因美豆主産區天氣轉好，豆粕菜粕延續近一個月的漲勢暫時終結。7月15日以來，雙粕期貨價格持續走低，本週一“難兄難弟”再次領跌大宗商品市場，截至收盤，豆粕1509合約實現“四連陰”，區間累計跌幅為4.31%，昨日收跌2.61%報2685元/噸；與之相對應的是四個交易日內，菜粕1509合約價格也累計下跌4.43%，昨日收跌1.99%報2264元/噸。

　　“之前雙粕的反彈源於外盤的上漲，屬於成本傳導式上漲行情；而隨著美盤的回調，粕價回調也在情理之中。”銀河期貨研究員梁勇點評稱，目前美國大豆産區天氣理想，且美國農業部（USDA）七月供需報告維持了樂觀的生産前景，理論上來講，美盤也不具備持續性反彈行情。

　　6月中旬以來，由於美國大豆主産區連續降雨，市場擔憂新季美豆播種面積下降，優良率偏低也將威脅大豆的單産潛力。受此支援，6月美豆價格漲幅超過11%。7月以來，隨著天氣炒作退潮，尤其近期美國天氣好轉，豆價繼續上漲動力不足，多頭獲利回吐壓力較大，CBOT大豆上週五連續四個交易日收跌，並錄得5月來最大周度跌幅。

　　“反觀國內，6-7月份進口大豆入境量龐大，豆粕的原料供應非常充足，雖然豆粕的替代效應對豆粕價格帶來了提振，但養殖行業的低存欄週期仍在延續，粕類需求對價格的拉動效果有限，導致粕類價格難出現單邊上漲行情。”梁勇表示。

　　海關數據顯示，6月我國大豆進口量為809萬噸，較5月增加32%，較去年同期增加27%，但低於市場預計的850萬噸。業內人士預計，第三季度月均大豆進口量將保持在800萬噸。

　　“7-8月預估有1500萬噸大豆入境，原料供應充足，油廠開機率高企；而養殖方面，因生豬存欄下降，豆粕需求恢復緩慢。據了解，大部分飼料企業6月份飼料銷量同比下降30%以上，而豆粕因價格優勢，飼料添加比例已提高至最大值，繼續提高的空間已非常小，所以後期豆粕庫存會逐步提升，國內基本面不支援豆粕繼續走升。”長江期貨研究員韋蕾同時告訴中國證券報記者。

　　從基本面來看，全球大豆供大於求的格局未有改變，由於目前豆粕供給量較大，梁勇認為豆粕將難有單邊持續性上漲行情。“未來一個月是美國大豆生長的關鍵期，如成功度過這個週期，美國大豆豐産將成為事實，且南美大豆播種面積下一年度仍有望增加。全球大豆供應在未來一段時間內有望保持充足的格局，這將對未來全球價格形成壓制，進而傳導到豆粕上。”

　　不過韋蕾認為，在美豆回調以及國內大豆供應充足、油廠開機率高企壓力下，近期國內豆粕現貨跟盤調整，但整體還是比較抗跌。“首先，油廠基差合同已提前賣出，有很大的合同需要執行，油廠暫時沒有出貨壓力，挺價意願比較強；其次，進入7月份，終端需求雖然不是最佳狀態，但是有所好轉。而且8月美豆天氣炒作將進入高峰，只要發生問題，行情就不是基本面能主導，仍有再度上漲的可能。所以短期豆粕走勢以抗跌性跟盤震蕩，1509合約在2600元/噸有強支撐。”

　　菜粕方面，瑞達期貨指出，目前新菜粕上市緩慢，短期利好菜粕價格，但現貨菜粕價格仍顯疲軟，期貨升水現貨背景下上方拋壓較大。技術上，菜粕1509合約繼續回調，短期波動加劇，建議日內交易為宜。