2014年進一步巨虧後，國機集團放棄了*ST二重（601268）的保殼計劃，並選擇了要約回購股票以主動退市。然而*ST二重的主動退市之路卻不太平坦，投資者對其低於發行價三成的要約收購價格並不滿意，在昨日下午舉行的投資者交流互動平臺上，投資者紛紛要求其上調收購價格，但國機集團似乎並沒有讓步的意願。在業內人士看來，*ST二重恐怕不會上調要約收購價格，在重新上市無時間表的背景下，投資者無疑處於賣與不賣的兩難境地。

　　收購價格過低引不滿

　　市場對*ST二重可能不會陌生，該公司是八大國有重工業企業，于2010年登陸上交所。只是沒想到上市一年後，一度在機械行業150多家上市公司業績排名前十的*ST二重就開始虧損。

　　在2011-2013年分別虧損1.4億元、26億元和32億元後，2014年*ST二重又向市場拋出虧損78億元的重磅炸彈。而此時退市新規已實施，退市便成了*ST二重的必然結局。不過，就在市場紛紛認為*ST二重將成為退市新規後首家被強制退市的公司時，該公司控股股東國機集團突然宣佈擬對*ST二重發起要約收購，進而主動退市。

　　按照*ST二重的要約收購方案，國機集團擬以2.59元/股的價格向全體股東發起要約收購，以終止*ST二重的上市地位，該消息發出後，市場一片譁然。雖然2.59元/股的收購價格較*ST二重停牌前30個交易日均價2.35元/股溢價10.21%，但若是與其五年前的發行價8.5元/股計算，投資者依然是虧損的，所以該要約收購遭到了投資者的抵觸。

　　大股東無讓步意願

　　昨日下午，國機集團就*ST二重的要約收購事項與投資者進行了網上交流。北京商報記者注意到，在交流期間，投資者最為關心的問題就是收購價格能否上調。一位投資者直接表示，“本來二重當初是可以避免退市的，國機集團成為股東後否決了資産出售的方案，我們強烈要求提高收購價格。中小股民深度被套，損失慘重，能否在2.59元的基礎上再提高20%-30%的價格，按照3元左右的價格收購”？然而，面對投資者的提問，國機集團並未給出正面回應，只是一味強調公司的收購價格較股票交易參考價已經有所溢價，收購的目的是為了避免因強制退市，導致股價可能進一步下跌對投資者造成更大損失的風險。對此，一位分析人士表示，這可能意味著國機集團在要約收購的價格上不會做出讓步。

　　另外，還有一些投資者對要約收購的具體細節進行了問詢，例如：如果接受要約是否需要賣出所有的股票；如果不接受要約收購而公司主動退市成功了，投資者手中的股票將何去何從；如果主動退市失敗，已經接受賣出的股票是否被退回等。對此，國機集團一一給出了回應，稱投資者可以根據自身的情況決定接受要約收購的股票數量，如果公司完成主動退市，未接受要約收購的股份將轉到新三板進行交易。如果公司未能達到主動退市的條件，則本次全面要約收購不生效。

　　投資者進退兩難

　　“如果接受要約收購，那麼套在這只股票裏的錢就算沒了。如果今後*ST二重實現重新上市，也將失去獲利的機會。如果不接受要約收購，*ST二重退市已成定局，進入退市整理期會有更大不確定性。”一位證券人士這樣對北京商報記者表示。

　　北京商報記者注意到，在昨日的網上溝通會上，國機集團表示，主動退市的公司申請重新上市沒有時間間隔期的要求，但申請重新上市必須滿足重新上市的必要條件，即需要公司最近三個會計年度凈利潤均為正數且累計超過人民幣3000萬元，假設公司2015年盈利，最早也將在2018年以後才能申請重新上市。也就是説，如果投資者賭*ST二重重新上市也至少需要等三年以上。

　　而一位分析人士表示，如果被強制退市的話，也很讓人糾結，因為目前我國證券市場進入退市整理期的只有長航油運一隻股票，在其進入退市整理期後股價曾連續6天跌停，最終以0.83元/股的價格退出A股市場。對比長航油運的走勢，*ST二重進入退市整理期可能也難以避免股價下跌的命運。另外，新三板市場的兩網及退市板塊交投並不活躍，投資者應謹慎選擇。

　　按照規定，當公司社會公眾持股數量佔總股本的比例低於10%時，就不再具備上市條件，即可以退市。據國機集團負責人介紹，目前*ST二重社會公眾股持股數量佔總股本的比例為17.5%，也就是説只要有8%的中小股東接受要約收購，公司的主動退市計劃就會成功。（北京商報記者 馬元月 姜鑫/文）

　　*ST二重要約收購時間軸

　　2月26日

　　國機集團向全體股東發起要約收購

　　2月26日

　　要約收購開始，接受股東申報

　　4月1日

　　股東不得撤回其對要約的接受

　　4月3日

　　要約收購結束