分級基金的規模擴張讓富國基金一躍成為滬上頭牌，但今年成立的工業4B、煤炭B、證券B等基金跌幅均在50%以上，大量持有人深套其中；旗下主動管理的股票基金業績差異同樣巨大。而3個月5位基金經理離職令該公司未來亦不樂觀

　　成也蕭何，敗也蕭何。

　　分級基金使得富國基金賺足了吆喝，富國軍工和富國國企改革合計規模已超過千億元。由此，富國基金一躍成為上海第一大基金公司。

　　但其在今年以來，尤其是6月成立的3隻分級基金，富國中證工業4.0、富國中證煤炭和富國中證體育産業表現均差強人意，其中尤以工業4.0跌幅慘重，截至8月4日，其B份額不到兩個月下跌64.3%。

　　主動投資方面，儘管有富國低碳環保奪得上半年混基冠軍；但旗下亦有國家安全主題、文體健康等基金跌幅靠前。

　　而人員的流失，則是另一大困擾。在基金經理離職潮過後的二季度，富國基金卻有4位基金經理離職。加上3月離開的饒剛，富國基金在不到3個月的時間裏，已有5位基金經理離職，其中不乏核心投研人員。

　　對於一家千億級以上規模的基金公司而言，旗下基金收益率分化如此嚴重，冰火兩重天，如何值得持有人信賴？

　　 旗下基金收益分化嚴重

　　 富國旗下基金收益率差距巨大，不僅體現在分級基金的B份額上，也體現在主動投資的權益類産品上，甚至連固定收益産品也不例外。

　　Wind數據顯示，截至8月4日，富國旗下的軍工B今年以來上漲了106.66%，在同類型的105隻被動指數型基金中排名第一。另外，創業板B今年以來也上漲了52.79%。國企改B上漲14.73%。其中國企改B的規模已高達560億元，軍工B的規模亦達到446億元。兩隻分級基金的規模合計超過1000億元，這甚至超過了不少中小型基金公司的整體公募規模。

　　但是，今年新成立的分級基金卻沒有這般幸運，在不久前的股災中受到嚴重打擊。富國旗下，3月份成立的證券B成立以來下跌59.1%；6月成立的工業4B、煤炭B分別下跌64.3%、55.1%。

　　從富國旗下整體分級B的業績看，僅3隻為正收益，其餘9隻都為負收益。在該公司持續向持有人大力推薦分級B的背景下，能買到正收益的基金，顯然只是小概率事件。

　　在主動投資方面，富國低碳環保今年以來已經取得133.76%的高收益率，該基金前期猛追創業板，6月及時調倉換股，躲過大跌，一舉奪得了上半年的主動投資收益率冠軍。另外，富國旗下的城鎮發展等基金錶現優異。但與分級基金的情況如出一轍，富國旗下亦有天瑞強勢精選、高新技術産業今年以來僅取得28.48%和26.73%的收益率，在同類型的323隻偏股混合型基金中排名第204和215。

　　牛市的火爆激發了基金公司發行新産品的熱情，但一些生不逢時的新基金，卻難免成為高崗的守望者。富國旗下有不少主動權益類産品在五六月份成立，其中富國文體健康成立於5月6日，今年的收益率為20.2%，其年化回報在同類型331隻普通股票型基金中排名第317。此外，富國國家安全主題、富國改革動力等基金均是在高位建倉，目前收益率在同類中墊底。

　　在債券型基金方面，富國強回報A今年以來業績在283隻同類基金中排名第36，而富國目標齊利一年期純債卻排在第191，相差懸殊。同為混合二級債基的富國收益增強和富國信用增強，今年以來收益率分別為14.1%和9.8%。

　　甚至在貨幣基金方面，也出現業績分化的情況。富國天時貨幣B今年來收益率為2.75%，在同類型的404隻貨幣基金中排名第60；而富國收益寶卻僅僅取得了1.89%的收益率，排名第369。

　　 建倉無視主題方向

　　 《投資時報》記者發現，今年收益率排在後半程的富國高新技術産品出現了“挂著羊頭賣狗肉”的情況。

　　該基金雖名為“高新技術産品”，但其重倉股毫無高新技術概念，清一色為銀行股。其二季報公佈的十大重倉股依次為， 交通銀行 、 中國銀行 、 建設銀行 、 招商銀行 、 光大銀行 、 興業銀行 、 北京銀行 、 中國平安 、 平安銀行 和 浦發銀行 。

　　根據基金合同，該基金主投方向為高新技術産業，而其認為的高新技術産業相關股票主要包含以下兩類：一是傳統高技術産業股票，如電子、資訊服務、資訊設備、醫藥生物等；二是新興高技術産業股票，目前主要包括與節能環保、新一代資訊技術、生物、高端裝備製造、新能源、新材料和新能源汽車等新興産業相關的股票。但二季度末其前十大重倉股並無一隻屬於高新技術産業的股票。

　　不僅如此，該基金在一季度末便持有上述10隻股票。也就是説該基金在二季度時並未做太多操作，僅小幅度調整了十大重倉股的順序。

　　對於該基金重倉金融股的邏輯，可從其業績和配置變化中窺知一二。該基金去年前三個季度，業績表現均不佳。去年四季度，金融股行情爆發之後，該基金將金融作為第一大重倉板塊來配置，佔基金凈值的比例約為三成，這使得該基金當季業績跑進同類基金前1/4行列。或許正因如此，該基金在今年一季度繼續大舉買入金融股，並持有至二季度末。

　　該基金名為高新技術，卻重倉金融股，讓投資者和分析人士無法理解。投資者也選擇了用腳投票，該基金的總份額已經由去年年中的2.75億份縮減至2015年中的4106萬份，縮水幅度高達85%。

　　今年5位基金經理離職

　　人才流失是公募基金業的一塊心病。“公奔私”狂潮發生在去年底和今年初，本以為之後會消停一陣了，但富國基金的基金經理卻在二季度大量離職。

　　Wind資訊顯示，富國基金今年二季度有4位基金經理離職，分別是4月20日離職的鄒卉、4月27日離職的劉淩雲、5月13日離職的章椹元和6月9日離職的尚鵬岳。再加上3月13日離開的饒剛，富國基金今年已有5位基金經理離職。

　　饒剛曾是富國基金投委會委員、固定收益投資部總經理，其在今年3月離開富國之後加入 東方證券 資管。事實上早在去年1月，饒剛就收到中國證監會上海監管局出具的行政監管措施。當時，不僅饒剛本人，富國整個固定收益團隊也受到了上海證監局的處罰。

　　富國基金今年二季度離職的4位基金經理中，鄒卉為債券基金經理，此前其管理過富國新天鋒定期開放、富國目標齊利一年期純債、富國恒利、富國信用債和富國純債；劉淩雲為貨幣基金經理，曾管理富國天時貨幣；章椹元曾管理富國中證銀行指數分級基金；而尚鵬岳則是主動權益類基金經理，曾管理過富國研究精選、富國通脹通縮、富國天合穩健基金。

　　富國基金二季度離職的基金經理不僅數目多，而且範圍廣，涉及到主動、被動及權益、固收各個條線。