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詭異!股指期貨被現貨牽著走 四合約罕見同時貼水

  • 發佈時間:2015-04-08 07:41:56  來源:中國證券報  作者:佚名  責任編輯:畢曉娟

  “期指貼水20個點,怎麼看?”“期指被現貨指數帶著走,總感覺怪怪的。”在昨日的股指期貨收盤之後,很多投資者的投資日誌都聚焦在期現溢價方面。昨日,期指表現出對現貨指數的跟隨狀態,在現貨指數強勢上漲之下,期指出現近期罕見的四大合約同時貼水的狀態。

  分析人士認為,雖然期指的看法比現貨更顯悲觀,但在當前行情中,做空力量難以形成扭轉上行格局的合力,短期來看,市場應該以高位震蕩為主,調整到位之後再繼續上攻。

  期指主力合約貼水20點

  “這麼多年來,頭一次看見期指帶不動大盤方向。”4月7日,一位股指期貨投資者在朋友圈中談及當前行情時,用了“詭異”一詞來形容,甚至有人還表示,“期指已經看不懂了,唯一知道的就是空頭被完爆了。”

  昨日,期指一直被現貨指數牽著鼻子走,空頭幾度發力未果。現貨指數的表現明顯強于期指,滬深300指數全天震蕩上揚。值得注意的是,在期現溢價方面,期指從午盤就開始貼水,盤中一度出現近期罕見的四合約同時貼水的狀態。截至收盤,IF1504、IF1505和IF1506合約分別貼水20.24點、4.84點和3.04點,IF1509合約的升水幅度縮小至4.96點。

  對此,銀建期貨分析師張皓認為,股指期貨貼水的情況雖然不經常發生,但是依然屬於市場正常情況之一,並且貼水幅度往往會在套利資金的作用下有所回歸。“近期股指持倉方面,雖然空頭不斷減倉,但是多頭加倉動作依然保守,這一方面説明資金對做多股指的力度不足,另一方面説明當前資金主要還是直接投向股票市場,這些資金推動了滬深300成分股不斷上漲,進而也會促使期指貼水情況的發生。”

  “股指期貨確實具有較好的領先作用,特別是當前大盤跳空上漲後的期貨貼水,顯示出比起現貨,期貨對後市看法要悲觀一些。但是,這並不意味著大盤即將回調,考慮到政策面寬鬆以及經濟改革預期、財政刺激等利好,股指上升趨勢依然未能改變,只是由於漲幅過大,短期內或有調整需要。”銀河期貨研究員周帆認為。

  此外,光大期貨股指期貨分析師任靜雯也表示,清明小長假前,IF1506和IF1504合約都曾出現價格倒挂的情況,遠月合約價格回落較快。期指貼水的情況從3月底就開始,在當前位置有獲利盤了結離場的可能性,遠月合約價差回落較快,也有趁勢平倉套利頭寸的可能性。此外,在上漲行情中,空頭也可能缺乏能力抵抗,進而離場。在現貨指數仍然較為強勁的背景下,期指仍有上行動力。

  中線空頭仍難扭轉上行格局

  雖然盤中空頭多次進攻,但依舊不改期指走強的結果。4月7日,股指期貨四合約全線收紅。主力合約IF1504跳空高開于4236點,全天高位震蕩,多次下跌均又重新反彈,最終報收于4239.8點,上漲78.6點或1.89%。IF1505、IF1506和IF1509合約分別上漲1.81%、1.85%和1.88%。

  對此,分析人士指出,從各個板塊上來看,昨日現貨盤面最大特點是普漲,幾乎沒有下跌的板塊。股指上漲的原因主要還是慣性資金入場,加上政策面沒有明顯利空消息,房地産調控政策有鬆動跡象,存款保險制度發佈以及金融改革利率市場化正在進行中,這些利多因素都給市場帶來很大的想像空間。

  展望後市,張皓表示,本輪上漲主要受到資金推動,並且從國家政策指引與當前地産投資走弱情況看,未來還將有大量資金流入股市當中。雖然新股發行提速和註冊制將推出,但是場內資金依然洶湧,所以當前行情尚未結束,可以繼續看多後市。

  周帆也表示,期指的多空雙方都趨於謹慎,一方面是當前點位偏高,主動做多資金傾向於落袋為安,但做空力量也不足,空頭還難以形成扭轉局勢的動力,未來市場應該以調整為主,投資者可以震蕩偏多思路對待。

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