型中企業盈利的結構性改善。而金融創新動力，特別是對加杠桿投資行為將進一步加速大類資産配置轉移。

　　價值成長兩相宜。申萬宏源表示，由於增量資金加杠桿的正規化和透明化，市場將呈現出杠桿受限的增量博弈特徵。市場風格已經從成長為王轉向價值成長平行世界的大格局。

　　在平行世界的成長一面，“網際網路+”(包括工業4.0)仍是“恒星”，新能源汽車、體育教育等新興服務業，以及國産軟體、基因測序、環保、迪斯尼等則是“行星”。而在“平行世界”的價值一面，經濟轉型背景下，只有“弱週期”可能是轉向“網際網路+”，國企改革、“一帶一路”(高鐵、建築)、供給收縮和成本下降(航空、化工)等投資。

　　就此，申萬宏源建議，今年的“平行世界”要重配“恒星”，把握“行星”，純概念炒作的殼資源標的是“流星”，但不要太過重投資。

　　申萬宏源表示，3月至4月上旬的市場有望繼續在資金推動下的慣性上行，但如果行情的演繹將動量、資金和杠桿發揮到極限，4月中下旬市場在可能震蕩加劇。但同時，大類資産配置轉向股票的趨勢不變；對子類資産的配置建議包括債券類固收産品，關注中長期金融債、高等級産業債與信用債非債券類固定産品，關注基礎設施債權計劃、信貸資産證券化、商業銀行優先股國內權益類資産，以及A股藍籌與新三板海外資産。

　　申萬宏源認為，今年仍有增量資金可以期待。首先，居民大類資産配置的調整尚未結束；居民大類資産配置的調整尚未結束，投資者對於加杠桿投資A股的熱情有望持續，同時，融資餘額很難繼續單邊上行，會逐漸隨行就市，券商融資餘額上限靜態測算可以達到1.7萬億。

　　其次，銀行配資、傘形信託方興未艾，混業經營預期下，今年銀行配資可能帶來1萬億增量資金。此外，還有中國版“401K”，即養老金入市。養老金入市將帶來4000至8000億的權益投資增量；資本項目對外開放加速，深港通、A股納入MSCI漸行漸近；A股若納入MSCI，前期有望吸引700至1000億被動配置資金進入。