首批7隻內地香港互認基金日前獲得中國證監會、香港證監會註冊，這是兩地資本市場互聯互通、開放交融的又一里程碑式事件，拓寬了我國資本市場對外開放的深度和廣度。

　　切實保護投資者權益，是基金互認過程中不可回避的重要問題。記者採訪的業內人士介紹，兩地證監會對保護投資者利益已經做出相關安排，操作方案已涵蓋所有能想到的問題，並進行了最優解決，整體把握了“對投資者公平對待”的原則。但是，內地與香港基金産品存在一定差異，內地投資者應該認真閱讀説明書等銷售文件，做到謹慎投資。

　　同時，市場一直關心，基金互認推出造成一定的資本流動，會否對兩地股市造成衝擊。業內專家表示，長期來看互認基金註冊應該是一種相對均衡的狀態，資金進出基本平衡，對兩地股市長期的影響較為中性。

　　資本市場雙向開放又進一步

　　行健資産管理有限公司行政總裁顏偉華表示，基金互認是繼滬港通後，兩地資本市場開放交融的又一里程碑，為兩地基金市場帶來了突破性的發展，讓兩地業界和投資者都向前邁出一大步。

　　“互認業務在多方面均影響重大，包括推進兩地資本市場建設，提升兩地的市場競爭力，促進兩地基金市場的共同發展，拓寬投資者雙向投資渠道，優化投資者資産配置組合，提升兩地投資者福祉，是利國利民的多贏之舉。”顏偉華稱。

　　匯豐晉信基金公司總經理王棟表示，此次兩地基金互認，有力地促進了資本市場的雙向開放，有著長遠的積極意義。對於投資者而言，提供了更多的選擇，境內投資者可以買到香港地區優質基金，海外特別是香港地區的投資者也有機會投資內地項目。兩地投資者無疑都有著配置需求，而對投資者而言可供配置的資産種類越多，整體的資産配置效率會越高，風險收益比也會向好。

　　從基金公司層面看，申報互認基金對基金公司的發展戰略意義重大。

　　“為內地基金行業提供了吸引海外投資者的選擇，有利於提升基金的關注度。”王棟表示，香港基金業方面，兩地基金互認將拉動巨大的內地市場，引導更多基金在香港註冊，有效地改變歷史上香港註冊基金量不多的問題，對香港本地資産管理行業起到帶動作用。

　　作為一個香港基金公司，行健資産則認為，基金互認為基金市場帶來突破性的發展，“讓我們能真正參與內地的基金市場及捕捉內地資本市場蓬勃發展帶來的機遇，為行健資産業務拓展打開重要的新一章。”

　　“恒生投資一直致力發揮跨境業務的優勢，希望把握基金互認所帶來的業務機會，以進一步開拓內地基金市場，同時為內地投資者帶來多元化的基金選擇。基金互認的推出，十分契合恒生投資跨境業務發展的戰略。”恒生投資管理有限公司董事兼投資産品業務主管李佩珊表示。

　　投資者利益保護應當先

　　業內專家提醒，切實保護投資者權益，是基金互認過程中的重要問題。總體看，兩地基金監管的法律法規核心條款比較相似，監管理念、措施和水準比較接近。

　　但是，差異也不可避免地存在。顏偉華表示，內地與香港基金産品在投資運作、費率結構、收益分配、稅收安排、申購贖回安排等方面都存在一定差異。

　　比如，互認基金在內地銷售的交易日為香港營業日和滬深交易所的共同交易日。因此，互認基金的交易日會少於內地本土基金的交易日。另外，香港互認基金在境內的銷售需持續滿足《香港互認基金管理暫行規定》規定的香港互認基金的條款，包括基金資産規模不得低於2億元人民幣或等值貨幣，或在內地的銷售規模佔基金總資産的比例不得超過50%。若本基金不符合相關法律法規的條件，基金將會暫停在內地的銷售。

　　“以上區別，可能會導致內地投資者對互認基金的申購受到限制或影響。”顏偉華説。

　　值得指出的是，按照中國證監會與香港證監會簽署的文件，對如何保護內地投資者利益已經做出了有關安排。業內專家介紹，一是規範互認基金的管理及運作，對互認基金在各個主要環節必須遵守的標準進行了明確；二是完善基金合同爭議的解決方式；三是確保兩地投資者得到公平的對待。

　　“7月基金互認宣佈後，兩地證監會積極配合完成這件事，因為內地香港市場底層規則確有不同，但整體把握了‘對投資者公平對待’的原則。”王棟介紹，目前推出的操作方案已經能涵蓋所有能想到的問題，並進行了最優解決，“當然未來還會進一步根據市場的變化進行優化。”

　　同時，投資者也應該樹立自我保護、謹慎投資的意識。李佩珊提醒，投資者在申購互認基金時，應重點關注由兩地基金産品差異帶來的潛在風險，尤其是境外投資風險、香港互認基金的風險、銷售安排差異風險、貨幣對衝風險及內地代理人與銷售機構操作、技術風險等方面。內地投資者應該認真閱讀説明書等銷售文件，做到謹慎投資。

　　資金進出對股市影響中性

　　首批獲註冊的7隻互認基金中，包括3隻“北上”的香港互認基金和4隻“南下”的內地互認基金。中國證監會新聞發言人張曉軍日前介紹，下一步，中國證監會和香港證監會將繼續依照相關規定正常註冊其他互認基金産品。

　　業內專家提醒，雖然中國證監會負責註冊香港互認基金，但並不對香港互認基金的投資價值及市場前景作出實質性判斷或者保證，已經受理的互認基金註冊申請也並非都會通過。投資者購買香港互認基金時，應當認真閱讀有關銷售文件，自主做出投資決策，自行承擔投資風險。

　　市場一直關心，基金互認推出造成一定的資本流動，會否對兩地市場造成衝擊。

　　王棟認為，兩地基金互認是一個過程，任何一個新的制度産生，開始都需要嚴格把控，將標準作高。但未來無疑是常態化的，兩地基金註冊將是對等的節奏。

　　“總體上看，兩地互認基金獲批數量基本對等，內地互認基金由於申報數量較多，獲批數量則略多於香港互認基金獲批數量。”張曉軍在上周的新聞發佈會上指出。

　　業內專家表示，由於首批註冊的基金數量有限，按照公開數據測算，可流入內地的最大資金量略多於可流入香港的最大資金量。即使後續互認基金正常註冊，長期來看，應該也是一種相對均衡狀態，因此對兩地股市長期的影響較為中性。

　　確實，數據顯示，首批“北上”的3隻香港互認基金截至9月底的資産規模為166億元，4隻“南下”的內地互認基金産品截至9月底的資産規模為173億元，按照兩地互認基金在客地銷售規模不得超過註冊地的基金資産規模的要求，兩地最大可銷售規模基本持平，可保證資金進出基本平衡。