9月11日晚，福成五豐披露收購三河靈山寶塔陵園有限公司的重組預案，公司擬向控股股東福成投資發行股份購買其持有的寶塔陵園100%股權，借此有望成為A股市場首家“殯葬概念股”。五年前收購時寶塔陵園每畝土地成本只有39萬元，而如今卻可以創造約千萬元的銷售價值。此番通過資産注入，福成五豐實際控制人的財富將實現數倍增長。

　　將注入陵園資産

　　一家以畜牧和餐飲為主營的上市公司，竟然會涉足殯葬産業，頗讓人意外。福成五豐董秘宋寶賢介紹，“(上半年)我們有了將控股股東優質資産注入上市公司的想法。考慮到當前房地産和建材行業的市場環境不佳，我們最終選擇了將陵園資産進行注入。”

　　寶塔陵園的主要業務為墓地服務，包括墓位銷售、墓位維護管理服務、其他相關的殯葬服務。寶塔陵園總規劃用地面積765.25畝，規劃墓區面積117874.17平米。在三河市黃土莊鎮，中國證券報記者看到，寶塔陵園綠樹成蔭，已經初具規模。一位工作人員介紹，2013年末，寶塔陵園墓園基礎性建設工作基本完成，市場推廣力度正在逐步加大。目前已經建成18300多個墓穴，售出了3200多個。

　　根據重組預案，寶塔陵園100%股權賬面價值為5.33億元，評估值為15億元，增值率為181.26%。交易完成後，上市公司控股股東持股比例由交易前的19.03%變為47.53%，上市公司控股股東及其一致行動人持股比例由交易前的39.69%變為60.92%。上市公司實際控制人仍為李福成、李高生父子。

　　通過重組，福成投資不僅實現了持股數量的大幅增加，也讓財富迅速增值。在2009年，福成投資收購三河福壽緣藝術陵園有限公司持有的寶塔陵園全部股權的價格只有3億元。短短5年時間，這家三河市唯一的一處經營性公墓價值翻了5倍。

　　福成投資向公司承諾，寶塔陵園2014年度至2018年度實現的扣除非經常性損益後歸屬於母公司所有者的凈利潤分別不低於5500萬元、8500萬元、10200萬元、12240萬元和14688萬元。

　　高毛利遠超畜牧主業

　　2012年82.29%、2013年78.93%、2014年上半年80.61%，這是寶塔陵園近幾年的毛利率數據。與之相比，福成五豐2013年畜牧業的毛利率只有16.14%。

　　“與房地産市場不同，民政部門對於墓地殯葬的管理有著非常嚴格的規劃和規定。比如在北京周邊的河北城市允許有1-2家經營性公墓，而如果是其他地區，用地和容量有著更加嚴格的限制。”一位河北當地殯葬業從業人員介紹，正是由於擁有著類似壟斷性質的競爭優勢，公墓企業普遍擁有著非常高的盈利水準。

　　寶塔陵園一位工作人員介紹，雖然毛利率較高，不過考慮到建設成本、維護成本，陵園長期的利潤水準並沒有80%那麼高。“在20年之後，墓穴的購買者只需要支付初始購置款的10%就可以延續使用，這些費用可能只夠日常維護支出。”

　　雖然利潤水準高低各有説法，不過寶塔陵園成本與收益的巨大差異是客觀存在的。“寶塔陵園規劃用地面積765.25畝，按照3億元的收購成本計算，每畝土地成本只有大概39萬元。”一位三河當地的業內人士介紹，按照一般陵園的建設情況，每畝平均可以修建約200個墓穴，寶塔陵園目前的墓穴平均售價大概在5萬元以上，每畝創造的經濟價值平均將超過千萬元以上。