隨著業務結構調整、投資環境改善，險企在2014年都取得了不俗的成績。目前，五大上市險企最新交出的成績單顯示，投資收益率創下新高，凈利入賬超千億元，佔比行業總利潤的五成有餘。儘管如此，靚麗的業績背後，也隱藏著保險巨頭的憂慮，多年位居産壽險老大的人保、國壽市場份額均下滑，與此同時，太保産險也驚現經營虧損。

　　實現凈利千億

　　行業佔比超五成

　　截至目前，五大上市險企中國人壽、中國平安、中國太保、中國人保和新華保險均發佈了2014年年報。年報顯示，五大險企去年實現盈利合計達到1076.65億元。其中，中國平安實現盈利392.79億元，銀行業務對其凈利增長功不可沒，貢獻利潤112.97億元。其次，國壽凈利為322.11億元，人保、太保和新華實現凈利分別為187.2億元、110.49億元、64.06億元。

　　與此同時，今年初召開的全國保險監管工作會議披露，去年保險業實現預收利潤為2046.6億元。如此來看，五大上市險企凈利在整個行業佔比超過五成，達到52.6%。

　　從凈利增幅來看，人保表現搶眼，增幅達55.2%，這是人保集團合併凈利連續六年創下的歷史新高，新華緊隨其後，達到44.9%，平安和國壽凈利增幅分別為39.5%和30.1%，太保儘管墊底，也實現了19.3%的增長。

　　對於凈利的增長，一方面來自於險企加大內控，提升業務價值，另一方面則來源於投資收益屢創新高。

　　不過，凈利的增長難以掩蓋各險企背後巨大的退保金流出。其中，新華保險的退保率最高，達到了9.2%，國壽退保率為5.46%，太保退保率則為5.4%，平安壽險退保率為1.3%。對於退保增長明顯，新華保險總裁萬鋒解釋，一方面由於受去年下半年股市回暖的影響，退保問題在四季度比較突出，四季度也是股市走強的時間；另一方面，受第三方理財産品的衝擊；此外，還受銷售産品特性的影響，如果把短期高現金價值産品因素去掉後，新華保險的退保率是7.4%，實際上只比上年增長1.2%。

　　投資創新高

　　加倉股市平安最猛

　　去年，國內資本市場股債雙牛，債券收益率持續上行，藍籌股估值顯著提升。險企作為先知先覺的機構投資者，再一次踏準了入市的步點，投資收益贏得了滿堂彩。

　　五大險企的年報顯示，投資資産均實現了大幅增長。從投資收益率來看，太保凈投資收益率為5.3%，總投資收益率為6.1%，同比提升1.1個百分點，為近五年來最高，領先於其他上市險企。平安的凈投資收益率為5.3%，較2013年提高0.2個百分點，總投資收益率為5.1%，與上年持平。而中國人壽凈投資收益率為4.71%，總投資收益率為5.36%；新華凈投資收益率為5.2%，總投資收益率為5.8%。具體來看，平安的總投資收益為637.29億元，同比增加21%。新華總投資收益323.23億元，同比增長30.7%。

　　對此，上市險企的年報均顯示，進行積極調整資産配置，不約而同地減少了銀行存款和債券等固定收益類資産。例如，平安在年報中就表示，持續優化資産結構，權益類資産配置比例穩步提高，優質債權計劃投資力度加大，強化對風險的識別和評估。

　　從投資結構來看，國壽債券配置比例由2013年底的47.25%降至44.77%，定期存款配置比例由2013年底的35.93%降至32.85%，權益類投資配置比例由2013年底的8.38%升至11.23%，債權投資計劃、信託計劃等金融資産配置比例由2013年底的3.14%升至4.32%。新華保險權益類投資由上一年的5.8%增至9.02%，太保權益類投資由6.9%增至8.2%，而平安在加倉方面則表現得最積極，包括基金和股票投資達到1816.8億元，在投資資産中的佔比達到12.4%，比上一年增長2.6個百分點。正因為加倉明顯，這些險企都在去年下半年的股市反彈中分得了一杯羹。

　　對於今年的投資策略，各險企表現不一，如國壽表示，將加快推進投資管理機制創新，在國內外委託超過20家投資管理機構根據不同的風格進行運作，以降低投資風險。而新華將借助香港資産投資公司做媒介，穩步出海尋找投資機會。

　　市場份額分化

　　産壽險“老大”齊降

　　儘管去年各上市險企經營都取得了不俗的業績，但是從市場份額來看卻出現了分化，其中作為産壽險老大——人保旗下人保財險和國壽的市場份額都出現了下降的勢頭。

　　年報數據顯示，人保財險去年的市場份額為33.4%，與同期相比下降了1個百分點，而國壽的市場份額下降更為明顯，由32.4%下降為26%。無獨有偶，太保産險、太保壽險和新華的市場份額也不同程度出現了下滑，市場份額依次為12.3%、7.8%和8.66%，分別下降了0.3個百分點、1.1個百分點和1個百分點。

　　不過，與上述四家相比，平安旗下産壽險業務發展卻表現強勁，雙雙實現份額增長，如平安産險去年實現保費收入1428.7億元，市場份額達到18.9%，同比提升1.1個百分點；平安壽險去年實現保費收入1739.9億元，市場份額達到13.7%，同比略提升0.1個百分點。

　　北京商報記者查閱年報發現，市場份額縮水者解釋，目前市場主體越來越多，競爭異常激烈，而公司又在調整業務結構，捨棄部分市場份額的同時，則是為了提升業務的內含價值。

　　對於平安旗下産壽險市場雙雙提升，很大程度上來源於其集團內部的交叉行銷。平安年報顯示，客戶遷徙效果顯著，交叉銷售水準不斷提升。在核心金融業務方面，2014年平安累計遷徙客戶約702萬人次，集團內各子公司合計新增客戶量中26%來自客戶遷徙。從網際網路金融遷徙到核心金融業務的新客戶超過120萬。2014年個人壽險業務代理人渠道通過交叉銷售實現新增保費240.27億元，新增金融資産1597.71億元；車險保費收入的54.4%來自交叉銷售、電話及網路銷售渠道等。由此不難看出，平安産壽險業績成功聯動，成為行業的典範。

　　國壽、太保和人保、新華也都紛紛表示，挖掘網際網路渠道，以求網際網路與傳統渠道實現有效互動。事實上，人保就指出，推進集團一體化建設，交叉銷售所産生的規模保費由2013年的197.69億元增長16.4%至2014年的230.04億元。

　　綜合成本升降不一

　　太保産險驚現賠錢

　　在産險市場，衡量盈利能力的重要指標就在於其綜合成本率，包括賠付率和費用率兩項。隨著險企強化內控、加強核保、提高理賠時效，多數險企的綜合成本都在下降，導致盈利增加。

　　産險老大人保財險數據顯示，去年人保財險實現凈利151.15億元，同比增長43.2%，其中承保利潤就達到72.91億元，同比增長22.3%，綜合成本率為96.5%，同比下降0.2個百分點，持續優於行業平均水準。 也就是説，人保財險近五成的盈利來源於承保。

　　對此，人保財險解釋，公司持續優化資源配置，強化車險續保和新保業務過程管控，提升優質業務獲取能力。去年，人保財險持續加強風險管控，提高定價能力，努力提升業務品質，完善理賠垂直管理模式，進一步加強理賠成本管控，賠付成本得到有效控制，整體賠付率為64.4%，同比下降1.8個百分點。

　　産險市場排行“老二”的平安産險在成本控制方面表現得更具優勢，綜合成本率為95.3%，較2013年下降2個百分點，其中賠付率較2013年下降2.7個百分點至57.7%。對於平安産險的成本控制，與其車險電話直銷有較大的關係。平安産險在超過1400億元的保費收入中，車險業務就超千億。

　　值得一提的是，去年太保産險的業務則驚現虧損，出現了六年來首次賠錢的尷尬局面。年報數據顯示，去年太保産險保費收入931.13億元，同比增長13.8%，而綜合成本率上升4.3個百分點，達到了103.8%，其中車險業務實現收入731.75億元，同比增長14.6%，綜合成本率102%，同比上升2.2個百分點；非車險業務收入198.51億元，同比增長10.9%，綜合成本率112.6%，同比上升14.2個百分點。也就是説，太保産險的車險和非車險業務經營成本都出現了大幅增加，經營虧損35.38億元。而公司經營的前五大險種均未實現承保盈利，市場佔有率也下降了0.3個百分點至12.3%。

　　對此，太保董事長高國富感到遺憾和抱歉，認為這反映了産險在發展策略、風險選擇、理賠管控等經營管理方面存在諸多問題。高國富指出，下一步要直面嚴峻挑戰，採取有力措施，多管齊下加大綜合成本率管控力度。例如，要加強理賠管控，提升精細化管理水準，持續完善車險、非車險和農險三大業務板塊的閉環管理體系，加強垂直化、集約化和專業化經營。今年2月，太保産險原董事長吳宗敏已辭職，由集團常務副總裁顧越接任。