萬隆光電扣非凈利連降3年去年降314% 申萬宏源保薦

　　近日，萬隆光電(603655.SH) 披露了2020年第一季度業績。2020年一季度，公司實現營業收入7740.66萬元，較上年同期減少24.28%；實現歸屬於上市公司股東的凈利潤-424.18萬元，較上年同期減少168.76%；實現歸屬於上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤-551.79萬元，較上年同期減少435.54%；經營活動産生的現金流量凈額為-2307.64萬元，較上年同期增長115.14%。

　　萬隆光電主要從事廣電網路設備及數據通信系統的研發、生産、銷售和技術服務，是廣電網路設備及數據通信系統整體解決方案提供商。公司于2017年10月19日登陸深交所創業板，發行價格為每股14.75元。

　　上市前，萬隆光電業績不斷增長。據招股説明書，2014年至2016年，萬隆光電實現營業收入分別為2.80億元、3.07億元、3.92億元，實現歸屬於母公司所有者的凈利潤3246.04萬元、3902.21萬元、4500.31萬元，實現歸屬於母公司所有者扣除非經常性損益後的凈利潤分別為2848.76萬元、3816.25萬元、4403.96萬元，經營活動産生的現金流量凈額分別為3100.33萬元、-30.19萬元、-316.46萬元；公司綜合毛利率分別為35.04%、35.38%、36.66%。

　　上市首年，萬隆光電扣非凈利下滑，毛利率下滑。2017年年報顯示，公司實現營業收入4.18億元，較上年同期增長6.78%；實現歸屬於上市公司股東的凈利潤4678.14萬元，較上年同期增長3.95%；實現歸屬於上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤4138.46萬元，較上年同期減少6.03%；經營活動産生的現金流量凈額為725.23萬元，較上年同期增長329.17%；綜合毛利率為31.20%，比去年降低5.47個百分點。

　　上市第二年，萬隆光電業績大幅下滑，扣非凈利降9成，毛利率再度下滑。2018年年報顯示，公司實現營業收入3.44億元，較上年同期減少17.90%；實現歸屬於上市公司股東的凈利潤1444.30萬元，較上年同期減少69.13%；實現歸屬於上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤299.85萬元，較上年同期減少92.75%；經營活動産生的現金流量凈額為1389.55萬元，較上年同期增長91.60%；綜合毛利率為26.63%，比去年降低4.57個百分點。

　　上市第三年，萬隆光電扣非凈利大幅下滑至虧損，毛利率持續降低。2019年年報顯示，公司實現營業收入3.72億元，較上年同期增長8.24%；實現歸屬於上市公司股東的凈利潤1223.55萬元，較上年同期減少15.28%；實現歸屬於上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤-642.51萬元，較上年同期減少314.28%；經營活動産生的現金流量凈額為1.18億元，較上年同期增長750.14%。

　　萬隆光電上市時披露的公告書顯示，公司上市發行股份數量為1750萬股，募集資金總額為2.58億元，扣除發行費用後募集資金凈額為2.34億元，分別用於“年産150萬台廣電智慧網路設備産業化升級項目”、“光接入設備和智慧終端研發中心建設項目”。

　　萬隆光電的發行費用總計2741.99萬元，其中支付給保薦機構申萬宏源證券承銷保薦有限責任公司的承銷及保薦費用1509.43萬元，支付北京市通商律師事務所的律師費用182.08萬元，支付致同會計師事務所（特殊普通合夥）的審計費用349.06萬元。

　　申萬宏源證券承銷保薦有限責任公司在對萬隆光電的發行保薦書中稱，發行人所處廣電網路設備行業是國家重點支援發展的行業，市場前景廣闊，具有良好的發展前景；發行人具備較強的自主研發和市場行銷能力，在行業內具有較強的競爭優勢；本次募集資金投資方向與公司主業密切相關，募集資金的實施、運用將進一步鞏固和提升公司市場地位和核心競爭力，促進公司持續健康發展。

　　4月29日，萬隆光電發佈的《2019年度募集資金存放與使用情況的專項報告》顯示，截至2019年12月31日，公司已累計投入募集資金總額2.21億元，其中累計變更用途的募集資金總額1.10億元，佔總額比例46.95%。

　　此前，2019年8月27日，萬隆光電發佈了《關於變更部分募集資金用途暨收購晨曉科技股權的公告》，將原年産150萬台廣電智慧網路設備産業化升級項目變更為收購晨曉科技52.99%股權項目和永久性補充流動資金。變更後項目擬投入募集資金總額為1.10億元。

　　中國經濟網查詢天眼查發現，申萬宏源證券承銷保薦有限責任公司為申萬宏源證券有限公司全資子公司，而申萬宏源證券有限公司為申萬宏源集團股份有限公司（“申萬宏源”，000166.SZ）100%持有。

　　據證監會公佈的證券公司分類結果，2019年，申萬宏源級別A，較2018年AA級別下降一級。

　　根據《證券公司分類監管規定》，證券公司分為A（AAA、AA、A）、B（BBB、BB、B）、C（CCC、CC、C）、D、E等5大類11個級別。A、B、C三大類中各級別公司均為正常經營公司，其類別、級別的劃分僅反映公司在行業內風險管理能力及合規管理水準的相對水準。D類、E類公司分別為潛在風險可能超過公司可承受範圍及被依法採取風險處置措施的公司。