在經歷了今年的過山車行情後，不少投資者心有餘悸，當滬指反彈到3500點之上時，許多投資者已經開始忍不住要落袋為安。

　　或許正是捕捉到了投資者的這種心理，最近不少基金公司都推出了保本基金，而且賣得都還不錯。那麼，究竟這類保本基金有著什麼樣的魔力？投資者又該如何進行選擇？

　　剛打完吊針，就又投入路演，“輕傷”不下火線的國泰基金經理邱曉華帶著正在發行的新基金——國泰新目標收益保本混合基金，接受了筆者的專訪。

　　控制風險是保本基金的核心

　　保本基金，如果單從字面上理解，就是這類基金需要保證本金的安全。筆者注意到，今年以來，保本基金的業績確實也都實現了正數，其中有不少基金的業績回報都在20%之上，表現相當不錯。

　　邱曉華表示，“保本其實有法律和技術兩個層面，從法律上講，是由擔保公司提供擔保，從認購期認購到保本期結束贖回，要是屆時出現低於面值的情況，擔保公司會承擔損失，但前提條件是持有整個保本期，如果半途申購進來，又半途賣出，那是不享受保本。”

　　“其實做保本基金，核心能力就是控制風險，所以很多保本基金其實今年的收益並不比混合型基金差。”他繼續説道。

　　而與其他保本型産品大多由固收類基金經理操盤不同的是，邱曉華其實更側重的是做權益類投資。邱曉華坦言，我90%的收益都是來自於權益，權益才有彈性，只有權益做好了，才能真正做到下有保底，上不封頂。

　　不過眾所週知，權益市場彈性雖大，但同樣也存在向下風險。如果通過權益投資來獲得超額收益，這個收益又該如何保證？要實現保本又該採用何種策略？

　　邱曉華説，“首先要判斷市場是什麼狀態，至於説到策略，其實策略都是中性，任何策略都是適應一定市場環境。大盤4000多點的時候我開始清倉，然後去參與新股投資，一是因為當時覺得賺得已經夠多，二是當時都是1比4、1比5的杠桿，這在國外都沒發生過，所以我當時覺得如果回調，至少要打爆1比3的杠桿，那就相當於大盤要跌30%。”

　　“而當市場來到3000點附近，那時IPO停了，新股申購資金全撤了，我在3000點附近開始加倉，而當大盤反彈至3500~3600點的時候，我的凈值反而創新高了。我是屬於看長做短，先看大趨勢，再來談戰術，而眼前這個位置不是好的買點，需要再耐心等一等，不過等到跌下來可以大膽地買。”他繼續分析道。

　　目標收益率達到即可鎖定

　　此外，經過這輪反彈，市場又開始出現了不少分歧的聲音，因此，當指數再次運作至3500-3600點附近時，基金公司開始適時地推出了保本基金，那麼，面對市場上眾多的同類型産品，又該如何進行選擇呢？

　　邱曉華建議道，“保本類投資者其實對回撤都是比較看重，所以要去看基金經理過往的業績和表現，既要看收益，也要看波動和回撤，尤其在控制風險方面，如果收益很高，回撤也很高，那麼當市場轉向的時候，這個基金可能跌得比較厲害。”

　　同時，邱曉華也表示，這次新發的保本基金，一個最大的特點就是如果提前觸發20%的目標收益率，那麼再繼續持有下去，20%的收益將轉入下一個保本期，相當於從1.2元的位置重新進行保本。比如説原本三年的時間，現在一年半就到了20%，如果沒有這個觸發條款，那麼在剩下一年半裏面20%的收益還是不保險，而現在如果提前觸發，相當於把20%的這部分收益提前鎖定。

　　還有值得關注的是，最近保本基金迎來風口，其實還有一個重要的原因，那就是IPO的重新開閘，不過由於相關新股申購規則的改變，似乎給向來鍾情打新的保本基金也帶來了不小的影響。

　　對此，邱曉華指出，“新一輪的新股發行，對我來説是很好的補充，對保本産品來説，也未嘗不是機會。”