十大基金投資總監把脈2016年股市：沒理由過度悲觀(8)
- 發佈時間：2016-03-30 07:36:23 來源：中國網財經 責任編輯：胡愛善
工銀瑞信基金投資總監 江明波（圖片來源：資料圖）
工銀瑞信基金投資總監 江明波
謹慎對待資産配置 等待市場調整後的機會
全球經濟方面，我們認為在沒有新的需求拉動全球經濟局面下，全球經濟在新的一年仍將維 持弱勢。雖然美國經濟復蘇力度弱于往次加息週期，本次加息速率將慢于往次，聯儲全年加息次數將低於2次；但存在的風險是聯儲較市場行為更為鷹派，全球流動性將面臨收緊風險。
中國經濟方面，我們認為中期去産能，去庫存，去杠桿的“三去”過程依舊延續，經濟趨勢向下。在地産去庫存的大背景下，政策面會利好房地産銷售，而地産投資將出現負增長。在經濟 需求較差的背景下，通脹整體處於低位，後期擔心的是工業品價格的下滑向消費領域(如糧食)等傳導。
貨幣政策方面，我們認為整體的貨幣寬鬆大環境下並沒有改變，但近期銀行惜貸明顯增強，對於人民幣近期的貶值，我們認為人民幣貶值是順應市場的預期，從長期來看是釋放風險，未來中國整體的經濟系統性風險較小。
債券方面：展望2016年，基本面對債市支撐仍在，但短期對長債不宜追多。今年收益率下行空間有限，波動增加，超額收益來源於波段操作。
股票方面：我們認為2016年權益市場整體維持震蕩市或小熊市的格局。盈利增長低迷，産能過剩待破，市場估值不便宜，杠桿市被推翻等不利因素影響市場情緒，投資者很難出現風險偏好大幅上升情景，市場上漲動力不足。
對於資産配置我們整體而言維持偏謹慎的觀點，無論是股票市場還是債券市場都需要等待市場調整後的機會。
