近日，央行宣佈下調金融機構人民幣貸款和存款基準利率，同時擴大存款利率浮動上限至1.2倍。有業內人士認為，此次降息是一個重要標誌，預示我國降息降準的通道已經打開，無風險利率將持續下行。而無風險利率下行有利於股票市場整體估值的提升，對A股市場構成重大利好，權益類基金産品也會因此受益。

　　而從固定收益類産品來看，降息對於貨幣基金以及債券基金的影響或將走向分化。市場上普遍認為，降息將會造成貨幣基金收益率進一步下跌，而對債券型基金來説，又具有直接的正面刺激作用。

　　權益類基金迎來機會

　　即使上周股票市場發生大幅波動，關於股票市場上牛市來臨的呼聲也從未停止。降息的到來，又為“牛市論”增添了新的因素。

　　有證券分析師稱，此次央行下調金融機構人民幣貸款和存款基準利率提高了貨幣的流動性，有效撬動了企業的資金需求，一年期存貸款利率下降後，進一步打通了資金鏈。降息後，資金流動性將大幅加快，進一步為牛市日後的發展打下基礎。

　　某基金分析師認為，利率將對A股構成實質性利好，預計大盤將再次上攻，衝擊前期反彈高點，權益類基金産品亦能從中獲益。此外，降息將促進資金面寬鬆，利好的消息也對人們的心理帶來正面影響。

　　而週一的數據確實如上述基金分析師所言。11月24日，滬深兩市大幅高開，保險、證券、房地産板塊大受資金追捧。截至收盤，滬指報2532.88點，漲46.09點，漲幅為1.85%，成交3303億元；深成指報8577.91 點，漲245.61點，漲幅為2.95%，成交2541億元。其中券商板塊當日大漲近7%，保險板塊大漲6.8%，地産板塊漲逾3%。

　　星石投資首席策略師楊玲向中國經濟網記者表示，本次降息操作預示我國降息降準的通道已經打開，無風險利率將持續下行。無風險利率的下行將整體抬升A股估值中樞，從這一點來看，降息對幾乎所有股票都是有利好影響的，差別在於利好程度有所不同而已。楊玲認為，降息操作對於低估值的大盤藍籌尤其是資金敏感性板塊的利好更強，如非銀金融、房地産、電力、煤炭、鋼鐵、有色金屬等。

　　此外，楊玲還提到，考慮到本次降息是非對稱降息，即降低貸款基準利率，擴大存款利率上浮空間。最近兩年隨著貨幣基金崛起，金融脫媒加速，銀行面臨存款流失壓力。央行決定宣佈後，大多數銀行立即宣佈上調存款利率。貸款利率下降，存款利率上行，銀行利差被壓縮，銀行利潤可能受到影響，從而對銀行影響偏空。

　　債基得意 貨基頻頻“中槍”

　　從目前來看，去年經歷大跌的債券市場在今年迎來了大翻身。據天天基金網數據顯示，截止11月21日收盤，有可比數據的422隻債券型基金在今年內無一下跌，全部以紅盤報收，漲幅最小的益民多利債券也獲得了1.55%的收益。而債券基金的行情似乎還並未結束，降息的到來又為債基添加了新的利好因素。

　　據中國經濟網記者了解，此次降息為不對稱降息，貸款利率降得比存款利率多。從中可以看出，央行態度直指降低實體融資成本。有業內人士向中國經濟網記者表示，企業資金成本的降低有助於減緩製造業投資增速下滑的速度，改善地産銷售持續低迷的預期，促使經濟在未來逐漸企穩，而這也意味著企業償債能力將有所改善。

　　好買基金研究員提到，從降息利好債券市場的基本邏輯來看，基準利率下行，則債券收益也將面臨下行壓力，債券價格上升。目前10年期國債收益為3.6514%，基本在歷史三分之一低位附近，收益率存下行空間，價格具上漲機會，投資者可是當增配利率債較多的基金産品。

　　而同為固定收益類産品，市場上對於貨幣市場基金與債券型基金的看法卻截然不同。目前來看，降息會推動貨基收益下降的觀點已經成為共識。

　　降息的消息一齣，貨幣基金率先中槍。據中國經濟網記者了解，貨幣基金的收益率實際上與資金面緊密相連，而降息促成的資金面寬鬆，或將進一步推動貨幣基金下行。有觀點認為，貨幣基金收益或將難以維持在4%以上。

　　事實上，降息絕非貨幣基金中的唯一“一槍。”此前有消息稱，央行將非存款類金融機構存放款項從“同業往來（來源方）”調整至“各項存款”，意味著貨幣基金的存款配置不再算作同業存款，而算作一般性存款。有業內人士稱，這一消息反映央行欲對同業存款統一監管，貨基繳準是大勢所趨，收益率將受到影響。

　　但這並不意味著貨幣基金的時代就此終結。某基金分析人士表示，從短期來看，貨幣基金收益可能會産生較大波動，然而從長遠來看，在貨幣市場相對穩定的前提下，同業存款、短期融資券、剩餘1年以內的利率債等貨基可投資産的收益率也將窄幅波動，共同決定貨基收益率保持相對穩定。此外，該分析人士還提到，作為流動性管理工具，一旦市場發生變化，貨幣基金還可通過增持信用債來維持收益。