發展改革委財政金融司副司長孫學工
中國網財經6月23日訊 今日，國新辦就中國債務率分析及對策有關情況舉行吹風會，談到有關債轉股的問題時，發展改革委財政金融司副司長孫學工表示，有關政府部門正在研究債轉股，研究將考慮公眾意見。
孫學工表示，關於債轉股的問題，現在有關部門根據國務院的部署，正在研究論證，還沒有正式出臺。“市場化債轉股作為市場經濟條件下債務重組的一種方式，實際它是一直存在的。國內也有一些債轉股的案例，這次政策研究的重點我們是要在現有法律法規和政策的基礎上，看看能不能進一步賦予市場主體更大的自主權，並且營造一個更好的政策環境。”孫學工表示。
孫學工認為，在當前的情況下開展市場化債轉股，有多方面積極的作用，應當説它是穩增長、調結構、促改革、防風險的結合點。“現在社會上對債轉股問題非常關心，也有各方面的意見和建議，在研究當中我們會進一步吸取這些意見。”孫學工表示。
孫學工提到，當前對市場化債轉股存在一些誤讀，如果要實施這項政策，提出以下幾點：首先要明確它一定是市場化、法治化的債轉股，它是整體降杠桿綜合性的措施之一。其次，這次債轉股最主要的特點是，債轉股的對象企業完全應該由市場主體自己選擇。但是對債轉股對象企業要設立一些紅線或有負面清單，對於僵屍企業、有失信記錄的企業、不符合國家産業政策的企業，嚴禁列入到債轉股的對象。
此外，這次債轉股在市場化條件下不應該有政府損失的兜底存在，完全需要市場主體參與方根據市場經濟的原則來確定轉股的價格。
“雖然此次市場化債轉股的政策還在研究，但基本的原則是沒有異議的，肯定是以市場化、法治化的方式，跟上一輪政策性債轉股是完全不一樣的，大家所擔心的問題，特別是道德風險的問題，是不存在的。我們也會採取綜合有力措施來進一步防範，在這個過程中，相關部門的監管標準我們也會繼續堅持，對其中蘊含的風險我們會有很多防範措施。”孫學工表示。
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我們認為，債轉股應堅持市場化、法制化的處置方式，債轉股選擇企業對象的原則應堅持救急、救優、救殼，嚴防那些僵屍企業特別是過剩行業中的僵屍企業借債轉股復活。 從1999年以來的上一輪債轉股的情況看，債轉股企業、以銀行為代表的債權人、以四大資産管理公司為主的實操者作為債轉股操作主體，對債轉股“救助誰”“怎麼救”進行了行政化與市場化的實踐。債轉股在某些領域當中、某些企業身上獲得一定成功。
研究重點是在現有基礎上，賦予市場主體更大自主權，營造更好的市場環境，讓其根據自身需求更加便利地進行市場化債轉股。 孫學工説，在目前的情況下，開展市場化債轉股對降低企業杠桿率對促進産能重組和優化有很大積極作用，但當前市場上存在一些誤讀，對債轉股的理解不完全對。 “作為債務重組的一種特殊方式，市場化債轉股一直存在，也是一直可以做的。
孫學工表示，研究初步認為，如果要實施市場化債轉股這項政策，有幾個基本的點必須把握：首先，它一定是市場化、法治化的債轉股，它是整體降杠桿綜合性的措施之一。降杠桿有很多措施，債轉股只是其中之一，總體降杠桿我們是要遵循市場化、法治化，債轉股也是要遵守這個原則。提到債轉股，大家很容易聯想到1999年那次政策性債轉股，這次如果做的話，跟上一次是有很大不同的，這次最主要的特點是，債轉股的對象企業完全應該由市場主體...
銀監會主席尚福林在接受兩會記者採訪時表示，企業債轉股的事項正處於研究過程中，但需進行一系列技術上的設計和政策上的準備才能予以推廣。與此同時，有知情人士16日向記者透露，目前多個監管部門正積極研究不良債權轉股的方案。 “目前多家商業銀行正在積極研究不良債權轉股事宜，其中部分國有大行的進展很快，隨時可進入實際操作階段。”有知情人士16日表示。
為了解決債務方面的結構性問題，目前，有關部門正在就債轉股相關問題進行研究。 保持金融市場穩定 3月初，穆迪投資者服務公司發佈報告，維持中國主權信用評級“Aa3”，對我國的情況還需要進一步全面了解，消除“資訊不對稱”。 談到中國經濟增長、推進改革、市場穩定的政策，該負責人表示，從市場視角看，市場穩定可以為經濟增長和推進改革創造良好的外部環境。
他還開出了接下來要重點開展的供給側改革“清單”：繼續簡政放權、減稅降費、激勵創新。針對“激勵創新”，李克強表示，“推動大眾創業、萬眾創新蓬勃發展，搭建更多開放平臺，提供更優服務，助力新經濟成長，壯大新動能力量。
新一輪的債轉股與上世紀90年代首輪債轉股在諸多方面存在不同，這意味著不能簡單地比對和複製首輪債轉股的模式，而應充分審視當前經濟發展階段、法律環境，全面分析商業銀行主導債轉股對自身的經營和企業的影響，以及對我國金融體系可能産生的衝擊。
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