上市險企2014年年報已披露完畢，《證券日報》記者對上市險企投資性房地産配置數據進行的統計顯示，2014年A股市場四大上市險企投資性房地産額為269億元，較2013年279億元的規模，微降3%。

　　儘管上市險企減少了投資性地産的投資額，但四大險企去年涉房子公司數量卻翻番，由16家增至32家。其中，中國人壽新增1家，中國平安新增9家，新華保險新增6家。

　　投資性房地産下滑10億元

　　《證券日報》記者查閱四大險企2011年至2014年幾年的年報發現，此前險企一直熱衷的“投資性房地産”資産，2014年以來首次出現下降，2014年同比微降3%至269億元。

　　所謂投資性房地産，是指為賺取租金或資本增值，或兩者兼有而持有的房地産，包括已出租的土地使用權、已出租的建築物等。

　　具體來看，2014年中國人壽投資性房地産額為12.83億元，同比下降 3.5%，中國人壽解釋稱，下降主要是受到投資性房地産折舊的影響。

　　中國平安投資性房地産由2013年的182.64億元降至2014年的173.71億元，儘管投資房地産額度有所下降，但涉及房地産投資與開發的子公司數量卻上升至18家。

　　根據中國平安2014年年報披露的資訊，業務涉及“房地産投資與開發”的子公司包括深圳平安商用置業投資有限公司、深圳市平安置業投資有限公司、平安好房(上海)電子商務有限公司、深圳平安金融中心建設發展有限公司、瀋陽盛平投資管理有限公司、桐鄉平安投資有限公司等企業。

　　中國平安投資性房地産額下滑的同時，投資性房地産租金收入也由2013年的14.25億元下滑至14.11億元，投資性房地産的折舊以及攤銷由5.6億元上升到7.49億元。

　　2014年年末，中國太保投資性房地産由2013年年末的67.95億元下降至65.63億元，但年度租金收入由4.56億元增長到6.23億元。其中涉房子公司包括太保房産、新匯房産、和匯房産、天津隆融等4家公司。另外，中國太保長期股權投資上海房地産公司濱江祥瑞(間接持35.16%股權)。

　　中國太保表示，公司通過優化管理已持有的投資性不動産，一方面增加穩定的現金收益來源，另一方面儲備了具有持續增值能力的中長期資産。

　　新華保險投資性房地産由2013年的15.69億元微增至2014年的16.65億元，其涉房子公司包括健康科技、尚谷置業、檀州置業、合肥後援中心、廣州粵融、紫金世紀、海南養老等9家公司。投資性房地産租金收入由2013年的0.7億元增加到2014年的1.06億元。

　　值得關注的是，儘管H股上市的中國太平與中國人保沒有提到投資性房地産情況，但在年報提到了物業投資。中國太平表示，中國太平的物業投資由2013年的127港元增至2014年的148億港元，其不動産物業租金收入顯著提高，租金凈額由2013年的4億港元增長到2014年的5.4億港元。另外，公司目前擁有第一太平戴維斯太平物業管理有限公司，太平置業(上海)、太平置業(蘇州工業園區)、太平置業(南寧)等國內物業管理公司，以及8家香港物業投資附屬公司。

　　另外，中國人保集團物業投資由2013年的11.36億元增長到2014年的11.41億元，2014年投資物業經營租賃收入2.78億元。

　　總體來看，雖然四大上市險企略微削減了投資性房地産額，但佈局涉房子公司數在增加，統計顯示，四大上市險企涉房子公司由2013年的16家上升至2014年的32家。

　　轉向地産股權投資

　　儘管四大險企壓縮了投資性房地産，但卻加大地産股權投資。根據Wind數據，僅去年前三季度，133家A股房企中，險資進入前十大股東的房企達21家，佔比達到15.8%，其中不乏四大上市險企的身影。

　　根據年報披露情況，中國人壽去年增持了保利地産，並長期持有萬達商業(H股)等上市地産公司股權。此外，中國人壽去年獲得地産股兩輪股息。2014 年5月22 日，遠洋地産發佈了以股代息計劃公告，根據該公告，中國人壽選擇了以股代息方式並收到價值人民幣2.68 億元的股票股利。2014 年9 月19 日，遠洋地産宣告了對2014 年中期的利潤分配方案，中國人壽收到價值人民幣1.31億元的現金股利。

　　此外，新華保險去年增持了華僑城(亞洲)、建發股份、萬科A等地産股。中國太保增持了建發股份、世聯行、上海建工等地産股。上述地産股股價在去年都有不同幅度的漲幅。

　　值得一提的是，去年四大上市險企投資性房地産的縮水與保監會的相關監管政策不無關係。為加強償付能力監管、防範房地産投資風險，去年6月份保監會決定對保險公司投資性房地産的評估增值進行清理和規範，並下發《關於清理規範保險公司投資性房地産評估增值有關事項的通知》。

　　納入《通知》清理的範圍包括兩個方面，一為保險公司以物權方式直接持有的、且以公允價值計量的投資性房地産；二是保險公司通過設立或入股項目公司間接持有的、且以公允價值計量的投資性房地産。業內人士認為，保監會此次規範和清理投資性房地産評估增值，是為了給一些公司可能存在虛高的償付能力指標擠掉水分。

　　上述規定的影響在年報中的直接體現是，部分上市險企開始更為詳細地披露投資性房地産公允價值評估時採用的辦法。如中國人壽在年報中提到，公司投資性房地産公允價值歸屬於第三層級，在進行公允價值評估時主要採用市場比較法。而投資性房地産額較大的中國平安則提到，公司採用成本模式對投資性房地産進行後續計量，投資性房地産的折舊採用年限平均法計提。