截至上週末，有38家基金公司旗下的340隻主動偏股基金披露了三季報，基金份額的新變化初露端倪。《證券日報》基金新聞部（官方微網志微信：證券日報微基金）記者發現，前期遭遇“老將”流失的農銀匯理基金，雖然旗下主動偏股基金三季度表現可圈可點，但仍難以扭轉持有人集體拋售的殘局。該公司旗下12隻主動偏股基金已有10隻連續3個季度凈贖回，且第三季度更是清一色出現份額瘦身。

　　“農銀匯理基金前期人才流失嚴重，‘嫩竹扁擔挑大梁’現象突出，並且整體投資業績殿後，所以，一旦隨行情轉暖業績回升，持有人便急忙贖回。”北京一基金分析師對記者表示，持有人集體凈贖回，對基金公司收入衝擊很大，並增加了後期重塑吸引力的難度。”

　　12隻股基全線凈贖回

　　據《證券日報》基金新聞部及同花順iFinD最新統計，三季度上證指數上漲15.41%，633隻主動偏股基金平均回報率也高達12.55%，且全線正收益。然而，投資收益的回升卻促成了持有人大面積的凈贖回。已披露三季報的340隻主動偏股基金三季度合計凈贖回475.13億份，凈贖回率為7.70%，有284隻佔比逾八成的基金出現凈贖回。農銀匯理基金旗下12隻主動偏股基金，更是清一色出現凈贖回。

　　具體來看，農銀區間收益混合三季度末資産凈值為1.15億元，總份額為10258.69萬份，與二季度相比份額減少6205.98萬份，凈贖回為37.69%，為持有人贖回幅度最大的農銀匯理係偏股基金。三季度凈贖回率超過30%的還有農銀消費主題股票、農銀匯理行業領先股票，分別凈贖回4.74億份、1.28億份，單季度凈贖回率分別為35.18%、33.06%。值得注意的是，三隻基金在三季度具有不錯的變現，回報率分別為12.38%、14.43%、22.45%。

　　進一步統計發現，農銀匯理基金旗下12隻主動偏股基金，已有10隻連續三個季度凈贖回，佔比超過八成。第三季度凈贖回最高的農銀區間收益混合，第一季度、第二季度凈贖回率分別為59.37%、3.26%，經過三個季度的瘦身，該基金成為農銀匯理基金旗下份額最“迷你”的基金。此外，農銀匯理行業領先股票前三個季度凈贖回率分別為29.60%、3.19%、33.06%，農銀研究精選混合前三個季度凈贖回率分別為24.66%、6.83%、24.11%。

　　“老將”流失是贖回主因

　　“在基金回報率回升的背景下出現凈贖回，説明持有人信心明顯不足，而造成持有人信心不足多是基金經理的流失。”北京一基金分析師對記者表示，“農銀匯理基金前期人才流失嚴重，總經理、投研總監均離職，投研隊伍的青黃不接，基金經理‘嫩竹扁擔挑大梁’現象突出，並且整體投資業績殿後，所以，一旦隨行情轉暖業績回升，持有人便急忙贖回。”

　　據公開資料顯示，今年2月12日，張惟公告離任農銀匯理策略精選基金經理，而此時他擔任該基金的基金經理還不到1個月，同時，他辭任農銀匯理中證500基金經理一職；3月12日，農銀匯理行業輪動原基金經理魏偉離任；3月5日，公司總經理許紅波離職，由副總經理施衛代任，直到8月25日陳獻明上任總經理；4月16日，公司投資總監兼農銀行業成長和農銀低估值高增長的基金經理曹劍飛由於“個人職業發展需要”離職，同時離職的還有在公司任職超過5年的付柏瑞，接手的3位基金經理中，趙謙和郭世凱均是首次擔任基金經理；10月11日，公司投資部副總經理、基金經理李洪雨離職，兩位接任者所管基金年內業績一隻墊底，一隻居首，分化嚴重。

　　值得注意的是，上半年幾隻基金經理離職的績優基金遭到機構的大舉贖回，如伴隨曹劍飛離職農銀匯理成長，機構幾乎將該基金份額贖光。

　　記者注意到，農銀匯理基金旗下共有10位基金經理，平均任職年限為2.28年，有4人公募管理經驗不足一年；今年以來該公司投研團隊穩定系數為0.43（平均穩定系數為0.25），穩定性居倒數第七位。“一幕幕持有人“離愁”悲情劇在農銀匯理基金身上上演，不過，持有人仍期待農銀匯理基金投研能力的回歸，持有信心也需要一定的時間來彌合。”上述基金分析師表示。？ (記者 趙學毅)