隨著大股東墓園資産的注入，福成五豐（600965）將成為A股市場首個殯葬概念股。

　　沉寂近兩月的福成五豐今日披露了重組預案，擬向大股東福成投資發行股份購買其持有的三河靈山寶塔陵園有限公司（下稱“寶塔陵園”）100%股權。交易價格為15億元。福成投資承諾標的資産寶塔陵園當年實現扣非後凈利潤5500萬元。

　　15億購寶塔陵園

　　預案顯示，福成五豐將以5.23元/股的價格，向福成投資發行2.87億股股份用於購買寶塔陵園100%股權。本次交易前，福成五豐實際控制人李福成、李高生父子，分別通過福成投資和福生投資共計持有公司39.69%股份。交易完成後，李福成、李高生合計持有公司股份將達到60.92%。

　　福成五豐原主營業務主要集中在餐飲服務以及食品加工方面。2013年，福成五豐總資産11.62億元，凈利潤為9077萬元。隨著墓園資産的注入，殯葬業務將成為福成五豐新的利潤增長點。

　　作為優質資産注入上市公司的寶塔陵園位於河北三河市代管縣級市，地處京、津交界地帶，擁有540畝殯葬用地。據了解，目前寶塔陵園主要客戶群體集中在北京市、廊坊市等地區。截至2014年6月30日，北京市共有合法公墓33家，廊坊市共有合法公墓6家。寶塔陵園與北京市公墓相比具有一定的價格優勢。

　　寶塔陵園主營業務收入來源於三項業務：一是墓位及骨灰格位銷售收入，二是殯葬服務收入，三是墓位管理費收入。

　　目前，涉及經營性公墓等殯葬業務的公司多集中在港股市場，A股市場僅有永安林業（000663）曾在1997年10月與福建省永安市殯儀館簽訂協議，約定建設永安市筆架山陵園管理所。寶塔陵園資産如能順利注入，福成五豐將變身A股市場首只殯葬概念股。

　　行業毛利率高

　　2013年，內地殯葬企業福壽園（01448.HK）赴港上市一度引起熱議，殯葬行業的高毛利率也逐漸為市場所認知。

　　福壽園當年的招股書顯示，2012年公司的毛利率為80%，股本回報率高達58%。高毛利率來自其低土地成本，經過墓園建設，當初以每平方米不足200元收購的土地，售價超過每平方米5萬元。

　　另一家殯葬業港股公司安賢園中國（00922.HK）剛與河北省淶水縣殯葬管理所就于河北省保定市淶水縣建設及經營一座公墓訂立管理協議。公司2013年3月31日至2014年3月31日財年內，實現營業收入1.57億港元，凈利潤為6263萬港元，毛利率達到39.82%。

　　儘管行業毛利率較高，寶塔陵園歷年財務數據卻並未如想像中的亮眼。資料顯示，寶塔陵園2012年、2013年、2014年1月至6月凈利潤分別為-660.57萬元、-225.89萬元、1436.88萬元。

　　對此，福成五豐表示，2014年以前寶塔陵園主要進行土地平整、陵園綠化等基礎性建設及墓穴建造工作，對於已建成的墓穴推廣力度相對較小。2013年末墓園基礎性建設工作基本完成，2014年上半年寶塔陵園正式推盤，加大市場推廣力度，2014年1-6月實現凈利潤1437萬元。考慮到市場推廣對收入貢獻有一定的延遲效應以及後期的持續性市場推廣，預計2014年7-12月份寶塔陵園收入、利潤將出現大幅增長。

　　公司大股東福成投資也作出承諾，標的資産2014年、2015年、2016年、2017年、2018年扣非後凈利潤分別達到5500萬元、8500萬元、1.02億元、1.22億元、1.47億元。