中國證券報記者從多位保險資管機構人士處獲悉，多家保險機構將權益類投資比例控制在15%以下。同時，在均衡配置資産的思路下，保險資金正考慮更多地尋找固定收益類資産、非標資産的投資機會，並在政策鼓勵下尋求通過投資標的創新轉換獲取更大收益。

　　權益類投資收益可觀

　　“權益類投資在一季度貢獻了良好收益，二季度這樣的趨勢會延續。”某大型險企資管人士對中國證券報記者如是説。業內多位受訪者表示，從去年下半年牛市啟動以來，保險資金權益類投資的配置比例出現調整，增量資金對行情的判斷到位，獲得的收益可觀。

　　保監會副主席陳文輝5月23日在2015清華五道口全球金融論壇上表示，險資運用市場化改革成效明顯，投資收益率增長部分得益於股市上漲，去年底全行業資金投入股市的比例不足10%，目前仍處於15%以下。保監會5月25日公佈，截至4月末，保險資金運用餘額100400.51億元。其中，股票和證券投資基金14591.03億元，佔比14.54%，較3月末上升1.34個百分點。

　　“保險資金配置在股市的部分佔比在15%之下，這可能是上半年乃至更長時間內的‘天花板’。”上述險企資管人士表示，目前業內普遍將權益類投資比例控制在15%以下，並對市場動向和監管政策保持密切關注，隨時準備把握節奏積極調整倉位。三季度可能更謹慎，雖然不排除個別險企在股市上投資加碼，但行業整體上對權益類資産配置的比例上調的概率不大。

　　“半個月前，我們公司內部對於權益類投資風險進行了提示。在尋找機會的同時，險資非常在意分散和控制風險。”某壽險公司投資部門人士表示。

　　關注創新品種

　　在權益類投資之外，保險資金也在關注固定收益類投資和非標資産配置方面的機會。

　　陳文輝認為，很多投資項目可能按常規不適合保險資金投資，今後要通過一些創新轉換成適合保險資金投資的項目。在傳統意義上，VC/PE不適合保險資金投資，但通過一些轉換如投入母基金，使波動得以熨平，險資也可以進行VC/PE領域的投資。

　　上述大型險企資管人士表示，目前正在關注新産品為保險資金運用帶來的機遇，而對衝基金α産品已成為選項之一。這類和傳統市場相關係數較低的産品，在未來兩到三年內將是保險公司關注的一個重點。保險資金的特點是厭惡風險，對收益率的要求相對沒有那麼高，創新産品將帶來新的投資機會。

　　2014年12月，保監會明確保險資金可以投資創業投資基金。隨後，險資獲准設立私募基金。從二級市場到一級市場，除了與險資投資風格不匹配的天使投資外，險資投資範圍逐步擴大。公開資料顯示，目前除直接投資創業投資基金外，保險機構通過其他股權基金適度投資小微企業和創業企業、通過投資股權投資母基金間接投資創業投資基金的做法已成常態。

　　險資在與PE的合作過程中正在探索夾層基金。有保險資管人士認為，夾層基金被認為是保險資金幫助高科技行業中小企業融資的主要工具，未來可以發展成為險資拓展私募股權投資業務的一個突破口。保監會指出要市場化創新，要通過創新讓投資標的適合保險資金參與，未來在基金投資的創新上會有更多舉措，保險公司也會有更大的動力開展相關工作。