國海證券：PMI環比改善延續符合預期
- 發佈時間：2014-08-25 16:52:48 來源：中國網財經 責任編輯：姚慧婷
7月官方PMI指數延續了回升態勢,反映製造業和經濟繼續環比改善。分項中,生産和新訂單指數回升幅度較大,而其他調查指數絕大多數也出現回升;外需方面新出口訂單回升並處於擴張區間;而原材料和産成品庫存指數也均有回升,企業補庫存動力也有所展現。後續來看,在經濟預期改善和政策持續推動下,製造業景氣度有望繼續回升。
對於債市,前期收益率對經濟環比改善反映較充分,指數延續回升態勢符合預期,因此數據對利率衝擊應不顯著。
PMI指數回升符合預期,小型企業初現復蘇。
2014年7月PMI指數上升0.7個百分點至51.7%,季調後回升0.7個百分點,季調後趨勢也出現了回升的走勢,而且與2005年以來的同期數據對比,回升幅度是最高的。考慮到目前經濟預期改善,而刺激政策的效果進一步釋放,PMI可能還將延續回升的走勢。
分企業規模看,大型企業PMI為52.6%,比上月上升1.1個百分點,繼續位於臨界點以上;中型企業PMI為50.1%,比上月回落1.0個百分點,連續4個月位於臨界點以上;小型企業PMI為50.1%,比上月上升1.7個百分點,2012年4月以來首次回到臨界點上方。
産出大幅上升、內外需求繼續改善,補庫存動力顯現。
7月生産指數為54.2%,比上月上升1.2個百分點,季調後趨勢也出現了回升;産出上升幅度為年內最高。7月PMI新訂單指數為53.6%,比上月回升0.8個百分點,季調後回升1個百分點,季調後趨勢回升。新出口訂單指數50.8%,反彈0.5個百分點,季調後反彈0.6個百分點;進口指數49.3%,反彈0.1個百分點,季調後反彈0.8個百分點。
7月份的原材料庫存指數升至49.0%,回升1個百分點,而季調後回升1.4個百分點,季調後趨勢回升;産成品庫存指數反彈0.3個百分點至47.6%,季調後回升達1.8個百分點,季調趨勢也出現企穩。企業補庫存動力開始展現。
購進價格指數基本穩定,從業指數小幅下滑。
7月PMI購進價格指數為50.5%,上升0.4個百分點,環比變化幅度較小,側面反映了PPI及PPIRM環比仍將較為平穩。7月從業人員指數為48.3%,比上月小幅回落0.3個百分點,仍然位於臨界點以下。從業人員指數相對滯後,隨著製造業總體景氣度好轉未來有望回升。(中採智聯供稿)
