美聯儲加息幾率極低 年底前加息一次預期有所增強

　　美聯儲本週加息幾率極低

　　年底前加息一次的預期有所增強

　　美聯儲將於26日至27日舉行為期兩天的貨幣政策會議。外界普遍預期本次會議美聯儲再次加息的可能性很小，但是隨著近期美國一系列的經濟數據均顯示增長形勢樂觀，外界對於美聯儲今年仍可能在年底加息一次的預期不斷增強。

　　經濟數據釋放利好

　　7月份公佈的一系列經濟數據表現良好，為美聯儲再次加息提供了支撐。7月初發佈的6月份美國非農部門新增就業崗位數據遠高於市場預期，大大緩解了之前對於5月就業市場疲弱的擔憂情緒。美聯儲7月中旬發佈的最新全國經濟形勢調查報告(俗稱“褐皮書”)也顯示，大部分地區的經濟實現適度增長，並預計未來仍保持適度增長勢頭，該報告是美聯儲貨幣政策決策例會的重要參考資料。

　　美國樓市也在持續回暖。美國商務部19日的數據顯示，6月新屋開工總數環比增長4.8%，增速為9個月來最快，好于市場預期。今年上半年，美國新屋開工總數同比增速達到7.1%。另有數據顯示，6月份美國舊房銷售也持續增長。有分析指出，維持在低點的抵押貸款利率幫助刺激了房屋市場需求，加之就業市場強勁回升，家庭收入增長，預計未來美國住房市場購買力將依舊強勁。

　　美國製造業也顯示出趨於好轉的跡象。美聯儲15日公佈的數據顯示，受製造業和公共事業産出增長帶動，今年6月美國工業生産在5月小幅下滑後創下近一年來最大增幅。其他數據也顯示美國製造業出現改善。美國供應管理協會的報告顯示，6月美國製造業擴張速度創16個月新高。經濟學家認為，隨著大宗商品價格企穩和美元升值對製造業的不利影響減弱，下半年美國製造業生産勢頭向好。

　　在美聯儲的貨幣政策會議之前，市場的加息預期有所升溫，目前市場普遍預期美聯儲仍然可能在今年加息一次，但是時點可能要等到年底。加息預期推動美元匯率上周持續走高，金價和債券收益率走低。22日，衡量美元對其他六種主要貨幣匯率的美元指數漲至97.486，一週內第二次創下近4個月新高。有分析指出，美元走強是一把雙刃劍，持續走強不利出口，可能會拖累美國經濟以及美聯儲加息的節奏。

　　不少分析人士指出，雖然美國經濟數據樂觀，但考慮到通脹率仍然較低及英國“脫歐”公投帶來的不確定性等因素，美聯儲對再次加息仍會保持謹慎態度。一些美聯儲官員多次表示，可以等到確定通脹率將穩步回升至美聯儲目標以後再繼續加息。

　　美國5月的核心個人消費開支價格指數(CPI)同比上升1.6%，仍低於美聯儲2%的目標。但本月中旬公佈的數據顯示，美國6月未季調核心CPI月率上升0.2%，年率上升2.3%，因房屋、汽油和醫療方面的支出增長，這暗示美國通脹水準正穩步上升。

　　“脫歐”不確定性不可低估

　　從外部因素來看，全球經濟增長目前依然面臨顯著下行風險。國際貨幣基金組織(IMF)在23日的二十國集團財長和央行行長會議之前發佈報告稱，全球經濟增長依然疲弱，下行風險更加顯著。如果目前的經濟和政治不確定性難以降低，世界經濟增速可能會更加緩慢。IMF已經將今明兩年的全球經濟增長預期分別下調至3.1%和3.5%。IMF呼籲美國和德國等發達國家加大對公共基礎設施的投資力度，幫助促進經濟增長。

　　IMF本月曾發佈報告警告説，美國經濟繼續改善，但英國“脫歐”帶來的不確定性可能導致美國經濟前景面臨下行風險。如果美國經濟下行風險變成現實，IMF建議美聯儲應該推遲加息。IMF預計，美國今明兩年經濟增速分別為2.2%和2.5%。報告指出，美國經濟短期面臨的風險包括美元進一步升值、未來油價走勢及其對能源行業投資的影響。

　　目前英國“脫歐”為全球經濟帶來的不確定性是影響美聯儲加息節奏的一大因素。全球主要央行均在密切關注英國“脫歐”可能對英國、歐洲乃至全球經濟帶來的潛在影響。英國市場分析機構馬基特集團上周發佈的報告顯示，7月英國PMI降至47.7，為2009年4月以來最低水準，該指數降至50以下顯示經濟活動正在萎縮；7月英國的製造業和服務業活動均在減弱，但出口因英鎊貶值有所增長。

　　全球其他主要央行目前均有意繼續放鬆而非收緊貨幣政策。歐洲央行上周宣佈維持利率不變，同時決定將每月800億歐元的購債計劃至少持續至明年3月。歐洲央行行長德拉吉在會後的新聞發佈會上説，英國“脫歐”公投後，歐元區金融市場不確定性和波動性陡增，但韌性十足。其間，各國央行關於在必要時隨時準備提供更多流動性的表態，以及寬鬆貨幣政策和強有力的監管框架，都有助於將市場壓力保持在可控範圍內。

　　由於通脹低迷、經濟增長乏力，外界一直預期本週日本央行的議息會議有可能會進一步寬鬆貨幣政策。自1月份推出負利率政策以來，日本央行已經有半年按兵不動。日本共同社的報道稱，日本政府正計劃推出20萬億日元的經濟刺激計劃，這或許令日本央行本週繼續寬鬆的壓力減輕。記者 王婧 綜合報道

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