你抄底了嗎？端午節過後首個交易日，股民在收盤後這般問候。

　　上周A股經歷了較大幅度調整，上證指數下跌13.32%，創業板指一週跌幅近15%，創下了年內最大周跌幅，多數個股殺跌20%以上。尤其是上週五，兩市近千隻個股跌停。

　　昨日是端午節後的第一個交易日，在上午11點20分的時候，市場在上周基礎上繼續下跌4%，不少散戶紛紛割肉。而隨後大盤迅速拉升，60日均線之上形成V型反轉。市場緊張情緒明顯緩解。分析人士認為，昨日的反彈行情中三大期指表現耐人尋味，一向強勢的中證500期指明顯走弱，而其餘兩期指走強跡象明顯，A股或迎來風格轉換，大盤藍籌股或將是下一輪領漲主力。

　　風格切換預期形成

　　截至週二收盤，滬深300股指期貨主力IF1507合約上漲0.32%報4730.8點，較現貨指數貼水55.29點，較上一交易日貼水收窄；上證50期指主力IH1507合約收報2982.6點，上漲1.24%，較上證50指數由上一交易日貼水43.06點縮至貼水20.56點；中證500期指主力IC1507合約收報9862.6點，下跌2.36%，較現貨指數由上一交易日升水2.59點轉為貼水184.28點。

　　IF1507、IH1507貼水縮窄，IC1507升水轉大幅貼水，這與前期中證500一路強勢高歌的局面形成鮮明對比，部分分析人士認為，這或暗示A股風格面臨轉換。

　　國投中谷期貨期指研究員吳鵬指出，中期來看，指數經過10%大幅調整之後，市場可能要迎來風格切換。領漲股票回到主機板藍籌股。比如今年年初就有一次風格切換，當時從藍籌股切換到了中小板創業板。2014年7-12月，上證指數漲幅58%，創業板漲幅5%。2015年1-6月，上證指數漲幅41%，創業板漲幅131%。

　　“這次下跌之後，市場對風險有了認識，會減少炒作小盤的題材股，注意力回到估值相對較低的主機板藍籌股上。最簡單的估值對比，動態市盈率方面，上證50指數12倍，滬深300指數17倍，中證500指數70倍和中小板指數55倍，創業板指數115倍。主機板藍籌股是風險較低的選擇。”吳鵬説。

　　他進一步分析稱，從各品種股指期貨1509合約的基差來看，期貨市場在預期風格切換。統計6月15日-23日6個交易日的數據，上證50期貨平均升水32點，滬深300期貨平均貼水16點，中證500期貨平均貼水190點。這些數據顯示投資者對代表大盤藍籌股的上證50指數更加看好。大跌之後，市場對炒作過熱的風險有了充分認識，對大盤藍籌股的偏好或能長期維持。

　　資金謹慎或帶來底部震蕩

　　昨日現貨指數有反彈，但期指普遍表現不如現貨，基差貼水，儘管其中有反應分紅的因素，但更多的還是體現了謹慎預期。

　　“上週期指總成交持倉比上升，成交放量而持倉下降，反映長線投資者低迷情緒。主力持倉來看也不樂觀，自去年十月底以來，前五主力凈空佔比首次重新超過前二十，指標為正，主力持空力量較強，IC1507前二十持倉從凈多轉為凈空。”美爾雅期貨期指研究員王黛絲表示。

　　王黛絲認為，資金面的大幅抽水是近期行情承壓的重要因素，而資金壓力主要來自三方面：一是行情到達高位以來，上市公司股東的減持規模維持在高位，上周增減持凈值超過379個億，整個市場以大幅減持為主；二是新股發行節奏和規模加快，上周最高4萬億的新股申購凍結資金在一定程度上帶來了壓力；三是對場外配資的監管以及規範券商兩融業務，加之融資到期或為強平壓力，杠桿資金助漲作用受到抑制。

　　對於短期指數走勢，吳鵬判斷，近期股指或在底部反覆震蕩。週二11點20分市場開始大幅反彈，可能是因為週三將有打新資金返回，市場在這個預期之下提前開始反彈。所以週三打新資金歸來後，多頭短期力量耗盡之後，本週和下周仍有可能再次回踩。“或者做個小雙底，不過在底部多震蕩幾天是好事，籌碼集中之後上漲更堅決。”

　　上證指數從6月12日高點到23日低點下跌18%，已經接近牛市中回調幅度的極限。2007年“5·30”是近年來最大的一次牛市回調，上證指數也只是下跌了22%。

　　“目前已是底部區域，回調接近結束，短期或仍將在底部反覆震蕩，或將帶來市場的風格切換。”吳鵬説。