受益於西北地區烯烴裝置的原料採購，上周甲醇期貨呈現上揚態勢，主力1605合約穩步攀升，站上1700元/噸一線。不過，在甲醇價格上行的同時，負面因素也在發酵。目前，海外甲醇裝置滿負荷運作，外盤貨源入境壓庫預期增強，港口報價重心下移，且下游終端需求也未改善。甲醇期價上行的腳步受到牽絆，出現漲幅回吐現象。

　　海外貨源入境壓庫預期增強

　　國際甲醇市場在經歷了11月短暫的價格堅挺後，12月報價大幅下滑。其中，美國市場甲醇價格在12月中旬出現近乎“跳空”式的回落。數據顯示，截至12月28日，FOB美國海灣甲醇報價為209美元/噸，較11月底走低55美元/噸，跌幅達20.83%。

　　這一現象的發生，除了與國際原油價格低位運作拉低天然氣原料價格有關外，還與美國甲醇産能驟增有關。年初至今，美國市場新增産能約350萬噸。Methanex位於蓋斯馬爾市的兩套各100萬噸/年的裝置，年中和年底分別投産;塞拉尼斯和三井合資130萬噸/年的裝置，10月投産;年初，OCI的裝置擴産近25萬噸。

　　美國市場甲醇供應大增，該國供需失衡矛盾凸出，由此導致原本銷往美國的南美貨物，轉而流向報價較為堅挺的中國市場。據悉，目前，海外市場多數甲醇裝置滿負荷運轉，6萬餘噸的南美洲貨物將於明年1月中下旬抵達中國華東和華南港口。

　　受外部貨源供應增加以及報價回落拖累，本月以來，國內港口及周邊地區甲醇價格重心也出現下滑。百川資訊的數據顯示，截至12月28日，CFR中國甲醇商談報價在202—204美元/噸，較11月底走低32美元/噸，降幅達13.68%;CFR東南亞報227—229美元/噸，較11月底回落31美元/噸，降幅為11.97%。

　　外盤到貨成本持續下滑，且入境貨物增加，國內甲醇價格遭到新一輪衝擊。

　　下游需求改善餘地不大

　　臨近元旦、春節雙節假期，民工返鄉潮到來，下游生産企業開工率下降。根據近幾年的規律，每年1月企業開工率處於全年低點。雖説目前西北地區烯烴企業加大外採量，甲醇現貨市場交投尚好，但持續力度恐有限。MTBE方面，近期國內霧霾嚴重，部分高速封路，汽柴油出貨受阻，煉廠寄希望於大風刮走霧霾。

　　受環保因素制約，山東、河北兩地板材企業燃煤鍋爐整治，甲醛企業因此受牽連，後期開工率將回落。此外，醋酸和二甲醚行業，交投氣氛清淡，終端節前補庫意願不高。

　　綜合來看，雖説近期西北地區甲醇市場交投氛圍回暖，但港口受外盤報價走低拖累，價格重心下移，勢必拖累期貨盤面的上行步伐。此外，下游採購企業因民工返鄉潮到來而面臨開工率回落壓力，後期甲醇消費難有改善。預計甲醇主力1605合約春節前在1650—1700元/噸的區間內振蕩運作。

　　(作者單位：寶城期貨)