分級指數基金低倉位、零倉位上市的“潛規則”近來備受詬病，尤其是今年大力發行多只分級指基但建倉卻不積極的前海開源成了眾矢之的。據知情人士爆料，前海開源基金公司因分級指基低倉位上市風險較大，近期接受了監管層的窗口指導。

　　同花順iFinD數據顯示，由於倉位極低，前海開源中航軍工指數基金成立近3個月，母基金凈值變動微乎其微，截止到6月25日，母基金單位凈值為1.014元，然而同期中證中航軍工主題指數的漲幅卻已經近40%。對於打算套利的分級基金投資者而言，母基金凈值幾乎沒有波動，溢價套利機會更大，因此中航軍工也吸引了不少套利資金的涌入。

　　然而，奔著套利收益的投資者們卻並沒有賺到錢。如4月21日-23日，中航軍工上市後的第三個交易日起，中航軍B從最高價1.21元開始出現連續跌停至0.982元。不少短線套利資金不得不在4月24日及後期的低位被迫認虧出局，由此也暴露出該只基金空倉上市，杠桿交易失靈的風險。

　　儘管中航軍工母基金凈值未漲，但截止到6月25日，該基金規模已從成立時的5億份飆漲至92.04億份。有業內人士吐槽，前海開源幾乎不用花費太多投研精力就已經做大了規模，照收管理費不誤。事實上，除前海開源中航軍工外，前海開源中證健康産業分級指基4月16日成立後，低倉位上市至今凈值也未有太大變動，截止到6月25日為1.002元。

　　近日，北京商報記者從知情人士處獲悉，前海開源旗下分級指基低倉位上市的情況已經引起了監管層的注意，據説正在接受證監會[微網志]的窗口指導。值得一提的是，前海開源基金在6月25日也特別針對分級指基低倉位上市一事發佈風險提示公告，指出上述兩隻基金尚處在建倉期，由於基金倉位處於較低水準，請投資者注意相關風險。

　　那麼，這份公告是否與監管層的指示有關呢？前海開源基金公司則表示並沒有受到監管機關處罰，也沒有收到任何窗口指導。之所以發佈風險提示是因為公司關注到媒體關於中航軍工指數分級基金的相關報道，經公司研究並諮詢外部律師意見，在滿足公募基金資訊披露相關規定的前提下，提示風險以保護投資人利益。

　　值得注意的是，分級指數基金低倉位上市幾乎已經成為當前的主流，如5月上市的15隻行業指數分級基金中，就至少有6隻基金上市公告中顯示的權益類投資倉位為零，但這些相關基金公司卻沒有做出任何風險提示。濟安金信基金研究中心副總經理王群航就指出，今年大部分分級指基都是低倉位上市，雖然這種做法並不違規，但是會讓普通基民無法對A、B兩類份額做合理的估值，建議監管層規定如果分級指基股票投資倉位不達標就不許上市，這樣一來，基金公司願意用多長的時間來完成建倉，就是他們自己的事情了。