風險與收益的平衡
- 發佈時間：2014-10-10 05:28:27 來源：經濟日報 責任編輯：羅伯特
經歷了8月份的股指震蕩，9月份上證綜指7連陽後開始出現回調，市場避險情緒顯著上升。在陰晴不定的市場格局中，善於管理風險的量化基金正成為一股清新的“正能量”，華商基金旗下的量化産品華商大盤量化精選基金正是其中的代表。
中國銀河證券數據顯示，截至9月19日，華商大盤量化精選基金今年以來收益率為33.19%，在35隻可比基金中名列第一；從歷史業績來看，2013年4月份成立以來，截至今年9月19日，華商大盤量化基金已獲61.38%的收益；從下行風險來看，同期該基金的下行風險指標為0.1018，在可統計的有完整數據的76隻量化基金中位列第29，風險水準居於中上位。總體來看，該基金屬於風險收益平衡性較好的主動型量化投資基金。
該基金由華商基金量化投資部副總經理費鵬掌舵，費鵬擁有超過7年的證券從業經驗，曾就職于美國W&L Asset Management，Inc，任資本市場分析策略師，對風險管理有其獨特的理念。他所管理的另一隻量化産品華商新量化基金雖然剛發行3個多月，截至9月19日，已創下了今年以來19.20%的收益率。
錢景財富CEO趙榮春介紹，從專業角度來看，量化投資是利用電腦技術和數據模型去驗證投資理念，實現投資策略的過程。在不帶有人為偏見和錯誤的情況下選股，風險管理顯然是量化模型中最重要的部分。而“風險”一詞的涵義也非常寬泛，除了市場系統性風險外，還有可能的大小盤風險、價值或成長風格風險等。風險與收益往往是相生相伴的，而量化基金則是基金經理利用能把握的風險獲取收益，同時規避自己不能控制的風險。
相比市場上的其他量化基金，華商大盤量化精選基金的特點鮮明。首先，他將主動選股與量化模型有機結合，在電腦篩選的基礎上進行二次研判，今年以來，該基金通過擇股系統精選的個股主要集中于軍工、農業、核電、高鐵和國企改革板塊，並通過板塊的輪換，取得了一定的超額收益。
其次，該基金對風險控制格外關注，根據2014年半年報的披露，該基金利用量化投資系統的風險判定模型較好地預判了市場幾次調整的時間點，並利用倉位調整和股指期貨對衝適度降低了基金凈值的波動。
最後，華商大盤量化基金擇股系統並不是一個靜態的模型，會根據實際情況動態調整。如現有的量化擇股系統要求個股有較長的歷史數據進行模型的參數識別和調整，但實際上，新興行業的個股上市時間都較短，量化系統識別存在一定的局限。針對這一問題，量化模型將進一步完善和修正，增加新興行業個股的識別和判定模組。
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