股市多年不見的 “瘋牛”行情，將投資者熱情帶到頂峰，而近期募集的權益類基金規模更是連創新高。

　　借此東風，部分具備公募基金管理資格的券商也動了心思，加速發行公募基金。自從去年公募基金管理資格放寬之後，已有5家券商先後獲批這一資格，發行公募基金7隻。

　　令人意外的是，有專家向《每日經濟新聞》記者表示，應該把發行公募基金的券商當作新基金公司對待，由於缺乏過往業績支援，因此投資必須慎重。並且現階段券商推出的公募基金産品種類單一，面對公募基金公司齊全的産品線缺乏競爭力。

　　東方證券已發四隻基金

　　券商首家公募牌照即花落東方證券，市場上首只券商係公募基金也是出自東方證券的東方紅新動力混合，其于2014年1月28日成立，目前正在發行的東方紅睿陽混合已是旗下第4隻公募基金，已發行的4隻基金無一例外，均是混合型産品。

　　《每日經濟新聞》記者注意到，東方紅睿陽混合實際上是東方證券第3隻公募基金東方紅睿豐混合的 “翻版”，不論投資標的還是運作模式，幾乎一模一樣。或許是東方紅睿豐混合提前結束募集，且首募規模達到16億元，令東方證券嘗到了甜頭。

　　東方紅睿陽混合的募集申請12月2日獲證監會批准。招募書顯示，其以追求絕對收益為投資目標，主要看好 “在中國經濟增長模式轉型的大背景下，積極把握由新型城鎮化、人口結構調整、資源環境約束、産業升級、商業模式創新等大趨勢帶來的投資機會”，這也是其擬定的投資方向。

　　與東方紅睿豐混合相同的是，東方紅睿陽混合也設計了一個長達三年的封閉期，封閉期滿之後將轉換為LOF基金(上市型開放式基金)。封閉期內，該基金股票資産佔基金資産比例為0~100%，也就是説可以滿倉操作，同時在二級市場上市交易，但並不開放申贖；而在轉為LOF基金之後，股票倉位降至混合型基金現有規定的0~95%，同時開放申贖。

　　因此，東方紅睿陽混合與東方紅睿豐混合的業績比較基準也是完全相同的“一分為二”，封閉期內為“三年期銀行定期存款利率 (稅後)”；轉換為LOF基金後的業績基準為“滬深300指數收益率×70%+中國債券總指數收益率×30%”。

　　東方紅睿陽混合擬任的投資經理林鵬，1998年加入東方證券，2004年擔任東方證券資産管理業務總部投資經理，目前同時與楊達治合管東方紅睿豐混合。楊達治同時單獨管理東方紅新動力混合和東方紅産業升級混合。

　　東方證券公募基金也實行投資決策委員決策制，其投委會成員為總經理陳光明，基金投資部總監張鋒，研究部總監楊達治。其中，張鋒具有公募背景，曾擔任信誠基金投資副總監、基金經理；不過，現階段張鋒並未管理東方證券旗下公募基金，而是在管理集合理財産品。

　　就東方證券已成立的3隻公募基金規模來看，東方紅新動力首募規模11.45億元，三季度末規模為6.02億元；東方紅産業升級混合首募規模僅為2.86億元，三季度末規模為2.76億元；東方紅睿豐混合16.1億元。就業績來看，雖然乘著大盤上漲的東風，按各自成立以來計算，3隻基金並未虧損，但也無一跑贏上證指數。當然，這也受制于混合型基金的風險特徵。官網披露，目前東方證券旗下大集合、小集合和專項計劃合計共54個。

　　 浙商證券“再戰公募”

　　浙商證券於今年8月20日獲批公募基金管理業務資格，10月24日首只産品浙商匯金轉型成長向證監會提出募集申請，該基金于11月26日獲批，目前正在發行之中。

　　浙商證券對於公募行業並不陌生，其曾是公募基金公司浙商基金大股東，卻在今年下半年將浙商基金股權全部出售，同時申請公募資管業務牌照，這一系列動作引得當時市場議論紛紛。

　　有市場觀點認為，受制于“一參一控”規定，浙商證券寧願放著大股東不做，出售浙商基金股權就是為了自己能夠拿到公募基金管理資格。

　　浙商證券的首只基金浙商匯金轉型成長是一隻混合型産品，該産品設計上顯得中規中矩，招募書披露，該基金主要投資于與經濟轉型相關的上市公司，並且承諾投資于轉型成長的證券不低於非現金基金資産的80%；同時強調，所投資的轉型成長主題，包括傳統産業中因轉型而出現業績拐點的企業和新興産業中業績顯著增長的企業。

　　不過，與混合型公募基金0~95%的倉位限制不同，浙商匯金轉型成長將股票倉位設置為30%~95%，因此，風險比一般混合型基金略高。其業績比較標準為滬深300指數收益率×70%+中國債券總指數收益率×30%。

　　浙商匯金轉型成長擬任基金經理為李冬。李冬先後在浙商證券研究所和浙商證券資産管理部任職，從事行業公司研究員、投資主辦等工作。

　　浙商匯金轉型成長同時披露，將採取集體投資決策制度，公司股票投資決策委員會成員構成為公司副總經理樓小平，公募基金部一級高級經理李冬，公募基金部汪卓鋒，公募基金部宮幼林，公司總經理助理兼合規風控部行政負責人王玨，而這也基本就是浙商證券公募業務投研團隊主力。

　　《每日經濟新聞》記者注意到，浙商證券官網上，公募基金網上交易系統尚在建設之中，還未開通。

　　反觀浙商基金，于2010年10月成立，成立至今僅發行産品4隻，資産規模合計5.47億元，在市場上排名第84位。其新産品發行已停滯兩年之久，最新一隻基金還是成立於2012年9月18日的浙商聚盈信用債債基。

　　在浙商證券退出之後，浙商基金兩位副總陳志龍、杜煊君已先後辭職。目前浙商基金高管團隊中，董事長高瑋、董事耿小平、董事陳昌志、督察長聞震宙均是浙江證券背景。

　　券商係産品類型單一

　　目前，市場上共有11隻新基金同時在發，從股票型到指數型到靈活配置型均有産品涉及。其中，包括兩隻券商係公募産品，這在券商獲批公募管理資格之後還是首次，當然這與目前A股行情走牛有關。

　　《每日經濟新聞》記者注意到，除了在發的産品之外，目前在批的券商係公募基金僅有華融證券上報的華融新銳混合，該基金于12月4日才提交發行申請，目前正在審核中。當然，也不排除券商最近加緊上報産品的可能性。華融新銳混合也是華融證券第二隻公募産品，首只産品為貨幣基金華融現金增利，首募規模僅為2.02億元。

　　從去年年底到目前，已獲得公募業務管理資格的券商共有5家，即東方證券、華融證券、山西證券、浙商證券和渤海證券。目前，中銀國際的資格正在審批過程之中。

　　5家券商中，山西證券和渤海證券尚未發行産品。不過，據天津國資委[微網志]公告稱渤海證券已“完成了基金業務發展目標、發展戰略、發展路徑和産品規劃的初步工作，並形成了量化對衝類、貨幣類和固定收益類産品的儲備庫”。

　　這一切都源自於2013年6月1日正式實行的《資産管理機構開展公募證券投資基金管理業務暫行規定》，將公募管理資格放寬至券商、私募和保險公司。

　　目前來看，券商最為積極，但還沒有形成規模效應。一年多時間過去了，之前口頭上叫得很響亮的某些知名私募也還沒有實質性進展；而保險公司似乎更願意自己參股公募基金而不是領取公募管理牌照，如中國人壽、陽光保險都先後參股基金公司，而中國人壽與安保投資共同設立的國壽安保基金公司，成立一年以來已發行5隻産品。

　　或許券商要大規模申請公募管理資格、發行公募産品，要等“一參一控”規定徹底放開之後。在去年頒布的《公開募集證券投資基金管理人管理辦法 (徵求意見稿)》中，第十五條規定“一家機構或者受同一實際控制人控制的多家機構參股基金管理公司的數量不得超過2家，其中控股基金管理公司的數量不得超過1家”，為了防止利益輸送等問題發生，這一規定將眾多控股或參股基金公司的券商拒之門外。

　　不過，有基金公司內部人士曾向記者表示，“在近期徵求意見中，這一規定已經取消，就等最後公佈了”。據悉，有不少大券商都在等待這一條例放開，直接進軍公募基金市場。

　　就現階段來看，券商發行的公募産品類型較為單一。現有的7隻基金中，僅有一隻貨幣基金，其餘6隻均是混合型産品。券商發行公募産品，意在和公募基金公司旗下産品競爭，但後者的産品線已相當豐富和成熟。從權益類産品到固定收益類産品，從投資國內市場到投資海外市場，規模驚人的貨幣基金和牛市中收益超高的分級基金，券商現階段推出的産品尚沒有太多競爭力。

　　讓人意外的是，券商係公募産品也不被專家推崇。有業內人士甚至建議投資者“不要嘗試”。其認為，投資者應將獲得公募管理資格的券商當作新基金公司來對待，而新基金公司恰恰缺乏過往業績的説服力。現階段做公募産品做得最好的還是公募基金公司。