兩會末期，股市似乎也隨之任性了起來：忽而創業板整體走強，忽而銀行股全線上揚，而上週五的最熱板塊無疑是航空股。

　　中國經濟網記者注意到，3月13日當天，二級市場的航空概念股成為最耀眼的板塊：南方航空當日漲停，中國國航上漲了6.07%，東方航空上漲了5.50%，海南航空上漲了3.92%，春秋航空上漲了3.59%，而兩隻航空b股當日亦出現小幅上揚：山航B上漲了2.10%，海航B上漲了1.46%。

　　究其航空板塊近期持續強勢的原因，中經網記者綜合採訪了解到，一方面是原油均價下調導致航油價格下調減輕航空公司的運營成本，2015年前兩個月的WTI原油均價為48.39美元/桶；另一方面是即將公佈的航空股今年第一季度業績有望超預期。

　　而嗅覺敏銳的公募基金恰好捕捉到了航空股的陣陣暖意，有基金經理表示其在近期大盤風格切換的過程中實施了調倉，而航空股正是其調入的板塊。

　　航空股陣營否極泰來

　　南方航空無疑是上周航空股的翹楚，五個交易日全部收出陽線，且錄得了兩個漲停板。

　　南航強勢的背後是航空股正享受一系列政策性利好的甜蜜時光。記者注意到，此前的兩年，內地更多的地方航空公司艱難地拿到了準生證，而一直讓航企糾結的飛行領域問題逐步得到解決，低空飛行已經越來越多地出現在實際客機的運營之中，去年兩家地方性航空公司福州航空和烏魯木齊航空成功實現了首航，而國內首家全民資低成本航空公司一九元航空也拿到了企業經營的許可證。

　　當然，刺激上周股價走強的一則直接利好是中航工業通飛公司于3月11日宣佈與鞍山、鄂州、湖州、江門、臨沂、寧波、蕪湖、溫州、肇慶、棗莊等10個城市簽訂了愛飛客綜合體戰略合作協議。

　　對此，坊間一位評論人士指出，隨著市場需求的不斷增長，以及低空開放政策的逐步放開，我國的通用航空市場正逐漸開啟。日前，巴菲特和李嘉誠紛紛進入飛機租賃市場，都在向市場傳遞著積極的信號。隨著政策的放開和市場需求的增長，未來會有更多的資本進入通用航空領域，對於相關産業的發展無疑將起到積極的推動作用。

　　比起政策的扶植，國際油價的下調所引發的航空原油價格下調對板塊的提振作用極其巨大。中原證券航空業分析師方夏虹在最新的一份報告中指出，14 年 WTI 原油均價為 91.72 美元/桶，下降 5.14%，15 年前 2個月均價為 48.39 美元/桶，下降 49.85%。國內航空煤油每下降 100 元/噸，國航、東航、南航的每股收益將提高 0.02 元、0.024 元、0.032 元。根據目前市場對國際油價的分析，短期並不具備大幅反彈的可能，在目前低位震蕩可能性較大。因此即使考慮燃油附加費的對衝因素，15 年航油成本大幅下降是大概率事件。

　　當然，記者手頭掌握的數據顯示，航空業目前供求關係好轉，客座率小幅回升。稍早前的數據表明，2011 年以來民航總週轉量增速在低位徘徊，維持了兩年個位數增長。而 2013 年以來，民航業從低谷中開始緩慢復蘇，2013年總週轉量增速為 10.5%，而 14 年前 11 個月增速為 10.75%，又重新恢復到兩位數增長。

　　從目前我國年每人平均乘機次數 0.28 次來看，和發達國家水準還有很大差距。國內居民的出行熱情、新經濟轉型帶來的契機、“一帶一路”、各地自貿區的刺激均會給我國民航業帶來新的發展動力。根據航空業務量和 GDP增長 1.5 左右的相關係數計算，按照目前 7%左右的 GDP 增長率，我國民航業未來仍能保證 10%左右的增長速度。

　　 嘉實研究精選愛上航空股？

　　而由於航空股受油價傳導改善業績存在滯後性， 因此值得注意的是，各機構並沒有把航空股業績改善的時點設在2014年的年報，而是2015年的一季報上。

　　對此，興業證券指出，市場此前低估了油價下跌給航空公司帶來的業績彈性，低成本效應將在2015年一季度以後充分體現。由於國內航空燃油出廠價滯後國際油價1個月，因而直到2015年1月份才出現大幅下跌，預計2015年一季度國內航空煤油價格同比下降40%，航空公司將充分享受低油價帶來的成本節約。同時，受益今年春節長假帶動的旅遊客源高增速，預計航空公司2015年第一季度業績實現同比大幅度改善是確定性事件。

　　其同時指出，從業績彈性角度來看，南航的彈性最大，預計東航、南航、國航2015年對應增厚的利潤分別為31億元、40億元、38億元。

　　中國經濟網記者注意到，來自於萬德資訊的統計表明，目前只有春秋航空的十大股東中有今年1月份的數據， 在其十大股東中包括了鵬華價值優勢、招商安潤保本、長城品牌優選等三隻公募基金，且三隻基金都被新進該股十大股東行列； 中國國航稍早前的三季報中同樣有三隻公募基金，分別是寶盈的兩隻和嘉實研究精選；有趣的是，南方航空去年的三季報中同樣有嘉實研究精選的身影；而東方航空去年的三季報中同樣有嘉實研究精選的身影，看來，該基金先人一步佈局了航空股，而其也或許分享到了此輪行業上漲的浮盈。

　　嘉實研究精選已經先人一步“飛”了起來，而其他基金後續會跟上共飛嗎？姑且讓我們拭目以待。