降息之後的第一個交易日，股市氣勢如虹，這一實質性利好立刻成為股價拉升的強大動力，券商、保險、地産等受益板塊均出現大幅上漲。與此同時，市場人士認為，降息對於債券市場也構成重大利好。雖然歷史上“股債同牛”持續的時間並不長久，但結合當前的宏觀經濟背景，此次降息可能會同時助推股市和債市雙雙走牛。有基金經理認為，市場可能正在上演歷史上少見的“股債持續同牛”行情。

　　 債基經理轉向樂觀

　　鐘光正，長城基金固定收益部總經理，他管理的長城積極增利A、C以及長城保本的收益排名一直居前。早在今年9月，鐘光正就曾預測，年內有降息的可能。在當時看來，鐘光正的觀點略顯激進。然而站在當下的時點觀察，鐘光正的觀點和邏輯頗有預見性。

　　幾個月前，由於宏觀經濟數據持續疲軟，貨幣政策轉向寬鬆，債券市場迎來一輪牛市。鐘光正認為，按照當時的宏觀形勢，如果調控的重心放在“調結構”上，“保增長”很有可能會受到影響。因此，當宏觀經濟形勢開始挑戰政府的調控底線時，進一步明確的貨幣政策很有可能推出，包括降息和降準。在這樣的邏輯之下，債券市場就會迎來一輪牛市。“終結債券牛市的只有政策收緊，但甚至1-2年內，都沒有收緊貨幣政策的預期，這就決定了這次債券牛市週期比想像的要更長。”

　　事實上，就在上周降息前夜，部分債券人士已經開始擔心債券牛市的持續性。有債券基金經理曾表示，在投資收益豐厚、市場幾近瘋狂的時候往往也是最需要提高警惕的時候，目前的市場在一定程度上透支了對未來政策的預期。因此，投資者應密切關注政策落地的時機及基本面的變化，採取以守為攻的策略，靜心等待債市的下一個良機。不過，隨著降息的宣佈，這些悲觀的債券基金經理們也都開始轉向樂觀。

　　東莞證券認為，由於央行降息，市場利率走低在技術上將推高債券價格。與此同時，僅降息對提高商業銀行風險偏好的作用有限，對經濟復蘇的助力較弱。因此，短期而言，資金充裕加上避險需求仍將推動債市上揚，利率債有望成為上漲主力。

　　 “股債同牛”有望持續

　　 央行降息之前，市場曾擔心“股債同牛”或難持續。從歷史上看，“股債同牛”的格局往往持續期都不長，因為經濟下行之時，政府往往會放鬆貨幣，對債市構成利好。當刺激政策提振經濟之時，股市迎來利好，而此時貨幣政策往往會收緊，債市就會回落。因此，股市和債市産生蹺蹺板效應的情況居多。

　　降息消息一齣，基金經理對“股債同牛”也有了信心。他們認為，當前的市場環境已不同於以往，一方面，當前宏觀經濟面臨諸多困難，貨幣政策可能難以取得立竿見影的效果，政府未來很有可能繼續推出貨幣寬鬆政策，從而進一步利好債市；另一方面，政策面持續利好股市，即使實體經濟持續疲弱，政策也足以支撐股市進一步走牛。因此，部分基金經理認為，本次“股債雙牛”的行情可能會延續，未來的市場值得期待。

　　好買基金研究中心也認為，降息直接利好債券市場，基準利率下行，則債券收益也面臨下行壓力，債券價格上升，投資者可以適當增配利率債投資較多的基金。而在股票市場方面，整體來講，貸款利率下行，有利於企業降低融資成本，利好股市。尤其是地産、鋼鐵、基建等高負債行業，由於貸款利率下行，該類企業有望降低融資成本，增加收益。券商方面，降息也有利於券商開展業務創新，降低融資成本。總的來説，投資者可以考慮增加重倉基建、地産和券商股的基金的配置。